Bitcoinは数年ぶりに、かつてない行動を取ろうとしている：2回のフォークだ。同じ月に2回。1つはチェーンを偶然2つに分割する可能性のある対立的なソフトフォーク。もう1つは、すべての保有者に新規コインを手渡す予定のハードフォークだ。しかし、2026年8月をこれまでのあらゆるフォーク争いと真正に異なるものにするのは、現在Bitcoinを誰が所有しているかという点だ。2017年には、個人保有者が自らの鍵で争いを決着させた。今日では、ETF、企業の財務部門、および預託機関が200万BTC以上を保有しており、その大半はすでにこれらすべてに関与しないことをすでに決定している。
実際に何が起きているのかを説明しましょう。報道は恐ろしいほど過剰か、無視するほど軽視されており、真実はその両方よりもはるかに興味深いものです。
まず、フォークとは何か
フォークはBitcoinのルールの変更であり、2種類あります。
ソフトフォークはルールを厳格にします。古いソフトウェアは新しいブロックを依然として受け入れるため、ネットワークは通常1つのチェーンのままです。意味のあるグループが合意せず、従来の方法でマイニングを継続した場合にのみ分岐します。
ハードフォークは、古いソフトウェアが拒否するようにルールを緩和または書き換えます。チェーンは永久に二つに分かれ、分岐まで両チェーンは履歴を共有するため、その時点でBitcoinを保有していたすべての人が両方のチェーンでコインを手に入れます。これが2017年にBitcoin Cashが生まれた理由です。
8月にはそれぞれ1つが登場します。
フォーク1：論争の的となったソフトフォークBIP-110
BIP-110は、Bitcoinトランザクションに任意のデータを埋め込む特定の方法を制限するための提案です。この乾いた説明の裏には、Bitcoinのブロックスペースをお金として使うか、画像やテキスト、トークンのための汎用的なストレージ層として使うかという長年にわたる文化戦争があります。
ここで重要なのはメカニズムです。BIP-110はマイナーの必須シグナリングを使用しており、ネットワークのマイニングパワーの十分な割合が合意した場合にのみ活性化されます。7月上旬現在、シグナリングは低調であり、その点にリスクがあります。弱いサポートで構成されるソフトフォークが活性化ウィンドウに達した場合、マイナー、取引所、ウォレットが同時に異なるルールを従う可能性があり、一時的または恒久的なチェーン分岐の原因となります。
したがって、正直な言い方をすれば、「BIP-110はBitcoinを破壊する」のではなく、「支持が低い争点のあるルール変更が意思決定の窓口に入り、争点のある変更では事故が起こりやすい」ということです。
フォーク2：eCash、計画されているハードフォーク
二つ目のイベントは意図的なものです。eCashは、DrivechainのアーキテクトであるPaul Sztorcが主導するハードフォークであり、ブロック964,000付近で計画されています。これは独自のルールと技術を持つ分離されたチェーンを生成し、スナップショット時にBitcoin保有者に新トークンを1対1で配布します。
では、誰にもコインが無料ですか？いいえ、それが2026年が2017年と似ていない点です。
このフォークを異なるものにする部分：機関がBitcoinを保有している
これがすべてを再定義する数字です。スポット型Bitcoin ETFは100万BTC以上を保有しています。BlackRockのIBITだけで、7月上旬に純資産が449.5億ドルと報告され、847,363 BTCを保有しているとされています。規制された Custodian と企業の財務部門を加えると、機関構造内に200万コイン以上が保有されていることになります。
IBITの自身のSEC提出されたプロスペクトには、信託は、将来のSEC規則の変更がない限り、フォークまたはエアドロップ資産に関する付随的な権利を永久的かつ取り消し不能に放棄すると記されています。簡単に言えば、このETFを通じてBitcoinを保有していても、eCashは受け取れません。ファンドは契約上、それを放棄しています。
その意味を考えてみてください。ハードフォークの正当性の理論全体は、Bitcoinの経済的基盤を分割し、保有者がどのチェーンに価値があるかを決定することにあります。しかし、今日の経済的基盤の大部分は、構造的に参加できません。2017年のフォーク戦争は、プライベートキーを保有する人々によって決まりました。2026年のフォークは、預託契約、プロスペクトの記載、コンプライアンス部門によって決まるでしょう。Coinbaseは、そのキャストディ製品が歴史的に小売取引所よりも多くのフォーク資産をサポートしてきたと述べています。そのため、1つの企業内でも、機関保有者と小売保有者が異なる扱いを受けることになります。
それは本当に新しいことで、8月で最も興味深い点です。
保有者としての意味
実際に必要な部分なので、実用的に説明します。
ETFでBitcoinを保有している場合、設計上、eCashから何も得られません。何もする必要はなく、主張する必要もありません。もしそのような不規則なBIP-110分割が発生したとしても、その影響はウォレットに直接現れるのではなく、価格や発行・償還のメカニズムを通じて間接的に表れます。
取引所に保有している場合、その取引所の判断になります。一部は分岐資産をクレジットしますが、一部はしない場合もあり、クレジットするものの引き出しを遅らせる場合もあります。スナップショット後に確認するのではなく、事前に公式アナウンスをご確認ください。
自己管理で保有している場合、最も多くの選択肢と責任を伴います。スナップショット前に自身の鍵を管理することが、新規資産を保有する選択肢を維持する唯一の信頼できる方法です。
上記のすべてよりも重要なセキュリティルール：初日には何も主張しないでください。確認済みのウォレット対応と確認済みのリプレイ保護を待ってください。リプレイ保護は、一方のチェーンでのトランザクションが他方のチェーンで悪意を持って再送信されるのを防ぐ安全対策であり、その欠如が過去のフォークで実際の資金を失う原因となりました。すべてのフォークイベントには、偽の「コインを主張してください」サイトが同時に発生します。リスクを冒してまで急ぐ必要はありません。
これはBitcoinの価格を動かすでしょうか？
慎重に： headlineが示唆するほどではないが、すでに多くの変動率を抱える7月に追加で変動率をもたらす。7月は不安定な取引を経て、Bitcoinは64,000ドル近辺で8月へ向かっている。市場は、金利決定を下した連邦準備制度理事会、凍結された暗号資産関連法案、そして不均一なETFの資金流入という複数の要因を同時に扱っている。
歴史的に、ハードフォークはスナップショット前の買い（無料のコインを欲しがる人々）が発生し、その後新しい資産の売却が起こってきました。しかし、最大の保有者が参加から除外された今回は、この動態が弱まっています。注目すべき本当のリスクはeCashの価格ではなく、BIP-110の争われた活性化が取引所や保管者にどのような運用上の混乱を引き起こすかです。
要するに
2026年8月には、Bitcoinに2つのフォークが発生します。1つはマイナーの支持が低く、分裂の可能性がある爭議のあるソフトフォークであるBIP-110、もう1つはPaul Sztorcが計画するハードフォークであるeCashで、ブロック964,000付近で保有者に新コインを1対1で配布されます。
興味深い展開は、Bitcoinの経済的重みの大部分が、契約上何を受け取ることも拒否したETFや預託機関に集中している点である。これは機関投資時代の初のフォークであり、ラッパーに支配される市場において、フォークが依然として現実の経済的基盤を動員できるかどうかが試される。
保有者向けの実用的なガイドラインはシンプルです：あなたのコインがどこに保管されているかを把握し、スナップショット前にプロバイダーのポリシーを確認してください。自己保管している場合は、確認済みのウォレット対応とリプレイ保護が整うまで何にも触れないでください。Bitcoinはこれまでこのような意見の相違を乗り越えてきました。8月はその終わりではなく、また一つの試練です。
これは投資アドバイスではありません。フォークイベントには技術的・運用的なリスクが伴い、仮想通貨は非常に変動が激しいです。プライベートキーまたはシードフレーズを、フォークされたコインの受け取りを支援すると主張するどのサービスにも絶対に共有しないでください。