これはCoinDeskのニュースレター『Daybook』からの抜粋です。まだお申し込みでない方は、こちらから登録してください。
今月の重要なテーマの一つは、Bitcoin BTC$64,577.89が株式に見られるリスクオンのラリーに参加していないことだけでなく、この仮想通貨が非常に安定している点です。30日間のインプライド変動率は、長く続いている下限である36%まで低下しています。
しばしば、低変動率は低リスクの兆しと見なされます。結局のところ、資産が激しく揺れ動いていないのであれば、急激に変動する資産よりも安全で予測しやすいはずだからです。最近の数週間で、BTCは韓国のコスピインデックスよりもはるかに安定して見えました。
しかし、それでは現在の状況しか示しておらず、将来の可能性を示していません。言い換えれば、変動率が低いからといって油断してはいけません。変動率が安価なとき、取引も安価になり、投機家が大きな方向性の賭けやヘッジ保有資産を構築するよう促されます。その結果、反対側のメイカーも多くのリスクを抱えることになります。
その後、市場が動き始めると、両側が次第に多くの保有資産管理を行い、価格の変動が拡大します。これが、持続的な下落期の後に変動率が増加する、または平均へ回帰するとされる理由です。
「ボラティリティが低いとき、トレーダーは比較的低いコストで方向性のある保有資産とヘッジを構築できます。その後、市場が集中した保有資産レベルを突破すると、ディーラーのヘッジ活動が動向を加速させる可能性があります，」と、5億ドルの顧客資産を管理するTesseract Groupの資産運用責任者であるアダム・ハームズはメールで述べました。
実際の意味としては、低変動率を低リスクと誤解してはいけません。取引高や市場の厚さが控えめな場合、特にレバレッジには注意が必要です。
現在、BTCは65,000ドル以下で不安定な動きを続けていますが、若干の上昇材料も見られます。
マーケットメイキング企業Wincentのシニアディレクターであるポール・ハワードによると、プット、つまり下落ヘッジに対する需要は弱まっている。一方で、上昇への露出に対する強い買い注文も不足している。
「これは、ベアマーケットがこのサイクルで最低価格帯に近づいていることを示しており、今後数週間でその可能性が高い」と、彼はメールで述べた。
「この非対称性はプットの買い注文ではなく、コールの買い注文が消えたことを意味します。上昇分には誰も支払っておらず、下落分にもほとんど支払われていないのです」とGlassnodeは述べました。
ハワードによると、次の大きな触媒は「クラリティ法のような肯定的な規制ニュースであり、機関のETF資金流入として現れる可能性が高い」という。
一方、ネガティブな材料としては、ホルムズ協議の破綻やインフレショックが考えられます。警戒してください！
詳細はこちら：本日のアルトコインおよびデリバティブの活動分析については、Crypto Markets Todayをご覧ください。今週のイベント一覧については、CoinDeskの"Crypto Week Ahead"をご覧ください。
チャートは、Bitcoinの価格変動と、時価総額が最大のミームトークンであるDogecoin DOGE$0.06915の価格変動を比較しています。
7月上旬以来、DOGEはBTCの価格回復から乖離し、圧力を受け続けています。
この乖離は、投機的な関心が依然として欠如していることを示しており、Bitcoinが安定してもトレーダーたちはハイベータでミーム由来のエクスポージャーを追っていない。これは市場の底を示す通常の最初のサインである。