Bitcoinの恐怖と欲求の構造は、過去に市場の底を示した領域へと移行している。
重要なシグナルは、日次値単独ではなく、30日および365日平均がインデックスの第25パーセンタイル（過去の分布における下四分位）に対して示す挙動である。
2018年以来、すべての主要な底入れ段階で、30日平均はこの閾値を下回った。
2018年のベアマーケット安値では約14.9、2020年3月のショック後には約12.1、2021年夏の底では約19.7、2022年6月の決済期には約11.1、そして2022年11月～12月の最終的な底では約24.1となった。
このシグナルは、正確な安値を特定するものではない。複数の事例で、価格が底を打った後に平均値が底を打ったのは、持続的な恐怖が生まれるまでに数週間を要するためである。むしろ、この指標はパニックが弱いポジションを枯渇させるまでに十分に持続したかどうかをより効果的に測定する。
現在の状況はこの条件を満たしている。
30日平均は6月9日から7月31日まで第25パーセンタイルを下回り、約15.2まで低下した後、現在は26.5まで回復した。一方で、365日平均は28.5まで低下している。これにより、短期と長期の平均値はわずか2ポイントの差しかない。短期的な感情は回復しているが、長期的な基準は依然として悪化している。
この圧縮が重要である。
これは、急性の恐怖と構造的な恐怖との差がほぼ埋まったことを示唆しており、楽観的見通しは一時的なショックではなく、サイクルに組み込まれているということだ。
過去の事例では、このような状況は成熟した累積ゾーン付近で発生していた。しかし、2022年の経験も警告を提供している：30日平均は8月に年間トレンドに向かって回復した後、Bitcoinはさらに約21％下落し、11月まで下落した。
したがって、最も強力な確認信号は、SMA30がSMA365を上回って持続的に上昇し、両平均が上昇転換する一方でBTCが約58,600ドルの安値を維持することである。価格の下落とともにSMA30が再び下四分位を下回れば、底入れの試みは無効となる。
現時点では、この指標は感情の高度な枯渇と潜在的な底入れ転換を示唆している。
