テクノロジーとの関連性が弱まる中、Bitcoinと金の相関関係が6年ぶりの高水準に達した

主要な仮想通貨と最大の金融資産である金との相関関係は、2020年のパンデミック以来で最高水準に上昇した一方で、ナスダックとの関係は大幅に弱まっています。

最近の米国での動向を受けて、債務、赤字、通貨の価値低下への懸念がSpotlightに戻ってきています。

ゴールドに近づく

変動幅は、8月中旬の反発後に発生し始めました。この反発は、米財務省が発表した、長期国債の流動性支援買い戻しの最大規模を1回あたり20億ドルから40億ドルに少なくとも倍増することを受けて生じました。

BTCは65,000ドル未満から数日で80,000ドル以上へ急騰し、貴金属は1オンス4,350ドルから4,700ドルまで上昇したが、その後拒否された。

Kobeissi Letterのアナリストたちは、財務省の動きを受けて、BTCが貴金属との相関性を高め、金が大幅な利益を失ったにもかかわらず、投資家が両者を通貨の価値低下に対する防衛手段として扱うようになっていると主張した。

Grayscaleの研究責任者であるザック・パンルは、今年初頭のビットコインと金の相関係数がほぼゼロだったのが、最近50%以上に上昇したと指摘し、この見解を支持しました。一方で、ナスダックとの関係は逆方向に動いています。

米国の連邦債務が40兆ドルを超えたこと、継続的な政府の赤字が存在すること、および法定通貨の長期的な購買力に対する懸念が、いわゆる「デベアスメント・トレード」を再び注目を集めさせた。

BTCと金はどちらも限られた供給という特性を持ち、仮想通貨の有名な変動率にもかかわらず、その理論下では魅力的に見える。

もう一つの要因としては、BTCのナスダック100との90日間相関係数が60％以上から約30％～33％に低下していることが挙げられる。これは、かつて仮想通貨がハイベータのテクノロジー資産のように振る舞い、金融環境が緩和されると成長株とともに上昇し、逆に下落していた時期とは大きな変化である。

8月の反発は、その逆の顕著な例であり、BTCは数日で20％以上上昇した一方で、米国株式は苦戦した。以前報告されたように、Bitcoinは直近3か月の約3分の2の取引日でS&P 500を下回っていたが、突如その傾向を反転させた。

この乖離は、投資家がビットコインを投機的なリスク資産として扱うのではなく、その希少性と貨幣的性質を重視していることを示唆しています。

しかし、この大きなトレンドの変化は、株式との関係が完全に逆転したことを意味するわけではありません。強力な米国雇用統計に対する金曜日の反応は、両資産クラスが下落したことで、相関関係が高まったことを示唆しています。