Bitcoinの90日間の金との相関係数が50％を超えた

8月27日にGrayscaleが発表した調査によると、Bitcoinはゴールドとの関連性が強まり、テクノロジー株との関連性は弱まっています。この変化は、米国の債務や財政赤字に対する懸念が高まり、いわゆる「通貨の価値低下取引」への投資家の関心が再燃しているためです。

Grayscaleの研究責任者であるザック・パンルは、Bitcoinの90日間の金との相関係数が2026年初頭のほぼゼロから50%以上に上昇したと述べた。

一方、Bitcoinのナスダック100との相関性は60％以上から約33％に低下しています。Pandlによると、この乖離は、投資家がBitcoinを単なる高リスクなテクノロジー投資ではなく、希少な貨幣資産として見なすようになっていることを示唆しています。

最新のデータは、Bitcoinの市場行動に恒久的な変化が生じたことを示すものではなく、最近の価格動向を反映しています。Grayscaleは、米国の債務増加とBitcoinが金とより強い相関関係を示すこととの間に直接的な因果関係を確立しておらず、この関係が今後も継続すると示唆していません。

相関係数が100％は、2つの資産が完全に同じように動くことを意味し、0％は一貫した関係がないことを示します。したがって、50％を超える値は、測定期間中に中程度の正の関係があることを示唆しています。

Bitcoinの金との相関が高まっているため、最近では両資産がより頻繁に同じ方向に動いています。ただし、これは両者が同様のリターンをもたらした、または同程度の変動率や下落幅を経験したことを意味するものではありません。

ゴールドは、準備資産および通貨のヘッジとしてはるかに長い実績を有しています。中央銀行はゴールドを直接保有しており、その価格は一般的にBitcoinよりも変動が小さいです。一方、仮想通貨はレバレッジ、取引所の取引、規制の動向、投資家のリスク志向の変化に対してより大きな影響を受けます。

90日間の測定は、相関関係が期間によって大きく異なるため重要です。30日間、1年間、またはフルサイクルの計算は、特に大きな市場動向の後には非常に異なる結果をもたらす可能性があります。

Pandlは、最近の変動幅を潜在的な「レジームシフト」と表現したが、構造的な変化を確認するには長期的な証拠が必要である。

過去1年間の大部分において、Bitcoinは人工知能主導の市場ラリーのなかで、高成長テクノロジー株と密接に連動して取引されました。金利引き下げと豊富な流動性への期待は、暗号資産とナスダック100の両方に利益をもたらしました。

その後、その関係は弱まった。Grayscaleのデータによると、BitcoinのNasdaq 100との90日間相関係数は60%以上から約33%に低下した。

この変動幅は、債券市場の変動率の上昇と、米国の長期的な借入コストに対する投資家の再注目と一致しました。

この期間中、Bitcoinは8月17日の62,679ドルから8月21日には約79,500ドルまで急騰し、5日間で約27%の上昇を記録しました。

「通貨の価値低下取引」とは、法定通貨の購買力に対する懸念が高まる中で、価値を維持できると見なされる資産への需要を指します。

金は伝統的にこの役割を担ってきました。Bitcoinは、供給量が2100万コインに制限されており、発行スケジュールが公に定義されているため、デジタル替代手段としてますます提示されています。

しかし、Bitcoinの固定供給は市場リスクを排除しません。その価格は依然として非常に変動が大きく、流動性の状況、レバレッジ、投資家の感情によって大きく影響を受けます。

背景もさらに重要性を増しています。米財務省のデータによると、米国の合計連邦債務は8月18日に40兆ドルを超え、約40.05兆ドルに達しました。その後、8月25日までに約40.10兆ドルまで上昇しました。

連邦予算オフィスは、2026会計年度における連邦赤字が1.9兆ドルに達すると予想しています。現在の法律のもとでは、利子費用、義務的支出、および資金調達需要の増加により、年間赤字は引き続き高水準を維持すると見込まれています。

グレイスケールは、持続的な財政赤字と長期的な借入コストの上昇が、投資家が従来の政府支援通貨システム外の希少資産を求めることを促す可能性があると主張しています。

ただし、これは債務の増加とBitcoin価格との直接的な関係を示す証拠ではなく、あくまで投資の仮説です。Bitcoinは、流動性、金融政策、機関投資家の需要、およびより広範なリスク許容度など、複数の要因の影響を受けます。

ブラックロックは、米国の債務増加がBitcoinの投資価値を強化する可能性があるという類似の長期的な見解を示し、そのパフォーマンスはより広範な市場条件に依存することを認めています。

Bitcoinと金の相関関係の拡大は、仮想通貨を主にテクノロジー関連のリスク資産と見なすという物語に挑戦している点で注目される。金との関係が高位で維持され、テクノロジー株との相関がさらに低下し続ける場合、Bitcoinは希少性と代替的貨幣資産の広範な市場の一部として扱われるようになる可能性がある。

しかし、現時点では、これが恒久的な変化であるとは言えません。相関関係は市場状況に非常に敏感であり、Bitcoinはリスク資産として振る舞う時期と、金融および財政の懸念に対するヘッジとして機能する時期を繰り返し切り替えてきました。

より重要な質問は、現在のパターンが異なる市場環境でも継続するかどうかです。財政的ストレスの時期にBitcoinが金の動きを継続し、テクノロジー株や流動性駆動のラリーへの依存度が低下するならば、これはその市場における本質的な変化をより強く示す証拠となります。そのような状況では、Bitcoinの投資物語は「デジタルテクノロジー」から、世界中で取引される希少な貨幣資産へと徐々に移行する可能性があります。