歴史は繰り返されるものであり、現在、市場はまさにそのような状況を織り込んでいるようです。もちろん、過去の出来事が今回も同じように展開するとは限りません。
しかし、取引において投資家はしばしば過去のパターンや以前のサイクルを参考にして意思決定を行います。これは実際には単なる市場の偶然である可能性があるにもかかわらず、「歴史が繰り返される」という錯覚を生むことがあります。
現在、最新のPMIデータにより、同様の状況が形成されつつあります。以下のチャートに示すように、米国ISM製造業PMIは55.6と予想の54を上回り、2022年6月以来の最高水準となりました。
より強いPMIは、製造活動の改善と健全な経済環境を示唆することが多く、Bitcoinのようなリスク資産に影響を与える可能性があります。
注目すべきは、ここから過去のパターンが興味深くなり始める点です。
PMIはBitcoinの2017年および2021年の急騰を繰り返すことができるか？
あるアナリストによると、ISM PMIが55以上を継続した際、暗号資産市場は大きな上昇局面に入ってきた。このアナリストは、2017年と2021年の暗号資産牛市の背後にある同じシグナルが再び現れたと指摘した。
そのサイクル中、暗号資産市場の時価総額はそれぞれ5,000億ドルと2兆ドルを突破し、Bitcoinはそれぞれ1,336％と59％上昇しました。
しかし、このシグナルだけでは、BTCが依然として広範な減速相場にとどまり、2026年で25%以上下落していることを考えると、Bitcoinが同じ動きを繰り返すことを保証するものではありません。
ただし、より強力なPMIデータのタイミングは注目に値し、次回のFOMC会合での利上げ確率が現在64％である中、市場が金利見通しを注視しているところです。
一方で、オンチェーンでの売却圧力が高まる中でもBitcoinが強固に推移し続けていることは、PMIレポートからのマクロ環境の改善が市場のモメンタムの潜在的な転換を支えている可能性を示唆しています。
Bitcoinの耐久性が売却圧力の増加に直面
Bitcoinの[s2][BTC]が6万ドル以上で堅調であることをブルートラップと呼ぶのは、まったくの根拠がないわけではない。
オンチェーンの観点から見ると、複数のコホートで売却圧力が強まっています。
ブラックロックは最近、約1億2203万ドルに相当する1,948.07 BTCをCoinbase Primeに移動させた一方、過去1週間でビットコイン鉱山業者は約1,774 BTC、価値は約1億1200万ドルを売却した。さらにbearishな物語を強める形で、ジム・クレイマーも量子コンピューティングへの懸念からビットコイン保有資産を売却すると警告した。
しかし、より重要なポイントは、長年にわたり活動が停止していたコホートが突然再活性化したことです。以下のチャートが示すように、長期間活動が停滞していたBitcoinの供給が再び動き始めています。
2〜7年保有されたBitcoinが取引所へ戻り始めている。3〜5年と5〜7年保有されたコホートは、それぞれ595％、1,016％増加している。これは一部のLTHが行動を起こしていることを示唆しており、Bitcoinの現在の価格耐性についてさらに不確実性を加えている。
PMIはBitcoinの売却圧力を相殺できるか？
このような背景のもと、最新のPMI報告書の重要性が高まっています。
ロジックはシンプルです：今週の主要なマクロデータ発表は、9月FOMC会合への期待を形作る可能性があります。前述の通り、利上げの確率は最近64%以上に上昇しています。
この環境では、より強力なPMIデータが最初のバイブルシグナルとなり、マクロ的な背景がBitcoinおよびその他のリスク資産に対してより支援的になる可能性を示唆しています。
これは、売却圧力の増大にもかかわらずBitcoinが堅調である理由が、ただのブルトラップではない可能性を示している。むしろ、マクロ環境の改善がBitcoinの圧力を吸収するのを助けていることを示唆している可能性がある。
最終サマリー
- 重い売圧にもかかわらず、Bitcoinは6万ドル以上を維持しています。
- 強いPMI報告は、市場の信頼を高めることでBTCを後押しする可能性があります。