ビットコインは今週、約4か月ぶりの高値まで上昇したが、その後一部の利益を反落させた。市場関係者によると、この反発は、債券市場の変動を避ける資金がビットコインを価値保存手段として再評価したことに起因している。ただし、「4年周期」に関する議論が再び活発化しており、一部の機関は年内にさらに下落する可能性を排除できないと警告している。
一度上昇して振れ幅を突破する
6月初以来、ビットコインは6万ドルから7万ドルの範囲で幅広く推移し、相場の継続を期待していた投資家を失望させました。しかし先月末になって、ようやく価格は従来のレンジを突破し始めました。
木曜日、ビットコインは一時82,262ドルまで上昇し、4か月ぶりの高値を更新したが、その後上昇幅は縮小した。金曜日の午後には、価格は約79,800ドルまで下落し、1日で約2％下落したが、5月以来の高い水準を維持している。
ゴールドと連動して強化
Bitwiseヨーロッパ研究責任者であるアンドレ・ドラゴシュは、最新のクライアントレポートで、最近の上昇は、投資家がビットコインを評価する方法が変化していることを示していると述べました。市場は、ビットコインを高リスクなテクノロジー資産と見なすのではなく、価値保存手段として扱う傾向が強まっています。
この判断の背景には、米国長期国債の利回り上昇による市場の変動がある。米財務長官のスコット・ベッセントは最近、財務省が長期国債の買い戻しを強化する計画であることを明らかにした。以前、30年物米国債の利回りは先月末に約20年ぶりの高水準まで上昇し、イラン戦争もインフレ期待を高めた。
ドラゴシュは、この背景之下で、ビットコインとゴールドの90日間相関性が6年ぶりの高水準に近づいており、両資産の最近の動向がより一貫していることを示していると述べた。
四年周期は依然として分岐点である
一方で、一部のトレーダーは、この上昇局面が長く続かない可能性があると考えています。市場は、熊市底と牛市高がおよそ4年周期で現れるというビットコインの「4年周期」理論に再び注目しています。
Fidelityは第4四半期の暗号資産市場見通しで、この傾向が継続する場合、次回の熊市安値は2022年11月の前回熊市安値から約4年後の2026年11月頃に現れる可能性があると述べています。
この理論は、ビットコインのハーフィングメカニズムと関連しています。ハーフィングはマイナーのブロック報酬を削減し、過去のサイクルは市場で価格変動の指標としてよく参照されています。
Galaxyの研究責任者であるAlex Thornは、6月のレポートで、歴史的な類推に基づくと、今回の修正のベースケースの低点は4万〜4万6千ドルの範囲にあり、時期は現在から2026年第四四半期の間となる可能性があると述べた。ただし、彼はこれが価格予測ではないと強調した。
Fidelity Digital Assetsの研究副社長であるChris Kuiperは、四年周期のタイミングは正確ではなく、そのためビットコインが今年の後半にさらに下落するとは限らないと述べました。彼の説明によれば、歴史的により効果的なアプローチは、こうした資産をより長期的な保有期間で観察することです。