CryptoQuantのアナリスト、Axel Adler Jr.は本日、ビットコインが64,600ドルまで反発したが、2つのフローメトリックとも新規需要の参入を確認していないと投稿した。需要発行比率は-5.43、コインエイジネットフローは-85,500 BTCで、両方とも7月の安値から回復しているが、依然としてマイナス圏にある。前者はすでに約5か月間ゼロ以下であり、後者はさらに7か月間続いている。彼の結論は、この反発は供給の老化と蓄積行動によって支えられており、新資金によって推進されているわけではないということであり、新規需要が参入しない限り、反発は次第に勢いを失う可能性がある。
（前情提要：USDTの総時価総額が60日で40億ドル減少し、歴史的極値に近づいている。ビットコインは流動性不足に直面している）
（背景補充：比特幣交易所流入低於年均 24%！賣壓沒來，買盤也乾了）
重要なポイント
- 需要発行比率 -5.43、コインエイジネットフロー -85,500 BTC、両指標は依然としてマイナス域にあります。
- 過去30日で85,500枚のBTCが1年以上保有へ移動し、これはマイナーの約190日分の生産量に相当します。
- 分析師表示，需求發行比率需達到1以上才算真正復甦，目前距離此目標仍很遙遠。
ビットコインが6万4,000ドルまで回復したが、買い注文は追いついていない。CryptoQuantのアナリスト、Axel Adler Jr.は本日投稿し、2つのフロー指標を用いて、この反発の支えは新規資金ではないと指摘した。
第一項目是需求發行比率，30 日讀數為 -5.43。第二項目是幣齡淨流量，30 日總和為 -85,500 枚 BTC。兩項均從 7 月的低點明顯回升，當時需求發行比率一度接近 -16，幣齡淨流量則跌至接近 -22 萬枚。
回復幅はそれぞれ66％と61％で、それなりに大きいように見えます。しかし、出発点が低すぎ、6割の道のりを進んでも、両方ともまだゼロ以下です。
二つの指標は何を示していますか
用通俗的話來說，需求發行比率比較的是「新幣的數量」和「礦工新挖出的數量」。這個數字低於零，代表新幣減少的速度比新幣產生還快，也就是說，新進場的買家連消化新產生的幣都不夠。這種狀態已經持續了約五個月。
コインエイジネットフローは、過去30日間で短期保有から1年以上の長期保有カテゴリに移動したBTCの量を示します。-85,500枚とは、今月8.55万枚のビットコインが沈んだことを意味し、現在の価格で換算すると約55億ドルに相当します。この指標はすでに7か月間マイナス圏にあり、前回の記録を上回っています。
8.55万枚是什么概念？目前比特币每天新产出约450枚，8.55万枚相当于矿工挖矿190天、超过六个月的总量。这些币在一个月内全部转入了几乎不会动用的钱包中。
反発は売りがなく支えられたものだ
Axel Adler Jr. は文中で、供給が継続的に高齢化し、その流動部分が継続的に縮小していると明確に述べており、価格は供給の高齢化と蓄積が継続する中で回復しているが、新たな資本の流入はない。
新しい需要が湧き込まなければ、現在の反発は次第に勢いを失う可能性があります。
言い換えれば、この上昇の要因は積極的な買いではなく、売りたい人が減ったことです。チップがロックされ、注文簿が薄くなり、同じ量の買いでも価格を押し上げることができます。このような上昇は、流動性が戻るまでは脆弱です。
彼はまた2つの基準を提示した。2つの指標がゼロ以上に戻ることが最初の改善シグナルであり、需要発行比率が1を継続的に上回って初めて本格的な回復が確認できる。これは、若手通貨の拡張速度が新発行量をようやく上回ったことを意味するからだ。-5.43の位置から見ると、この距離はまだ長い。
対照すべきは、これが同じ結論を示す最近2番目のオンチェーン分析であるということだ。CryptoQuantの研究責任者であるJulio Morenoは、昨日、USDTの総時価総額が60日間で40億ドル減少し、歴史的極値に近づいていると指摘し、同样にビットコインが流動性不足に直面していると見ている。一方は安定通貨の供給を、もう一方はコインの年齢フローを観察しているが、2つの独立した指標が同じ結論に至っている。
最後補充一下，比特幣現價約為64,887美元，過去7天上漲1.48%、30天上漲2.93%，距離歷史高點126,080美元仍有48.5%的差距。所謂反彈，得看是從哪裡開始算的。
よくある質問
需要発行比率とは何を意味しますか？
これは若年コインの量とマイナーの新発行量を比較しています。ゼロ未満であることは、若年コインの縮小速度が新発行を上回っていることを意味し、つまり新規買いが新規供給を消化するにも足りていないことを示します。アナリストは、この指標が継続的に1以上である必要があると指摘しており、これによって需要の本格的な回復が確認されます。
コインエイジのネットフローが負であることは何を意味しますか？
過去30日間、大量のビットコインが短期保有から1年以上の長期保有へ移動しました。今回の数値は-85,500枚で、マイナーの190日分の生産量に相当し、流通中の取引可能供給が継続的に縮小していることを示しています。
本記事は参考情報であり、投資アドバイスを構成するものではありません。オンチェーン指標は過去の資金移動を反映したものであり、今後の価格動向を保証するものではありません。暗号資産市場は急激に変動するため、投資前にリスクを慎重に評価してください。
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