海外メディアはBitGo Researchの見解を引用し、先週、ビットコインは米連邦準備制度理事会の金利引き上げ25ベーシスポイントと、米上院がCLARITY法案を正式審議に進めることが出来なかったという2つの悪材料に見舞われたが、市場は持続的な下落を示さず、BTCは一時的な調整後に再び8万6000ドルを回復した。
利上げ後、短期的に安定に戻る
9月16日、米連邦準備制度理事会（FRB）は、連邦基金金利の目標範囲を3.75％～4.00％に引き上げ、2023年7月以来初の利上げとなった。BitGo Researchは、市場はこの利上げをすでにほぼ織り込んでいたとし、より鹰派的な要因は最新の金利予測にあったと分析している。
米国連邦準備制度理事会の9月の経済予測によると、2026年および2027年の連邦基金金利の中央値予測はそれぞれ3.8%と3.6%から4.1%へ上昇し、2028年の予測中央値も3.4%から3.9%へ上昇した。18人の参加者のうち16人が、2026年末までに金利が現在の水準を上回ると予想しており、年内にさらに利上げが行われる可能性を示唆している。
BitGoリサーチ担当のグレッグ・チポラロは、ポイントマップが示すシグナルが市場に完全に消化されていないと見ている。伝統的市場ではこの発言に対する反応がより明確だった。ロイターのデータによると、その日、ダウ平均は1.21%下落し、S&P 500指数は0.44%下落、短期米国債利回りは上昇し、ドルは強くなった。これに対して、ビットコインはニュース発表後一時7万5,000ドルに迫ったが、その後数時間以内に約7万6,000～7万6,700ドルのレンジに戻った。
CLARITY法案は手続きの関門を通過できませんでした
米国連邦準備制度理事会の会議の前日、米国上院は、H.R. 3633「デジタル資産市場明確化法案」の推進に関する手続き動議を49票賛成、50票反対で否決し、正式審議に必要な60票の門限に達しなかった。
この法案は、デジタル資産のための連邦規制枠組みを構築し、米国証券取引委員会と商品先物取引委員会の規制責任を明確にすることを目的としています。当時、トム・ティリス上院議員は、再検討動議を提出するための手続き的空間を確保するために反対票を投じました。9月23日現在、上院公式記録には新たな採決結果は反映されていません。
BitGoは、法案の挫折と利上げを、約24時間以内に連続して発生した2つのネガティブ要因と見なしている。Cipolaroは、ビットコインが同じ週に2つのネガティブな催化要因に直面しながらも、持続的な売却圧力が発生しなかったことは、注目すべき市場シグナルであると考えている。しかし、これは依然として機関投資家による価格行動の解釈に過ぎず、今後の規制や金融政策のリスクが完全に織り込まれたことを意味するわけではない。
ETF資金の流入が反発を後押し
二つのイベント後、ビットコインの価格動向はさらに強化されました。CoinGeckoのデータによると、BTCは9月21日に85,000ドルを突破し、9月23日には約86,230ドルで取引され、7日間で約13.3%上昇しました。価格帯はおおむね75,151ドルから87,330ドルの間で推移しました。
資金面の変化が反発の重要な背景となっている。米国现货ビットコインETFは9月15日と16日に合計で約7億4630万ドルの净流出があったが、その後净流入に転じ、9月17日に約1億5950万ドル、翌日にはさらに約4億3300万ドルが流入した。9月21日には、単日净流入がさらに拡大し、約9億9900万ドルに達し、2025年10月以来最大の単日流入となった。
Nansenのシニアリサーチアナリスト、N代币发行lai Sondergaardは、この上昇はETFの買い戻しとショートポジションの自動決済が共に推進しているように見えると述べた。一方で、取引所への資金流入は依然として一部のビットコインがプラットフォームに戻っていることを示しており、今後のモメンタムが弱まれば、市場には新たな売圧が発生する可能性があると注意を促した。
この反応はこれまでとは異なります
BitGoの核心的な判断は、ビットコインの絶対価格がどれほど高いかではなく、金融引き締め政策に対する反応が変化している点である。Cipolaroは、過去の利上げサイクルでは、ビットコインは高ボラティリティのリスク資産として株式市場と同様に圧力を受ける傾向があったが、今回は短期的な下落後に迅速に回復していると指摘している。
BitGoは、現在の市場構造が過去とは異なると指摘している。米国のスポットビットコインETFは、機関および証券会社の資金にコンプライアンス対応の入口を提供し、上場企業の保有ビットコイン量も拡大している。また、デリバティブ市場の流動性も同時に向上している。これらの変化は、ビットコインが単一のマクロネガティブ要因に対して敏感である度合いを弱める可能性があるが、金利や流動性環境から完全に切り離されたことを意味するわけではない。
追加情報：米連邦準備制度理事会の会合議事録は10月7日に公表され、次回の金利決定会合は10月27日から28日に開催されます。市場は、今年中にさらに利上げが行われるかどうかを引き続き注目します。