Bitcoinオプションのプット/コール未決済高比率が0.52まで低下し、バイショックな市場 sentiment を反映

Bitcoinのオプション市場は、数か月ぶりに最も明確なバイブルシグナルを示している。Glassnodeのデータによると、プット/コールの未決済残高比率は0.52まで低下し、6月下旬に観測された0.76から大幅に下落した。

各プットオプション（価格が下落すると予想する賭け）に対して、現在約2つのコールオプション（価格が上昇すると予想する賭け）があります。トレーダーたちは保険ポリシーを手放し、代わりに上昇への露出を増やしています。

プット/コールの未決済残高比率は、未決済のプット契約の総数を未決済のコール契約の総数で割ったものです。1.0未満の比率は、コールがプットを上回っていることを意味します。数値が低いほど、買い側のポジションがより偏っていることを示します。

この下落も一晩で起きたわけではありません。7月中旬には、この比率は0.56～0.59の範囲にあり、当時すでに6か月ぶりの低水準でした。0.52までさらに下落したことで、これは一日限りの出来事ではなく、持続的なベア市場の調整トレンドであることが確認されました。

この期間、Bitcoinの価格は67,000ドル付近で安定しています。

トレーダーがプットオプションを満期まで持ち越し、またはベアリッシュな保有資産を積極的にクローズすると、マーケットメイカーへのヘッジ圧力が軽減されます。プットを保有している際、通常はBitcoinを売却してデルタヘッジを行うマーケットメイカーは、売却の理由が急に減ります。その結果、基礎資産に対する売却圧力が全体的に低下します。

一方で、増加するコールのオープンインターレストは逆に作用します。コールを売却するマーケットメイカーは通常、Bitcoinを購入してヘッジします。コールが増えるほどヘッジ需要が高まり、より多くの買い圧力が生じます。

約1か月で0.76から0.52への変動は、このダイナミクスにおける意味のあるシフトを示しています。コールのオープンインターフェストはプットに対して増加しており、デルタヘッジによる機械的買い圧力が、Bitcoinの価格を約67,000ドル付近で静かに後押ししている可能性があります。

プット/コール比0.52は明確にバイシュンテリトリーにあります。歴史的に、0.7〜0.8以上の値は防御的センチメントの増加と相関し、低い比率は市場の楽観主義の高まりを示します。0.76から7月中旬の0.56〜0.59へ、そして現在0.52へと一貫して低下していることは、徐々に高まっている信頼感を物語っています。

ここから注目すべき点：Bitcoinが約67,000ドルでレンジ相場のまま、この比率が0.4以下にさらに低下し続ける場合、過剰な楽観主義を示唆する可能性があります。一方、この比率がすでにこの水準まで低下した状態でBitcoinが現在のレンジを明確に上抜けた場合、オプション市場がこの動きの前に適切にポジションを取っていたことが確認されます。