Bitcoinマイニングモデルは、年間30％の価格成長にもかかわらず損失を出している

Bitcoinは63,600ドル付近で取引されており、新しいEnergy Economicsの研究でモデル化された風力発電によるマイニング操作に対して研究者がテストした最低のBitcoin価格を下回っている。

その価格レベルでは、彼らが実行したすべての出力制限シナリオにおいて、6年以内に回収できないことがモデルで示されています。

シュانون工科大学の研究者によるこの研究は、2024年の時間単位の市場データを使用して、仮想的な100MWのアイルランド風力発電所に接続された20MWのBitcoin鉱山をモデル化しています。

風力発電所の出力の25％を制限しても、Bitcoinの価格が€60,000に下落した場合、モデル化されたプロジェクトは投資を6年間の機器寿命内に回収できない。

20 MWの鉱山は、風力発電所の年間出力削減エネルギーの83.1%を捕捉し、これは送電線が運べないため、アイルランドの電力系統運営者が停止を指示した電力である。システム全体の収益は2,220万ユーロから2,920万ユーロへと32%増加し、風力発電所の有効容量係数は29%から32%へ上昇した。

鉱山を30 MWまで拡大すると、遮断電力の93.4%が吸収され、システム収益は3110万ユーロになります。

研究者たちは、その範囲を超えると収益が減少することを発見し、より大規模な設置は追加で回収できる遮断電力の数量がわずかである一方で、大幅なハードウェアコストを要する。

BTCが€100,000の場合、風力のカーテール量に応じて、モデル化された20MWのプロジェクトの回収期間は2.13〜3.56年です。€80,000の場合、25%のカーテールでは回収期間は3.44年、20%のカーテールでは4.07年となり、それより低いカーテールシナリオでは6年枠を完全に逸脱します。

6万ユーロでは、5％から25％までのすべての削減レベルで、6年以内に回収は実現しません。Bitcoinの現在の価格は、その閾値さえも下回っています。

この研究の中心的な発見は、同じ20 MWプロジェクトに対してBitcoinの価格成長をグローバルハッシュレートの成長と比較した6年間の感度表である。

両変数が同じ年率で成長する対角線上のすべての点は、同じ結果になります。正味現在価値は-1,010万ユーロ、リターンは-5.7%です。

どちらが年間5％、15％、または30％成長しても、その状況は変わりません。このモデルでは、このような規模のBitcoinの上昇は通常見事に見える一方で、横ばいの停滞した市場と同じ損失をもたらします。

固定された採掘施設は、ネットワーク全体のハッシュレートに占める割合に応じてBitcoinを獲得し、競合が機械を追加するたびにその割合は減少します。

このプロジェクトは、Bitcoinの成長がハッシュレートの成長を大幅に上回った場合にのみ利益を上げる。年間30%で複利成長するBitcoinと、年間15%で複利成長するハッシュレートを想定すると、純現在価値は770万ユーロとなる。

その差を30%対25%に狭めると、プロジェクトは-510万ユーロに戻ります。

研究者は、約98ジュール/テラハッシュで動作する古いAntminer S9ハードウェアをテストし、モデル化した2024年のすべてのシナリオで経済的でないと判断しました。本研究で有効なすべてのケースは、新しいAntminer S21 Hydro（16ジュール/テラハッシュ）で動作しています。

研究者は、2024年のアイルランドの電力価格、6年間の設備期間、将来の価格に対する完全な先見性、およびまだ確定していないアイルランドのプライベートワイヤー規制枠組みに基づいてモデルを構築しました。

別のサイト、別のハードウェア構成、または別の電力契約では、この研究のすべての数値が変わります。

本研究の価格対減産テーブルでは、ハッシュレートを780 EH/sに固定している。Hashrate Indexは8月10日時点で、Bitcoinの7日間移動平均を911 EH/s、30日間平均を914 EH/sと発表したが、ハッシュレートの推定値には実際のノイズが含まれており、本研究の静的仮定と併せて方向性の文脈として使用するのが最適である。

同じレポートでは、スポットハッシュプライス、すなわち1ペタハッシュあたりの1日当たりの収益を31.73ドルと評価しました。ハッシュレートインデックスは、この水準がマイナーのコストやハードウェアによっては多くの場合損益分岐点以下であると説明しました。

Riot Platformsは8月10日、RockdaleキャンパスでフロンティアAIラボと191MWの容量に関する20年間の賃貸契約を締結したと発表しました。この取引は初期期間中に約91億ドル、両方の5年間の延長を行使した場合は最大161億ドルの価値があると推定されています。

CoinSharesの第1四半期の調査によると、公開マイナー全体におけるAIおよびハイパフォーマンスコンピューティング契約の累計価値は700億ドル以上に達した。同調査は、上場マイナーが今年末までに収益の70%をAIから得る可能性を示唆しており、これは現在の約30%から大幅に上昇する。

安価な電力には、現在のBitcoinマイニングよりも信頼性高く支払う意欲のある買い手が現れています。

ブルケースでは、Bitcoinの価格成長が今後数年間にわたりハッシュレートの成長を上回る。これは研究のより好ましいセルと同様である。

Bitcoinが年率25％～30％で複利成長し、ハッシュレートが10％以上遅れると、モデル化されたプロジェクトは明確にプラスになる。実際に隔離された電力を使用して効率的なS21 Hydroクラスのハードウェアを運用するオペレーターが、最初にその利潤を獲得する。

ベアケースでは、ハッシュレートは、ネットワークの歴史の大部分を通じてそうであったように、Bitcoinの価格に追いつきます。ラリーによって引き寄せられる新しいマシンの每台が、次のマシンのブロック報酬のシェアを圧縮し、大規模なBitcoinラリーの際でもプロジェクトを研究の対角線の結果付近に固定します。

2028年のハーフィングは、6年が経過する前にブロック補助金をさらに削減します。

安価で抑制された風力発電は、ビットコインマイニングに最も近い保証のように見えていた。しかし、この研究自身の数値によれば、それは入場料にすぎず、同じ報酬を巡って競う他のすべてのマシンを上回るだけのビットコインが必要となる。

投稿 Bitcoinが年間30%上昇しても、この再生可能エネルギー採掘モデルはハッシュレートが追いつき続けるため損失を出し続ける は、CryptoSlate で最初に掲載されました。