Bitcoinのマイニング難易度が148兆に到達、収益は3か月ぶりの低水準に

10月29日、収益の減少に直面するマイナー間の競争が激化したことで、Bitcoinのマイニング難易度は5.54%上昇し、ネットワークの計算能力が回復しました。Nodewitnessのデータによると、難易度は140.58兆から148.36兆まで上昇しました。Nodewiseはまた、10月16日に5.92%の上昇を記録しています。マイニング収益は3か月来の最低水準に達しており、Startminingのデータによると、ハッシュプライスは約33ドル/PH/s/日と、8月以来の最弱レベルです。ハッシュプライスは、1秒あたり1ペタハッシュの計算能力で期待される日次マイニング収益を表します。9月の平均ハッシュプライスは40ドル/PH/s/日で、当時の難易度は大幅に低かったです。

リアルビジョンのチーフ暗号資産アナリストであるジェイミー・カウッツは、数年ぶりにネットワークが最も急激に縮小した後の大幅な回復を説明した。カウッツは、14日平均ハッシュレートが2025年10月のピークから2026年2月までに23%低下したと述べ、これは中国が2021年にマイニングを禁止して以来、最大の低下であったと指摘した。厳しい冬の天候が一時的にマイニング操作を中断させ、この縮小に寄与した。また、マイニング企業がBitcoin生産からより収益性の高い人工知能インフラへの移行を検討しているという懸念も、この縮小に貢献した。ネットワークのコンピューティングパワーは当初回復したが、7月に再び弱まり、マイナーのBitcoin生産への長期的なコミットメントに対する疑念が再燃した。

カウッツは、7月17日以降、下落トレンドが大幅に反転したと述べた。カウッツは、その後の102日間でハッシュレートが21%増加し、これは約185エクサハッシュ毎秒（EH/s）の追加計算能力を意味すると計算した。カウッツは、この回復によりハッシュレートが過去の記録の6%以内に戻ったと述べた。カウッツは、この絶対値の増加を、2018年以来の同程度のハッシュレート回復の中で最大と評価したが、パーセンテージ増加は歴史的に見ればそれほど異例ではなかった。Look Into Bitcoinは、ネットワークの計算能力が7か月ぶりの高水準に達したと示している。

複数の上場鉱山企業が、高性能コンピューティングとAIデータセンターに焦点を当てたビジネスモデルを次第に採用している。これらのビジネスにおける長期的なインフラ契約は、Bitcoin採掘よりも収益の予測可能性が高い可能性がある。しかし、ネットワークの回復は、AI機会を追求する企業によって転用または廃止された機器の分を他の場所で容量が増加していることを示唆しており、その結果として補填されている可能性がある。追加のコンピューティングパワーは、最近の難易度の上昇を説明する手がかりにもなる。Bitcoinは、平均ブロック生成時間を10分に保つために、2,016ブロックごと（約2週間ごと）に難易度を再調整する。ネットワークは、追加のコンピューティングパワーによってブロック発見が目標より速くなると、難易度を上昇させる。

カウッツは、この回復を、困難な市場環境下でコンピューティングリソースを展開する運用者たちのより強いネットワークセキュリティへの信頼と継続的な信頼の証と解釈した。カウッツは、追加のコンピューティングパワーがBitcoinへの攻撃をより高価にすると述べた。また、狭いマージンにもかかわらず拡大が続いていることから、マイナーはBitcoinの長期的な見通しに引き続き投資していると指摘した。しかし、難易度の上昇により、個々のマイナーは同じ期待されるBitcoin収益を得るためにより多くの計算処理を必要とし、既存の電力およびインフラコストの圧力を悪化させる。最新の調整により、取引手数料その他の条件が一定である場合、変更のないコンピューティングパワーあたりの期待されるBitcoin収益は約5.24%低下する。10月の2回の調整を合わせると、期待される収益は約10.5%低下する。したがって、マイナーは電力、保守、ホスティング、資金調達費用を支払う前に、変更のないコンピューティング容量から大幅に少ない収入を得ることになる。

古く、効率の低いマイニング機器は特に厳しい圧力に直面しています。1PH/sあたり1日33.35ドルの総ハッシュプライスにおいて、1テラハッシュあたり25ジュールを消費する機器は、仮定される2%のプール手数料を考慮した後、1PH/sあたり約32.68ドルを日次で獲得します。1キロワット時あたり6セントの電力料金では、同機器の1PH/sあたりの日次電力コストは36ドルになります。これにより、その他の運営費用を考慮する前の日次不足額は1PH/sあたり3.32ドルとなります。一方、1テラハッシュあたり20ジュールを消費するより効率的な機器は、同じ仮定のもとで1PH/sあたり28.80ドルの日次電力コストがかかります。この効率的な機器は、追加の費用を考慮する前にわずかな利益を確保できます。1テラハッシュあたり25ジュールを消費する機器は、現在のハッシュプライスで機器の電力消費分をカバーするためには、電力料金が約5.45セント/キロワット時以下である必要があります。

回復は、効率的なマシンと安価な電力を利用するマイナーと、高コストで古い機器を使用するマイナーとの間の財政的格差を拡大しています。経済的な要因により、マイナーがコンピューティング能力を拡張することはますます困難になっています。追加の機器はネットワークのセキュリティを向上させますが、利用可能なブロック報酬に対する競争を激化させ、マイニング投資を支える収益をさらに削減します。