TL;DR:
- AIインフラへの300億ドル以上の投資後、ビットコインマイナーの売却が減少し、6か月でハッシュレートを15%削減しました。
- CangoとIRENが容量削減を主導し、8月のマイナー保有資産インデックスの2.8への急上昇は、インフラ資金調達に関連した一時的な売却圧力を反映していた。
- 9月のマイナー保有資産インデックスは、取引所への流入がほぼ枯渇し、Bitcoinの供給が引き締まったことで-1.2まで低下し、マイナーが保有に戻ったことを示唆しています。
Bitcoinマイナーは、人工知能インフラへの高コストな産業転換により、300億ドル以上の資本支出が行われた結果、コインの売却を減らしています。過去6か月で、公開マイナーは実現されたハッシュレートを15%削減し、約56 EH/sのコンピューティングパワーを停止しました。これは、リソースが高性能コンピューティングとAIへ移動したためです。注目すべきは、マイナーがインフラ移行の資金調達後、強制的な売り手として振る舞わなくなったことです。CangoとIRENが容量削減をリードし、それぞれ29.5 EH/s、21.9 EH/sを切断し、公開企業の減少分の68%を占めています。
$BTCのマイナー保有資産インデックスは-1.2と、年間平均を大きく下回っています。
マイナーたちは供給を抑えており、8月のブレイクアウトでもわずかに2.8まで上昇したにすぎません。
2を超える急騰は、マイナーが再び売却していることを意味します。現在、売却は控えめです。pic.twitter.com/BipX3zvYr4
— Bitfinex (@bitfinex) September 7, 2026
その転換は異常に大きな財政的負担を生み出した。人工知能向けにデータセンターを転用するための最大手6社のインフラ提供企業の支出は、現在の営業収益をほぼ15倍上回り、夏季の価格上昇期にマイナーがBitcoinを売却する圧力を生んだ。8月の売却急増は、財務行動の持続的な変化というより、一時的な資金調達イベントのように見えている。Bitcoinの8月の上昇期には、マイナー保有資産インデックスが一時的に2.8まで上昇し、これは新規機器やインフラへの投資コストを賄うために事業者が利益確定を広く行う段階と関連している。
AI支出のピーク後、マイナーの売却が減少
しかし、主要なAI機器の購入が資金調達されると、マイナーの行動は急変した。最新の9月のオンチェーンデータでは、マイナー保有資産インデックスが-1.2まで急落し、年間平均を大きく下回った。また、マイナーウォレットからの取引所への振替はほぼゼロに近づいた。この逆転は、Bitcoinの繰り返し発生する取引所供給源の一つが、重要なタイミングで突然弱まったことを示唆している。マイナーは採掘したコインの売却を継続するのではなく、大手事業者は保有姿勢に切り替えたようだ。これは、先月の市場強勢期に資本集約的なAI移行により異常に積極的な貨幣化が強制された後の即時売圧を軽減している。
その変化は、採掘業界全体で進行している変革を消し去るものではない。Cipher、Riot、TeraWulf、およびCleanSparkも、企業がリソースを再配分した結果、ハッシュレートの低下を記録した。一方、業界は$300億以上をAI関連インフラに投資した。したがって、Bitcoinの供給縮小は単なる市場 sentiment の変化ではなく、構造的な事業転換と結びついている。マイナーの保有資産インデックスが現在深刻なマイナス状態にあり、マイナーからの取引所への流入が減少しているため、直近の影響として、取引所に到達する採掘されたBitcoinの供給量が厳しくなっている。オペレーターは、より有利な価格になるまで大規模な売却を控えている。