要約：
- 8月の雇用統計により、9月16日のFRB利上げの確率は60％に上昇しました。一方、Bitcoinは8万ドル付近でレンジ内で推移しました。
- 米国のスポットBitcoin ETFは5セッションで9億8670万ドルを吸引し、ステーブルコインの時価総額は12億6000万ドル増加し、財務省債利回りにもかかわらずBTCを下支えしました。
- Bitcoinは建設的ですが未確認のままであり、市場は9月9日の買い戻し、インフレデータ、およびFRBの決定を待つ中、$82,100が重要な抵抗線となっています。
Bitcoinは、8月の雇用統計が強かったことで、9月16日に米連邦準備制度理事会（FRB）が金利を引き上げる確率が60%と市場で織り込まれているにもかかわらず、8万ドル付近で推移しています。注目すべきは、金融政策の引き締め期待がBitcoinの回復を阻止していない一方で、その上昇幅を明確に制限している点です。非農業部門の雇用者は16万2,000人増加し、失業率は4.1%で横ばい、前月の雇用見通しの修正値も改善しました。BTCは9月3日に8万2,320ドルまで上昇しましたが、その後7万7,200ドルから8万2,100ドルの既存レンジに戻り、トレーダーたちは堅調な暗号資産需要と、より広範な市場での引き締め金利期待との間で揺れ動いています。
現在の政策論争はインフレに大きく焦点を当てている。生産者物価指数は9月10日に発表され、その後9月11日に消費者物価指数が発表される。これらの指標が緩やかな数値を示せば、金利を据え置くという立場を再び支持する材料となる可能性がある。これらの報告が発表されるまで、米国債利回りはリスク志向の強力な天井として機能している。2年物利回りは投資家がFRBの見通しを再評価し、4.37％まで上昇した一方、30年物利回りは5.24％で依然として高水準を維持している。Bitcoinはこれらの圧力を受けても全体的な構造を崩していないが、レンジの天井付近で繰り返し反発していることから、マクロ的な抵抗は今や無視できない状況である。
ETFの資金流入が、マクロ圧力が強まる中でBitcoinを後押し
Bitcoinの基盤となる流動性の状況は、依然として驚くほど支援的である。米国のスポットBitcoin ETFは、8月31日から9月4日にかけての5営業日で合計9億8670万ドルを吸引した一方で、ステーブルコインの時価総額は7日間で約12億6000万ドル増加し、3052億6000万ドルとなった。これらの資金流入は、短期金利の上昇によってブレイクアウトの勢いが抑制されているにもかかわらず、Bitcoinに下支えをもたらしているように見える。雇用統計発表前、BTCは8万1000ドルを超えて取引されていたが、数分以内に8万ドルを下回り、全体的な資金流入は継続的にプラスであるにもかかわらず、週内2回目となるハーキッシュな材料として価格が取引帯の上端から拒否された。
したがって、市場構造は建設的だが未完成である。Bitcoin供給の71％以上が、5月の整理局面時の約67％と比較して、類似の価格水準で利益を計上しているため、過去の高値付近で売却される可能性のあるコインのプールがより深くなっている。インフローがプラスのまま82,100ドルを継続的に上抜けた場合、Bitcoinがマクロの天井を乗り越えているという最も明確な証拠となる。それまでは、確定的なブレイクアウトというより、上昇傾向のある整理局面が見込まれる。次に決定的な流れは、財務省の9月9日の買い戻し、インフレデータ、およびFedの9月16日の決定を通じて展開する。