Bitcoinのハッシュレートが、テクニカルアナリストが好むような動きを示しました：同じレベルで3回跳ね返り、その勢いを維持しました。ネットワークの合計計算能力は、1日前に記録された853 EH/sから急回復し、9月8日に915 EH/sまで上昇しました。
その853 EH/sという数値は、最近数週間でBitcoinのハッシュレートが約850 EH/sまで低下し、その後再び上昇した3回目の出来事であった。
トップからずいぶん離れて
Bitcoinのハッシュレートは、2025年10月に約1.15 ZH/sでピークに達しました。このレベルを300日以上超えて更新しておらず、これは約10年で最も長い過去のピークを下回る期間です。915 EH/sまで回復した後も、ネットワークは依然として過去最高値から約20%低い水準で運用されています。
マイナーを押し下げている要因は何ですか
最も劇的な混乱は、2026年初頭に発生した約20％の下落であり、米国全域で発生した深刻な冬の嵐によりマイニング操作が停止し、主要地域で電力価格が急騰したことが原因でした。嵐が過ぎ去った後も、多くのマイニング拠点では電力コストが依然として高止まりしています。エネルギー価格の上昇は直接的に証拠金を圧迫し、古い効率の低いハードウェアを運用するマイナーが最初に撤退します。
大規模言語モデルその他のAIワークロードのインフラ整備が急拡大し、信頼性の高い電力にプレミアム価格を支払う意欲のある新たな購入層が生まれました。歴史的に安価な電力の最終的な購入者として位置づけられてきたマイナーたちは、一部の市場で入札に負けている状況です。
難易度のダンス
Bitcoinの難易度調整メカニズムは、おおよそ2週間ごとに再調整されます。ハッシュレートが低下すると、難易度が下がり、1ブロックのマイニングコストが安くなります。2026年初頭の嵐による暴落は、最近では類を見ない大きな難易度低下を引き起こし、生存したマイナーが同じ機器でブロック報酬のより大きなシェアを獲得できるようになりました。
Foundry USA や AntPool などのパブリックマイナーは、ネットワークの総ハッシュレートの大部分を占めており、これらの変動を強く感じます。これは、彼らの運用決定がネットワーク全体に影響を及ぼすからです。
ハッシュレート単位あたりの日次収益を測る指標であるハッシュプライスは、ハッシュレートが安定したことで最近改善しています。同じブロック報酬を巡るマイナーの競争が減ったことで、生存した各マイナーは1テラハッシュあたりより多くの収益を得られるようになっています。
トリプルボトムが市場に意味するもの
トレーダーにとって、ハッシュレート、難易度、ハッシュプライスの相互作用は、注目すべきリーディングインジケーターを形成します。ハッシュプライスの改善と並行してハッシュレートが上昇している場合、マイナーはより良い日が訪れるとしています。一方、ハッシュレートが上昇している一方でハッシュプライスが低下している場合は、過当競争と証拠金圧縮の可能性を示しています。
2026年初頭、ネットワークは条件がマイナーに不利に揃った場合、ハッシュレートが20%急落することが数日で起こり得ることを実証した。853 EH/sから915 EH/sへの回復は、その逆側における耐久性を示しているが、1.15 ZH/sを取り戻すには、マイニング機器を接続する経済モデルの根本的な変化が必要となる。