グローバル債券利回りは、2008年7月以来の水準に達しています。当時はBitcoin（BTC）は存在していませんでした。この資産は、これほど高い借入コストの下で取引されたことはなく、現在も恩恵を受けていません。
過去1年で金は32%上昇しました。Bitcoinは46%下落しました。債務の引き締めにより希少な資産が上昇すると予想した投資家たちは、間違った資産を選びました。
債券利回りが、Bitcoinが経験したことのない水準に戻る
債券の利回りは、政府が借入する際に支払う金額です。そのコストは、ほぼ20年ぶりに最高水準に達しています。
5月、ブルームバーグの長期国債指標は2008年7月以来の最高利回りに達しました。この指標は10年以上満期となる主権債券を追跡しています。
Bitcoinのホワイトペーパーはその10月に公開されました。最初のブロックは、ピークから6か月後の2009年1月3日に生成されました。
サトシ・ナカモトはそのブロックに新聞の記事をスタンプしました。
「The Times 03/Jan/2009 銀行の二度目の救済の瀬戸際」、出典、genesisブロック。
Bitcoinは、政府財政の破綻に対する答えとして構築されました。その財政は再び逼迫しています。今回は、資産が下落していることが答えです。
この動きはグローバルですが、均一ではありません。英国の10年物ジルトは5.05％を利払いし、主要市場で最高水準です。ドイツは3.21％で、2011年以来の高水準です。
日本は数十年にわたりゼロ近辺で推移した後、2.88%を支払う。
「財政の現実、持続的なインフレリスク、そしていくつかの政治的不確実性により、期間全体の再評価が進んでいます」とブルームバーグは、指標が初めて急騰した際の要因を指摘したバークレイズの戦略家、パトリック・コフィーを引用して報じた。
実質利回りの上昇がBitcoinを抑制する理由
二つの時代を直接比較しましょう。2009年1月2日の米国10年物債利回りは、Treasuryの記録によると2.46%でした。現在は4.69%です。長期側はさらに上昇しました。ビットコインの初週には30年物債利回りは2.83%でした。
財務省は8月13日、2001年以来最高の5.216％で250億ドルの同種債券を売却しました。
需要は弱く、世界的な債券売却の一部でした。入札は平均2.43倍に対し、2.39倍で入札をカバーしました。ディーラーは通常の10.6%ではなく11.6%を吸収しました。
実質利回りが圧縮を具体的なものにしている。実質利回りとは、インフレ調整後の債券の利回りを指す。10年物実質利回りは8月14日に2.41％に達した。2年前には1.77％だった。
それがBitcoinが乗り越えなければならない壁である。投資家は今や政府債務を通じてインフレを上回り、ほぼリスクを取ることなく運用できる。Bitcoinは何も支払わない。BTCは市場価値1兆2700億ドルで63,072ドルで取引されており、1年で46%下落した。
外国の利回りも同じように影響します。日本の投資家とヨーロッパの投資家は、自国で収益を得られるようになり、暗号資産が頼りにするグローバルなリスク資金の規模が縮小しています。日本国債の損失がその圧力を示しています。
このセットアップを逆転させるのは何ですか
原因が結果を決定する。成長によって引き上げられた利回りはBitcoinを圧迫する。財務健全性への疑念から生じた利回りは、希少な代替資産を好むべきである。
ゴールドはその取引を実行しました。本稿作成時点では、米国債務の利払いコストが引き続き上昇する中、金属価格は4,376ドルで取引されています。
チャートではなく入札を注目してください。長期債務に対する需要が強まれば、Bitcoinの価格への圧力が緩和されます。
それまで、テストは単純です。Bitcoinはこのような瞬間のために設計されました。このような利回りでその価値を証明したことはこれまでありませんでした。