Bitcoinは、80,000ドルを超える動きを繰り返し阻止してきた約680億ドルの損益分岐ラインをテストしています。
約88万BTCの取得原価は77,500ドルから80,300ドルの範囲にあり、Bitfinex Alphaデータによると、多くの保有者が当初購入した価格付近にいます。
CryptoSlateのデータによると、報道時点でのBitcoinの取引価格は約77,890ドルです。過去1週間の大部分は80,000ドル以下で推移していました。
この集中度により、わずかな価格変動でも、ビットコインの数十億ドル分が利益と損失の間で移動し、長期間損失を抱えてきた投資者から供給が解放される可能性があります。
これまでの売却は吸収されており、新たな需要がこのゾーンをクリアできるか、それとも現在の水準付近で回復が停滞するかが試されています。
高値を活用して、古い買い手が原価近くで売却しています
長期保有者の行動は、一部の投資家が大幅な損失を出さずに回復を利用して保有資産を退出していることを示唆しています。
Bitfinexによると、ビットコインの長期保有者によるスペンドアウトプット利益率（SOPR）は、9連続で1付近を推移しており、値は0.88から1.19の範囲で、最新値は約0.98です。1付近の値は、コインが取得時とほぼ同じ価格で移動されていることを示しています。
Bitfinexのアナリストたちは、この活動を主に2月から3月にかけてBitcoinをaccumulatedした投資家たちに結びつけました。その頃の価格は現在の水準に近かったのです。これらの保有者はその後の下落局面を乗り切り、Bitcoinが彼らの参入価格に戻る機会を得ています。
これは繰り返される供給の問題を生み出します。Bitcoinは8月27日に$80,256で終値を付け、その時点での供給の72.1%が利益状態でした。数日後に$77,468で終値を付けた際、その割合は67.7%に低下しました。この変動幅は、現在市場を取り囲む狭い$2,800の原価幅の中に約88万BTCが存在することを示唆しています。
Bitcoin1個あたり77,000ドル付近では、価格がこの領域を通過するにつれて利益率が変動する約680億ドルの供給を意味します。
このパターンはまだキャピチュレーションを示しているとは言えません。Bitfinexは、SOPR値が0.9以下で継続的に推移し、価格が下落している場合、保有者がより大きな損失を受け入れて売却を開始したことを示すと述べました。一方で、売り手は損益分岐点付近で主に見られ、買い手はより明確な下落を防いでいます。
ビットコインの真の市場平均価格、つまりBitfinexがアクティブな投資家の平均取得価格を推定するために使用するオンチェーン指標は、約76,350ドル付近にあります。これは、市場がさらに広範な保有者の取得コストに近づく別のレベルにわずかに上回っていることを示しています。
ETFの買い注文が冷え込む中、戦略が介入する
その売りを吸収していた需要も変化しており、米国スポットBitcoinETFを通じた買いが不安定になっているタイミングで、戦略が市場に戻ってきています。
戦略は8月24日から8月30日の間に3億6970万ドルで4,603 Bitcoinを購入し、10週間の購入停止を終えた。 この取得により、同社の保有高は845,050 BTCとなり、平均購入価格は80,318ドルだった。これは、Bitcoinが繰り返し利益を維持できなかったレンジ内でのStrategyの購入を意味する。
そのタイミングは、企業需要を非常に直接的に試す機会を提供します。他の投資家が8万ドル近い価格で売却していたにもかかわらず、この戦略は5月14日以降のすべてのBitcoin日次終値を上回りました。
この購入は、夏期の最も活発な期間の一つが終わった後、ETF需要が冷え込んだことも受けて到着しました。
米国スポットBitcoin ETFは、9回連続の流入期間中に約30億4千万ドルを累積しましたが、8月28日に2億190万ドルの流出を記録しました。その後、2億1670万ドルの流入がありましたが、これらの製品は9月にさらに2億3650万ドルの引き出しで始まりました。
この反転は、8月の大幅な流入を踏まえても、持続的なETFの資金流出を示すものではありません。これは、Bitcoinが多数の潜在的な売却者に直面しているタイミングで、買い圧力の一つの源を減らすものです。
Bitfinexは、この移行を最近の値上がりを支えた流動性エンジン間の引き継ぎと説明し、企業による購入がETF需要の鈍化を相殺したとしている。
損益分岐点での売却が継続する場合、その残高はますます重要になる可能性があります。投資家が78,000ドルから80,000ドルの範囲で放出する供給量が増えるほど、この領域を抵抗線から支持線に交換するためには、より持続的な需要が必要になります。
オプショントレーダーはさらに下落する可能性に備えて保険をかけています
デリバティブトレーダーは、オプション市場が比較的控えめな変動率を価格付けている中で、そのバランスが崩れる準備を進めています。
Bitfinexの分析によると、Bitcoinの平均インプライド変動率は37.2となり、過去1年間の日次終値の18パーセンタイルに位置しています。したがって、その期間中、オプションは5日間に満たない日数で安価でした。
しかし、保護は、連邦準備制度理事会の政策への期待を変える可能性のある主要な米国経済指標の発表を含む期間に集中しています。
9月11日のオプション満期では、広範なオプション市場のプット・コール比が0.56であるのに対し、プットがコール1つにつき1つ残っています。下落圧力は68,000ドルから75,000ドルの間で集中しており、最大のコール未決済高は80,000ドルにあります。
そのポジションは、投資家が現在のサポートゾーンでの戻りに対する保護を購入しながら、さらなる上昇への露出を維持していることを示唆しています。
このタイミングは、ケビン・ウォーシュ議長のハーキーなジャクソンホール発言が8月28日の81,000ドル超のBitcoin高を押し下げた後、Fedに対する期待を変える可能性のある米国の雇用統計とインフレデータと重なっている。
Bitcoinは今、供給シェルフをクリアする必要がある
次の動きは、バイヤーが回復を支えるコストベースを失わせることなく、残りの損益分岐点供給を枯渇させられるかどうかに依存する可能性があります。
Bitfinexは、$82,818以上で2日連続の終値を記録し、保有者の利益率が改善し、ETFの流入が好転していることを、現在の供給シェルフが吸収されたことを示す確認と見なしています。これにより、約$85,200というもう一つのオンチェーンコストベースレベルが注目されます。
失敗すると、取引の反対側が露呈します。約76,657ドルを下回る2回のクローズは、現在の構造を弱め、73,500ドルへの動きを引き起こす可能性があり、その後短期保有者のコストベースである約69,980ドルに至ります。
Bitcoinの8月の反発は、依然として買い手に歴史的な支えを提供している。この仮想通貨は、8月23日週で約24%上昇し、2023年3月以来の最も強い週間上昇率となった。2020年以来、Bitcoinは15%を超える週間上昇を17回記録しており、そのうち14回で30日後にも価格が上昇し、中央値リターンは8.4%だったとBitfinexは発見した。
直近の障壁は、過去のリターンが示すよりも近い場所にあります。Bitcoinが反騰を継続する前に、買い手はようやく当初の入場価格付近で売却の機会を得た保有者から、約680億ドルに及ぶ供給を吸収しなければなりません。
投稿 Bitcoinは、88万BTCの道路ブロックを飲み込むまで、80,000ドルを超えて上昇できないは、CryptoSlateで最初に公開されました。