ビットコインと米国株式は類似したマクロ経済、金融政策、政治的要因の影響を受けるが、両者の投資戦略には明確な差異がある。株式は企業の利益と実質的なキャッシュフローに駆動されるのに対し、ビットコインには独自の駆動要因が存在する。クオンティティブなバックテストによると、購入して保有する戦略はS&P 500に適しているのに対し、トレンドフォローシング戦略はビットコイン市場でより顕著な成果を上げている。
一方で、市場は複数の不確実性に直面しています。最新の米国企業の四半期決算では、業績が予想を上回った企業が多数出ましたが、原油価格が1バレル100ドルに戻り、11月3日の米国中間選挙の迫り、そしてAIインフラの資金調達圧力が、一部の好材料を相殺しています。予測市場では、民主党が全面勝利する確率は約65%と見られており、そのAIデータセンター建設を抑制する可能性のある政策傾向は、関連企業の収益と資金調達の見通しに圧力をかけています。
政策面では、複数の米連邦準備制度理事会（FRB）政策委員が10月28日の利上げを排除し、市場は12月に再び利上げを行うとの見方を強めている。原油価格がインフレに与える影響が徐々に弱まっていることから、12月が最後の利上げとなり、その後は長期間の利上げ停止期に入る可能性が高い。また、10年物米国債利回りも阶段性的に頂点を打った可能性があり、5.0%以下に下落する見込みだ。
S&P 500の10年間のリターンは392%
過去40年のデータによると、S&P 500指数は4月30日から11月1日までの平均リターンが2.9％であるのに対し、11月1日から翌年4月30日までの平均リターンは7.2％で、この期間の76％の年で正のリターンを記録しています。これは、11月が米国株式市場の季節的強勢期に入る重要なタイミングであることを示しています。
中期選挙は市場の転換点となる可能性がある。歴史的に、米国株式市場は中期選挙の数ヶ月前には弱さを示すことが多いが、選挙終了後、政治的不確実性が低下すると、市場は通常、リスク調整後の高いリターンをもたらす。現在もインフレ、AIへの資金調達、米国およびイスラエルがイランを継続的に攻撃する可能性などの地政学的リスクが存在し、短期的な調整が発生する可能性があるが、季節的要因は依然として米国株式市場を支えている。
さらに注目すべきはクオンツバックテストの結果です。過去10年間で、S&P500のバイアンドホールド戦略の累計リターンは392%に達し、トレンドトレーディング戦略の166%を明確に上回りました。年間リターンで見ると、バイアンドホールドは16.1%、上昇トレンドでのみポジションを保有する戦略は9.6%です。
この差異は、米国株式市場の長期的な構造的優位性を反映しています。S&P 500は、定期的にパフォーマンスが劣る構成銘柄を除外し、基準を満たす優良企業を追加することで、指数が企業の利益成長の恩恵を継続的に受けることができます。市場の転換点を頻繁に予測することよりも、購入して保有する戦略の方が、歴史的なバックテストでより優れた結果を示しています。
なぜビットコインの長期保有はリターンが劣るのか？
S&P 500とは異なり、ビットコインは過去10年で顕著なリターンを生み出しましたが、過去5年間のホールド戦略のリターンは縮小しています。単なる長期保有と比較して、トレンド追跡戦略は上昇トレンドではポジションを保持し、下降トレンドでは現金に切り替えることで、過去のバックテストでより優れたパフォーマンスを示しています。
過去10年間のクオンツバックテストによると、ビットコインの買い持ち戦略の年間平均リターンは62.8％であり、上昇トレンドでのみポジションを保有するトレンドフォローリング戦略は68.4％と、長期保有を上回りました。一方、トレンドフォローリングと同時にロング・ショートを実施する戦略の年間平均リターンは40.8％であり、より複雑な取引手法が必ずしも高いリターンをもたらすとは限らないことを示しています。
過去5年のパフォーマンスをみると、差がより明確です。トレンドモデルは年間25%のリターンを実現したのに対し、買い続けて保有する戦略は8%でした。これは、ビットコイン投資の鍵が長期的なバイアスだけでなく、市場のトレンド変化を識別し、下落トレンドが発生した際に迅速にポジションを調整することにもあることを示しています。
具体的には、ビットコインが下落トレンドに入った場合、戦略は現金保有に切り替わり、上昇トレンドが再確認された時点でロングポジションを再開します。現在、ビットコインは依然として上昇トレンドにありますが、AIによる資金調達の圧力、ネットワーク攻撃による暗号資産市場への影響、およびマクロ経済の不確実性は、引き続き注目すべき潜在的リスク要因です。
全体として、ビットコインとS&P 500は類似のマクロ要因の影響を受けるが、歴史的バックテストは、それぞれ異なる勝利戦略を示している。S&P 500は、11月から翌年4月にかけての季節的強勢期において、購入して保有する戦略に適している。一方、ビットコインはトレンド追跡に依存しており、上昇トレンドではロングポジションを維持し、トレンドが下落に転じた場合には利益を確定し、次の上昇シグナルを待つ。
米国中期選挙の近づき、12月の利上げ見込みが明確になる中、市場は依然として短期的な変動を示す可能性があります。しかし、各国政府の支出が収支を下回り、債務の増加速度が経済成長を上回る状況下では、リスク資産を保有し続けることが依然として重要です。米株式市場では、短期的なマクロノイズに惑わされないことが鍵であり、ビットコインについては、トレンドシグナルを継続的に注視する必要があります。現在の上昇トレンドがまだ崩れていない限り、上昇トレンドに沿ったポジションを維持しつつ、トレンドの反転を引き起こす可能性のあるリスクに警戒してください。
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