TL;DR:
- 2026年9月の第1週に、Bitcoinと金の90日間相関係数は0.86のレベルに達しました。
- この数値は、2020年半ば以来、両資産間で最も高い読み値を示しています。
- 同じ期間中に、BitcoinのS&P 500株式インデックスに対する90日間の統計的相関係数は0.18まで低下しました。
市場指標によると、9月の最初の3日間で、Bitcoinと金の相関関係は0.86となり、6年間で最高レベルに達しました。
この動きは、機関投資家によるポートフォリオのリバランス段階と一致しています。過去3か月間、貴金属の価格は過去最高値付近で推移し、主要な仮想通貨は95,000ドル以上でレンジを整理しました。
90日間の相関係数（-1から1のスケールで測定）は、2020年第2四半期以来、0.80を超える値を記録していなかった。当時、世界的な金融緩和により、価値保存手段と見なされる資産全体で同時に買いが発生した。
技術レポートによると、この行動は大規模投資家がBitcoinを金と同程度の流動性プレミアムで扱い始めたことを示している。アナリストは、8月に米国現物ETFへの流入が累計24億ドルの純流入を記録したと指摘している。
一方、Bitcoinは従来の株式市場との関係性が逆方向に動きました。9月2日の取引終了時に、S&P 500インデックスとの相関係数は0.18まで低下しました。
S&P 500からの分離と異なる見方
米国テクノロジー株への引き下げは、2024年および2025年に観察された動態からの転換を示している。これらの年間、Bitcoinはテクノロジー株が重視されるNasdaq 100インデックスに対して0.65以上の係数を記録していた。
市場アナリストは、この分離が連邦準備制度理事会の金利政策に関する不確実性に起因する可能性があると指摘しました。これらの研究者によって発表された予測によると、金との連動行動は、主権債務収益率の変動率の中での一時的な防衛的ローテーションを示唆しています。
過去6か月間、Bitcoinはゴールド、小型株、新興市場、さらには国債よりも米国株式との相関が低かった。以下の投稿を見て、自分でも確認したくなった。正直、Bitcoinの相関係数は常に約0.40だったが、ゴールドと国債の相関が大幅に高まったのだ。わずかな期間だが… https://t.co/S9bEPeQB8dpic.twitter.com/ruWFX7iZ63
— エリック・バルチューナス (@EricBalchunas) September 2, 2026
しかし、このレポートで引用された複数のマクロ経済戦略家は、このトレンドの持続可能性に疑問を呈した。歴史的データによると、Bitcoinと金の相関性のピークは、デリバティブ取引量が暗号資産専用取引プラットフォームに再び集中し始めると、急速に逆転する傾向がある。
8月下旬、シカゴ・マーケント・エクスチェンジ（CME）でのBitcoin先物契約の取引高は1日平均48億ドルでした。この活動は、機関参加が価格発見に引き続き決定的な影響を及ぼしていることを示しています。
物理的金市場では、中央銀行による金塊の購入額は、今年の第2四半期に180トンに達しました。分析会社は、両市場における需要吸収が、企業財務部門と規制対象の投資手段という並行したチャネルを通じて発生したと結論づけています。
2026年9月16日、米連邦準備制度理事会は金利決定を発表し、経済見通しの要約を更新します。これは、2026年第3四半期末に向けたグローバルな流動性状況を決定づける重要なマイルストーンとなります。