先週、米国の現物ビットコインおよびイーサリアムETFの運用資産規模は明確に増加したが、新規資金の流入は主な要因ではなかった。8月21日週のデータによると、両ETFの合計純流入額は約26億ドルだったのに対し、総運用資産規模は約233億ドル増加し、主に通貨価格の上昇によって推進された。
資金流入は26億ドルです
SoSoValueのデータによると、その週の米国現物ビットコインETFの純流入は19.2億ドル、イーサリアムETFの純流入は6.972億ドルで、合計約26億ドルとなりました。これは2025年10月以来、両製品にとって最も強力な週でした。
しかし、運用規模の変化を見ると、資金の購入が主な推進要因ではない。ビットコインETFの運用規模は766億ドルから961億ドルへ、週間で25.4％増加し、イーサリアムETFの運用規模は105億ドルから143億ドルへ、週間で35.9％増加した。両者を合計すると約233億ドルの増加となった。
約207億ドルが暗号資産価格の上昇によるものです
上記の計算に基づくと、26億ドルの純流入を差し引いた後、約207億ドルの増加は新規資金の継続的な流入ではなく、保有資産自体の価値上昇によるものです。つまり、ETFの規模が大幅に拡大した主な理由は、ファンドが保有するビットコインとイーサリアムの価格が高騰したためです。
先週、ビットコインは約6万2,000ドルから7万9,000ドルを超える水準まで上昇し、週間で約24%の上昇を記録しました。イーサリアムは1,900ドル以下から2,500ドルを超える水準まで上昇し、週間で約30%の上昇を記録しました。価格の急騰により、ETFの保有資産額も直接引き上げられました。
3つの要因が市場を押し上げました
報道によると、この上昇は主に3つの要因に支えられている。第一に、米財務省が長期国債のリバースレポ計画の規模を倍増させ、ドル安を促し、インフレ対策資産への注目を高めた。第二に、トランプ氏がホワイトハウスで暗号資産業界の経営陣と面会し、議会に対して《Clarity Act》の推進を促した。
第三に、ショートカバーが上昇を拡大しました。価格が重要なレンジを突破したことで、ビットコインの下落に賭けていたトレーダーが強制ロングポジションを閉じる必要に迫られました。報道によると、24時間以内に約30億ドルのショートポジションが清算され、翌日にはさらに約10億ドルのポジションが清算され、連鎖的な買い注文が価格をさらに押し上げました。
今年内は依然としてネットアウトフロー状態です
先週は強気の動きを見せたものの、2026年以降の資金不足はまだ完全に解消されていない。報道によると、ビットコインETFは今年も依然として净流出となっており、イーサリアムETFも依然としてマイナス圏にある。両製品の合計での今年の净流出は57億ドルから31億ドルに縮小した。