Bitcoinが仮想通貨市場で最近回復したことで、バイッシュな期待が再燃している一方で、Alphractalの創設者であるJoao Wedsonは、オンチェーンデータはより慎重な見方を示していると述べた。Wedsonによると、Bitcoinのこのサイクルにおける最終的な価格の底値はまだ到達していない可能性があり、特定の過去の指標が繰り返されている場合、BTC価格は53,000ドル甚至更低に下落する可能性がある。
彼の分析において、ウェッドソンは、投資家の行動と市場の実現価値を測定するために使用されるMVRV Z-Score指標を特に強調しました。アナリストは、オンチェーン指標が投資家の行動を反映しており、この行動が市場サイクルにおける過度な楽観と恐怖の時期と直接関連していると主張しました。
Wedsonが2018年のBitcoinの暴落を指摘
ウェッドソンは、現在の市場構造を2017-2018年のサイクルと比較した。アナリストによると、2017年の牛市期間中に、MVRV Z-ScoreはBitcoinが過去最高値に達する前に3つの重要なピークを形成した。
Wedsonは、Bitcoinがピークに達した後、低下した際に、指標が約0.25から1.16の間で底を形成したと指摘し、当時、市場の大部分は新たな急落を予想していなかったと加えた。しかし、Bitcoinは2018年11月に再び急落し、約3,180ドルまで下落した。
ウェッドソンによると、MVRV Z-Scoreは2024-2025年の期間中に3つの別々のピークを形成しました。しかし、アナリストは、市場が以前のサイクルよりも複雑になったため、これらのピークでの熱意は2017年よりも限定的だったと述べました。
ウェッドソンは、Bitcoinがピーク後に最近下落した後、MVRV Z-Scoreが2018年に見られたのと同様の領域で底を形成したが、最近この指標が再び上昇し、Bitcoin価格もそれに追随していると指摘した。
MVRV Zスコアはまだ負の領域に下落していません
アナリストが指摘した主なリスクは、この指標がまだ否定的な領域に達していないことであり、過去にはこれがBitcoinの主要なサイクル安値と関連付けられてきました。
ウェッドソンは、利用可能なデータに基づき、常に同じ質問を自分自身に投げかけていたと述べた：MVRV Z-Scoreが下がる必要がある場合、Bitcoinの価格はこの指標に従うだろうか？
Alphractalの創設者によると、オンチェーンデータのみを考慮すると、現在の下落がBitcoinの最終的な底であることを確実に示すシグナルは十分ではない。
Wedsonは、彼が追跡している条件が満たされるには、Bitcoinが少なくとも約53,000ドル、あるいはそれ以下まで下落する必要があると述べました。
アナリストは、この評価が財務アドバイスではないことを明確にし、市場の現在のバイシャルな物語ではなく、データそのものを疑問視していると述べました。
ウェッドソンは、2018年にも市場参加者の大多数がさらに急落することを予想していなかったことを思い出しながら、現在のサイクルが過去のサイクルと同様に終了するかどうかが鍵であると述べた。
アナリストによると、この段階でのオンチェーン指標は、Bitcoinが「底値を付けた」と断定的に示すのではなく、下落リスクが完全に消えたわけではないことを示唆している。
*これは投資アドバイスではありません。
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