BIT、Bitcoinの価格上昇を受け香港で投資フォーラムを開催

8月26日下午，正值Bitcoin Asia 2026大会期间，全球数字资产金融服务集团BIT（原Matrixport）在香港舉辦投資機遇主題論壇，以「傳統資本市場、數字資產及更多可能」為主題，匯聚機構投資者、家族辦公室代表、知名股評人、媒體及學者等十餘位演講嘉賓，就宏觀週期觀察及數字資產配置策略展開深度對話。論壇舉辦當週，比特幣正經歷一輪強勢反彈，一度突破八萬美元關口、創三個月新高；在宏觀流動性預期變化與市場風險偏好修復的共同推動下，市場對於數字資產是否已經走出階段性低谷、進入新一輪配置窗口的討論持續升溫。當日共有二百餘位來自香港及全球各地的投資人、機構代表與行業夥伴到場參與。

フォーラムは、BITの創設パートナー兼最高ビジネス責任者であるCynthia Wuによって開幕しました。過去7年以上にわたり、BITはセキュリティとリスク管理を事業構築の重要な基盤として継続的に強化し、取引、保管、運用体制を絶えず改善してきました。過去7年以上にわたり、BITの事業は「リスクをコントロールした上で、顧客に長期的に持続可能な金融サービスを提供する」という核心的な理念に基づいて展開されてきました。今年、BITはこの考え方をさらに拡張し、複数資産デジタル金融プラットフォームへの転換を正式に推進しました：2月に米国株現物取引サービスを開始し、その後米国株の信用取引およびオプション取引を次々と導入。現在、関連製品の累計取引高は約40億ドルに達しています。リスク管理を事業発展の全過程に貫き、顧客に持続的なサービスを提供し続けています。このプロセスは、顧客からの長年にわたる信頼と、パートナーによるインフラ、製品、サービスにおける支援がなければ実現できませんでした。BIT自身もまだ継続的な学習と構築の途中です。今後、プラットフォームは香港ドルの入出金や香港株取引機能の推進を進め、伝統的金融とデジタル資産を結びつける方向でサービス体制をさらに充実させていきます。

その後、BIT特別アナリストのマークス・ティーレンが、マクロ周期についての深層的なセッションを実施し、歴史的なパターンを体系的に振り返るとともに、参加した投資家たちに資産価値の次なる動向を明確に示した。マークスは、ビットコインの過去14年間の価格データを分析し、「4年ごとの減半」という市場のコンセンサスに基づき、「35か月の上昇、12か月の調整」という価格変動のパターンをさらに抽出した。価格が1年移動平均線を下回ることは通常、熊市段階を示し、価格が再び1年線と21週移動平均線を上回り、月足RSIがサイクルの低位に近づき、プットオプション需要が減少し、長期的な下落トレンドが突破されるなどのシグナルが同時に発生した場合、調整が終了し、新たな上昇サイクルが開始される可能性が高い。しかし彼は、ビットコイン自身の価格サイクルが、より長期的なマクロな「債務・流動性スーパーサイクル」と重なると、単純な線形関係ではなく、段階的に交差する形で現れると強調した。米国債の規模とビットコイン価格は同時に上下するわけではなく、債務のトレンドが長期的な上昇傾斜を決定し、ドルと流動性が市場の開始時期を決定し、ビットコイン自身の価格サイクルが今回の上昇と調整をどのリズムで展開するかを決定する。彼の判断では、現在は「債務がさらに拡大し、ドルの強勢が終了し、ビットコインがちょうど約12か月の調整を終えた」という三重の交差点に位置している。したがって、彼は次なる約2〜3年の上昇サイクルが開始しつつあると見ている。彼は研究の中で直感的な評価の基準として、現在の米国債規模に基づけばビットコインの公正価値は約10万ドルであると示し、現在の価格は依然として相対的に低位であると述べた。

最初のパネルディスカッションはPANews CEOのSunnyが司会を務め、BIT証券ビジネス責任者のElio Cui、AVS CEOのMing ZHAO、德林ファミリーオフィスCEOのCrystal He、そして香港の著名な株式評論家でフルタイムトレーダーの孙子大户を招き、現在のAI大手企業がキャッシュフローの逼迫に直面している状況について議論しました。AIは引き続き長期資金の流入を引きつけることができるのか、それとも資金のローテーションが新たな方向へと移り始めているのか。

今年6月，科技七巨头的市值单月合计蒸发约2.4万亿美元，成为本次讨论的起点。嘉宾们围绕AI行业的资本支出指引是否会放缓，以及在各家债务规模持续扩大的背景下，现金流能否覆盖如此大规模的投资展开讨论。从更长的科技周期视角来看，此次调整更像是又一次类似2000年互联网泡沫的良性出清——赛道本身不会消失，真正能穿越周期的公司才会留存下来。

資金の次なる配置方向について、ゲストたちの見解は「防御的確定性資産」と「構造的高ボラティリティ資産」に分かれており、一部の資金はAIなどの高成長セクターに留まり、エクストラリターンを狙い続けている一方、他の資金は地政学的不確実性へのヘッジとして、ゴールド、RWA、安定したキャッシュフローを有する優良資産へシフトしている。特にゴールドは地政学的不確実性の中で引き続き人気を集めている。Elioはこれについて、金利引き上げやFRBの政策転換への期待が高まる中、市場資金は高ボラティリティ・高成長資産から、相対的に希少で確定性の高いゴールドやビットコインといった資産へ移行すると説明した。これが彼が現在、ゴールド、ビットコイン、RWA、および安定したキャッシュフローを有するインフラ企業に注目する理由である。彼はステーブルコインとRWAの成長可能性を前向きに見ているが、RWAの発展には依然として普遍的な課題が残っていると認めた。すなわち、発行量は大きいものの、取引量は依然として低迷しているという点である。Crystal Heは機関投資家の視点からこの点をさらに裏付けた。ブラックロックやフランクリン・テンプルトンなどの兆ドル級機関は、このセクターに長期的に投資しているが、現在も4つの制約に直面している。すなわち、資産種類が限られている（314億ドルの発行高の約4割が米国債）、流動性が不足している、複数チェーン間の連携がなく単一チェーン中心で発展していること、そして継続的なコンプライアンスと政策的支援が必要であるという点である。

RWAの中で発行量が最も高いカテゴリであるトークン化された米国株式も同様の課題を抱えている。表面上は、米国株式が強力な資産効果と魅力を備えているため、より広範な投資家が初めてこの資産クラスにアクセスできたように見える。しかし、本質的な理由は「参入障壁の低下」であり、新たな資産そのものではない——トークン化により、これまで口座開設ができず米国株式を購入できなかったユーザーが初めて参入の切符を手にしたのである。業界データによると、2026年6月のトークン化米国株式のネット全体のチェーン上月間取引高は約92.2億ドルで、週平均取引額に換算すると約21億ドルとなるが、これはナスダック取引所の1日取引高（約3837億ドル）の180分の1にも満たない。これを見ると、参入障壁が低下した後も、流動性と底层資産が実際に支払可能かどうかという問題は、市場でまだ真正に検証されていない。大口の売買や償還が必要になった際、投資家はしばしば、トークンの背後にある底层米国株式の流動性が想像以上に十分でないことに気づく。この現象の背後には、米国資本市場に直接接続し、リアルな資産と十分な流動性を提供する取引チャネルが、短期間内でも依然として代替不可能な優位性を有していることが示されている。

BIT傘下のCactus Custody総経理のJiang WendyとSolana財団中国語圏責任者のDaniel Zhangは、パブリックチェーンの開発エコシステムと、安定通貨、RWAの機関化への道筋について議論しました。Web3業界は、「物語や概念の競い合い」による自由な成長段階から、機関資金が主導し、検証可能な記録によって信頼を構築する機関化段階へと移行しつつあります。パブリックチェーン同士の競争は、より魅力的な物語を語ることではなく、時間と規制の検証に耐えうるセキュリティ記録と実際の資金活性を示すことにシフトしています。Danielは、香港証券取引委員会が現在、BTC、ETH、Solanaの3種類の暗号資産现货ETFのみを承認しており、その中でSolana ETFは香港で世界初となる同種製品であると明言しました。また、香港の規制枠組み下では、一般投資家向けに取引が許可されているトークンは限られており、長期的かつ大規模なRWAおよび安定通貨の配布ニーズに対応できるパブリックチェーンは、実質的にETHとSolanaの2つだけであると指摘しました。さらに、彼はプロフェッショナルな評価基準として、パブリックチェーンの実質的な経済的活力を測るには、安定通貨の発行総量だけでなく、「資金の流通速度」——つまり転送取引量に基づいて——を見るべきだと提案しました。現在、Solanaはイーサリアムと並んで世界トップクラスの流通速度を誇っています。Wendyは「広い道」という比喩を用い、機関資金がパブリックチェーンエコシステムに流入する過程で、託送機関が「サービスエリア」として機能すると述べました。道路を走る車両（機関資金）が増えれば増えるほど、充電ステーションやサービス施設の整備がより重要になります。両者は一致して、新規パブリックチェーンに残された「窓口期間」はすでに閉じており、機関や規制当局から認められた歴史的記録は、後発者が真似することは非常に困難であると認識しています。

第二のパネルディスカッションは、BIT構造化ビジネス責任者のMegan Xiaoが司会を務め、TDTC投資総監の丁珑、B7 CapitalのCIOであるCharles、復星財富控股デジタル資産董事の胡烜峰、およびUwebの于佳寧校長を招き、デジタル資産配置の新たな段階について議論しました。過去には「BTCは上昇するか」が関心事でしたが、現在の投資家たちは「上昇を見込んでいるが、購入タイミングを読みきれない」と悩んでいます。この価格リスクをどのように管理し、構造化ツールを活用してマルチアセット配置を行うかが、新たな対応策として浮上しています。この問いを抱え、パネリストたちはそれぞれの専門的視点から回答を示しました。

Uwebの于佳寧校長は、まず投資家のマインドセットから入り、受講生が投機家からマルチアセット配置者へと移行していることに注目し、「最後の下落」を待つことに固執しなくなり、「炭素とケイ素の共生」「寿命の倍増」「量子ジャンプ」「逆グローバリゼーション」という4つの配置の柱をまとめた。復星財富の胡氏は資産の性質から見て、暗号資産は「炒作概念」から従来の資産をチェーン上にパッケージ化するコンテナへと進化しており、機関級の託送業者が機関が本格的にグローバル資産に参入するための鍵となるインフラであると指摘した。チャールズは量的取引の観点から、暗号資産戦略のシャープレシオは従来市場より高いが、安定性に欠け、マーケットメイカーと機関の増加によりアービトラージ収益が圧迫されており、ハイフリーキングトレーディングの容量は小さく、「一つの方向だけを抱える」単一戦略で簡単に勝てる時代は終わりつつあり、資産配置にはベータと無関係な安定収益製品を一部残し、すべての資産を暗号資産価格そのものに賭けるべきではないと述べた。TDTCの丁竜は産業側から補足し、「マイニングによる資産生産」と「貸借対照表の管理」は完全に異なる二つの事項であり、マイナーは電力供給の安定性を検討するだけでなく、BITなどのプラットフォームが提供する構造化製品を活用してキャッシュフローを管理・強化する必要があると指摘した。

メガンはBITの自社構造化ビジネスを基に、デジタル資産の配置は単なる「購入して保有」ではなく、構造化ツールを活用した動的管理プロセスであるとまとめた。「トレンドを見極める」ことは重要だが、それを周期を超えるために決定的なのは「ツールと実行パスを固定すること」である。BITの構造化製品は、まさにこの「ツール＋パス」のアプローチを具体化したものであり、ボラティリティ管理や収益強化といった専門的な戦略をツール化・製品化することで、一般投資家が複雑なポジションを自ら構築することなく、従来機関投資家にしかアクセスできなかった構造化リターンを獲得できる。これが「どのように配置するか」という問いに対する一つの解答である。

フォーラムの最終セッションでは、BIT証券ビジネス責任者のElio Cuiが、Web3業界の著名なトップKOLで、チェーン上データおよびマクロ経済アナリストのPhyrex倪大と対話し、全参加者の注目が集まる数々のホットトピックに直接向き合い、倪大の独自の洞察をさらに深掘りしました。

市場が注目する米連邦準備制度理事会（FRB）と財務省の下半期の政策路線について、ニーダは主流の予想とは異なる見解を示した。彼は今年、FRBがおそらく利上げも利下げも行わないだろうと判断している。「利上げも、利下げもしない」。ニーダは、民生に近い視点から経済を分析した。石油価格のサプライチェーンへの影響から、移民送還政策が雇用データに与える圧力、さらに米国の債務水準がすでにこれ以上引き締めに耐えられない状況まで。新任のFRB議長ですら、前向きな指針を静かに撤回した。こうしたすべての兆候が、彼の見解では「金利は下がりたい」というシグナルを示している。

最も市場の注目を集める「なぜビットコインがこの2日で8万ドルを突破したのか」という問いに対して、ニーダは、取引のベテランとして、市場の流動性について確実な観察を示した——今回の上昇は取引量が特に高いわけではない。より正確には、「売却する人が減り、購入する人が増えた」ことで、需給構造の不均衡が価格を押し上げたのであり、新規資金の爆発的流入によるものではない。今回のサイクルの底値について、ニーダは明らかに自分の「帳簿」を持っている——現在の底値構造はほぼ形成されたと判断しており、再び一時的な底値探しが発生したとしても、おそらく5万7千～5万8千ドルの範囲内にとどまり、5万1千ドルを下回る可能性はすでに低くなっている。この判断を支えるのは、ビットコイン现货ETFの資金流れと機関の保有行動への観察だ——最近、ETF資金は以前の段階的な純流出から持続的な純流入に転じており、ビットコインを長期間保有する高資産家機関や上場企業の多くも、過去数ヶ月にわたり大規模な売却を行っていない。また、以前売却していた一部の機関も、最近は売却を停止し、安定化へ向かっている——これらのシグナルは、機関資金が現在の価格レベルを認知していることを示している。

ネット上で話題となっている「若者はレバレッジをShould使うべきか」という鋭い問いに対して、ニーダは上から目線で説教することを避けた。彼は、元本が少ない若者にとって、リスク許容範囲内でレバレッジを使用することは、リターンを拡大するための現実的な手段の一つであると率直に認めた。しかし、真の課題はレバレッジを使うかどうかではなく、「ゲームに残り続ける」能力を常に保てるかどうかである——これは長期的に学び、磨き続けるべきスキルである。自身が「手にしているカード」について語る際、彼はBIT米国株プラットフォームのオプションレバレッジおよび信用取引ツールを用いて、VOOやQQQなどの指数ETFを積み立てていることを明かした。BITプラットフォームの安全で安定したレバレッジ比率設定が、彼の資金効率を高める助けとなっている。

マクロ債務サイクルからステーブルコインのインフラまで、パブリックチェーンの競争構造からクオンツ戦略の実際のドローダウンデータまで、さらにベテラントレーダーによるFRB政策とレバレッジ哲学に対する率直な解説まで、本フォーラムは専門性を重視し、参加した投資家、機関代表、業界パートナーに次なる投資機会の全体像を提示しました。出席したゲストたちが一貫して認めているように、「市場には機会が欠けているのではなく、正しいタイミングで正しい方法でそれを理解する能力が欠けているのです」。

BITについて

BIT（元 Matrixport）は2019年に設立された、世界をリードするデジタル資産金融サービスグループです。グループの本社はシンガポールにあり、世界7か国・地域にオフィスを設置し、堅実なガバナンス体制、技術力、コンプライアンス運営を通じて、従来の金融市場とデジタル資産市場を結びつけています。

BITは、グローバルな機関およびプロフェッショナル投資家に対して、取引、保管、資産管理、流動性、資金調達サービスを含む包括的なデジタル資産サービスを提供し、リアルワールド資産（RWA）のチェーン上への導入と適用をサポートします。当社の関連企業は、シンガポール、香港、スイス、英国、米国、ブータンでそれぞれのライセンスを保有し、現地の規制を受けているほか、シンガポールの大規模支払機関ライセンス（MPI）およびスイスFINMAが発行する集合資産管理ライセンスを含みます。

現在、グループの管理資産規模は60億ドルを超え、月間取引高は70億ドルを超え、累計で顧客に支払った利息は20億ドルを超え、評価額は10億ドルを超え、『2024年フーリン世界ユニコーンランキング』および『2025年シンガポールフィンテックユニコーンランキング』に選出されています。

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