執筆：Rita
全球半導体売上高は7月、前年同月比で131％増加し、前月比で9.5％減少したが、過去の平均値である8.5％の減少数をやや上回った。9月8日、バーンスタインはWSTSの追跡レポートを発表し、記憶装置が引き続き成長の中心的なエンジンであると指摘した。記憶装置の売上高は前年同月比で452％増加し、今年累計で約3550億ドルの新規収益をもたらし、業界全体の年初以来の111％成長を牽引した。記憶装置を除いた場合でも、売上高は前年同月比で35％の増加を記録した。
メモリ価格の上昇は、今年の業界全体の111％の上昇の約70％を説明している。7月の前月比では、多くの製品カテゴリが季節的傾向を上回ったが、地域ごとのパフォーマンスは明確に分かれ、中国は28％低下したのに対し、アメリカはわずか0.4％の低下にとどまった。
メモリが約7割の増加分を占め、非メモリは35%増加しました
7月の半導体総売上高は、6月の144%に続く形で、前年同月比131%の増加を記録し、依然として高位で推移しています。記憶装置は前年同月比452%の伸びで引き続き成長を牽引し、7月までの累計で約3550億ドルの新規業界収入を寄与し、業界が年初以来記録した111%の上昇幅の約70%を占めています。記憶装置価格の上昇だけでも、業界全体の上昇幅の大部分を支えています。
メモリを除外した後、業界の売上高は前年同月比で35%増加し、非メモリ製品の需要も健在です。3か月移動平均で見ると、業界の売上高は30.4%増加し、過去の平均値5.5%を大きく上回っています。其中、メモリの3か月移動平均増加率は48.3%、非メモリも10.8%に達しています。
各製品は季節的な傾向を上回る性能を示しています。
7月の総売上高は前月比9.5%低下し、過去平均の8.5%をやや下回りましたが、各製品カテゴリの業績は概ね季節的傾向を上回りました。
分立素子は前月比で5.9%低下し、季節平均の10.2%を上回りました。標準アナログ線形は前月比で8.6%増加し、2.7%を上回りました。ロジック素子は前月比で2.2%増加し、0.9%の低下を上回りました。MCUは1.5%低下し、9.1%の低下を上回りました。DSPは6.8%増加し、5.1%の低下を上回りました。DRAMは17.5%低下し、25.7%の低下を上回りました。NANDは14.7%低下し、28.8%の低下を上回りました。
MPUは前月比で8.2%低下し、5.7%の季節平均を下回り、歴史的トレンドを下回った少数のカテゴリの一つとなった。光電、センサー、アナログアプリケーション専用製品は歴史的平均とほぼ同水準だった。
地域ごとのパフォーマンスに差が生じ、中国は前月比で28%低下しました。
前年同期と比較すると、各地域の総売上はすべて増加しました。アメリカは172.6％、ヨーロッパは89.8％、日本は58.4％、中国は97.5％、アジア太平洋その他の地域は140.3％の増加です。
前月比で見ると、地域ごとの業績に明確な差が見られます。アメリカは0.4%低下、日本は1.6%上昇、ヨーロッパは4.4%低下、アジア太平洋その他の地域は4.7%低下、中国は28.0%低下しました。メモリを除いた場合、地域ごとの前月比変動はアメリカ+13.3%、ヨーロッパ-5.9%、日本+0.2%、中国-5.9%、アジア太平洋その他の地域-0.9%となりました。中国の大幅な下落は主にメモリ価格の変動によるものです。
出荷量は横ばい、ASPはメモリ価格に支えられています
7月の全体出荷量は前月比ほぼ横ばい（-0.3%）、平均販売価格は前月比9.3%低下しました。前年同月比では、出荷量は16.3%増加し、平均販売価格は98.8%上昇しました。メモリ価格は、ASPの前年同月比大幅上昇の主な要因となっています。
各カテゴリの出荷量は異なります。分立デバイス、フォトニクス、DSPの出荷量は前月比で上昇しましたが、センサー、アナログ標準線形、ロジック、MPU、MCU、DRAM、NANDの出荷量は前月比で低下しました。3か月移動平均で見ると、全体の出荷量は10.2%増加し、すべてのカテゴリで増加が見られました。
メモリのASPは前回比で明確に上昇し、DRAMは1ビットあたり6.5%、NANDは9.5%値上がりしました。これは、メモリの出荷量が前回比で20%以上減少したデータと対照的であり、メモリ価格要因が依然として業界成長を主導していることを示しています。
自動車とコンピュータ端末は季節の規則よりも優れている
ASICの売上は前四半期比で0.5%増加し、過去平均の2.5%減を上回りました。エンドマーケットでは、コンピュータおよび周辺機器が前四半期比で2.8%増加し、3.0%の季節的減を上回りました。自動車分野は0.5%減となり、5.3%の季節的減を上回りました。マルチファンクションおよびその他の分野は3.6%減となり、5.6%の季節的減を上回りました。
消費電子は8.2%低下し、季節調整後の低下率6.0%を下回った。無線通信は6.1%低下し、季節調整後の低下率0.1%を下回った。有線通信は1.2%増加したが、季節調整後の増加率3.9%を下回った。自動車および産業分野の堅調さと、コンピュータ分野の予想外の好調さは、AI関連需要が半導体のエンドマーケットに構造的な支えを提供していることを示している。
ベルンスタインのデータによると、半導体業界は7月、価格驱动型の構造的分化を示しました。メモリ価格の上昇が全体の成長の主な原動力であり、非メモリ分野の健全な成長は、業界の基本的要因が単一製品に過度に集中していないことを示しています。地域別には、中国市場が前月比で大幅に低下しましたが、メモリ価格の変動の特殊性を考慮すると、この現象は業界全体の前向きな見通しを変えるには至っていません。
免責事項
本記事は、潮向研究が第三者証券会社の研究レポート（バーンスタイン、2026年9月8日）を整理・解釈し、公開市場情報と組み合わせたものです。文中に引用した評価、目標株価、利益予測および関連する判断は、すべて当該証券会社のアナリストの見解であり、その所属機関の立場を反映したものであり、潮向研究の見解を示すものではなく、いかなる投資アドバイスを構成するものでもありません。
市場にはリスクが伴います。判断はご自身で行ってください。本記事は、いかなる証券の売買の根拠としても使用しないでください。