ベルンシュタインは、Bitcoinが2027年半ばまでに15万ドルに達すると予想し、政府債務の増加と通貨の価値低下が、Bitcoinの急激な回復後も希少資産への需要を強化する可能性があると主張している。
同社の基本シナリオでは、Bitcoinは2026年末までに約$125,000まで回復し、2027年前半には$150,000まで上昇すると見込まれます。その後、Bernsteinは2029年に約$300,000でサイクルのピークを迎えると予想しています。
この予測は、2025年10月のピークから約50%下落した後、10日間でBitcoinが約28%上昇した後の流れを反映しています。最近のBTCの反発により、仮想通貨が77,000ドルを超えて回復したことで、戦略の大量のBitcoin保有資産も再び利益圏に戻りました。
債務と貨幣の劣化がBitcoinの価値を強化
ベルンスタインの主張は、財政状況の悪化に中心を置いている。
米国の主権債務は約40兆ドルに達しており、金利の上昇により債務返済コストが増加しています。アナリストたちは、政府は債務負担を安定させるために必要な財政引き締めを課すよりも、最終的に通貨の価値低下を容認する可能性があると主張しています。
Bitcoinは供給量が2100万コインに制限されているため、恩恵を受ける可能性があります。CoinpaperのエバーグリーンBitcoinガイドは、この固定された発行スケジュールが資産の希少性という物語を支える方法を説明しています。
機関投資家の参入は、ベルンスタインの主張のもう一つの部分である。過去1年間でBitcoin供給量の約59%は動いておらず、スポットETFや企業の財務部門が投資家基盤を拡大している。同社は、これらの構造的変化が、過去のBitcoinサイクルで見られた75%～90%の下落を抑制する助けとなる可能性があると考えている。
ブルケースが50万ドルに到達
ベルンシュタインはさらに積極的なシナリオも示した。
機関資本が通貨の価値低下取引の一環としてBitcoinに急速に流入した場合、BTCは2027年半ばまでに20万ドルに達し、2029年には約50万ドルでピークを迎える可能性があります。同社は、2033年末までに約100万ドルという長期予測を維持しました。
そのシナリオにおいて、スポットETFは暗号資産の保管を必要とせずに、従来の投資家に直接の露出を提供するため、重要な役割を果たす可能性があります。CoinpaperのETFガイドは、その構造がBTCを直接保有する場合とどのように異なるかを解説しています。
Bitcoinの楽観視にもかかわらず、戦略ターゲットをカット
ベルンスタインは戦略に引き続き前向きだが、Bitcoinのサイクル見通しの見直しと株式希薄化の加速を理由に、MSTRの目標株価を450ドルから350ドルに引き下げた。新しい目標株価は、戦略の火曜日の終値126.83ドルから約176％の上昇余地を示している。
現在の戦略は840,447 BTCを保有しており、これはBitcoinの総供給量の約4%に相当します。最近の財務活動はより慎重になっており、同社は株式売却を通じて現金を調達しながら購入を停止しています。
ベルンシュタインは、戦略が利子および優先配当の支払いに対して約3.9年のカバレッジを有していると推定しています。同社の独自の資本フレームワークも、Bitcoinの売却、準備金の充填、および証券の自己買戻しに柔軟性を提供します。
ベルンスタインの呼びかけにおける主要な分岐は明確です。長期的なBitcoinの見通しは引き続き前向きですが、戦略の株式構造は、直接的なBTCへの露出にはない希薄化および資金調達リスクをもたらします。