バーリンガー株、バフェットCEO退任発表以降最高値へ上昇

このまとめでは、バーキシャー・ハサウェイの株式回復とベンディング・スプーンへの投資を扱っています。バーキシャーの株式は、ウォーレン・バフェットが2025年5月の年次株主総会で、年末をもってCEOを退任する計画であると発表した後、金曜日に最高値を更新しました。Aクラス株は798,000ドルで取引を終え、過去最高値だった809,350ドルより1.4%低くなりました。Bクラス株は532.02ドルで取引を終え、過去最高値だった539.80ドルより1.4%低くなりました。両クラスの株式は、バフェットの発表の前日に過去最高値を記録しましたが、その後バフェットに由来する評価プレミアムの喪失への懸念から3か月で14%以上下落しました。木曜日の下落は、バーキシャーの株価を5%上昇させた10営業日連続の上昇トレンドを終えました。しかし、市場全体が売却局面にあったにもかかわらず、バーキシャーの株式は金曜日に1%以上回復しました。

CNBC Proは、CEOのグレッグ・アベルがバークシャー・ハサウェイの現金の一部を活用することを投資家が歓迎する可能性があると示唆した。バークシャーは第2四半期に45億ドルの株式を自己買い戻しし、アルファベット、テイラー・モリソン・ホーム、レナー、ベンディング・スプーンズに投資した。バークシャーは10月2日以降、レナーの株式を購入していない。キーフ、ブライエット＆ウッズのアナリスト、マイヤー・シールズは、短期金利の上昇が、約3600億ドルの現金による収益を押し上げ、バークシャーの株価を支えていると考えている。バークシャーの保険事業は、これまでのハリケーンシーズンの静穏さにより恩恵を受けている。石油価格の上昇は、バークシャーの190億ドル規模のシェブロン株式およびエネルギー関連子会社に利益をもたらす。シェブロンは7月以降約36％上昇し、金曜日に過去最高値で終えた。また、投資家がAIおよびテクノロジー株から従来の経済セクター企業へシフトしている中で、バークシャーも恩恵を受けている可能性がある。

コカ・コーラは金曜日に過去最高値で取引を終え、KFCがペプシからコカ・コーラに切り替えたことが一部で寄与した可能性がある。コカ・コーラの株価は今年に入って34％上昇している。バークシャー・ハサウェイのコカ・コーラ保有株は、先週金曜日以降で24億ドル増加し、376億ドルに達して、アルファベットを上回りバークシャーの第3位の株式投資となった。バークシャーのB種株式は今年、S&P500を6.0％下回っており、6月1日の17.5％の差をほぼ3分の2縮小した。

ベンディング・スプーンズは2023年7月に米国ナスダックで取引を開始し、典型的なバークシャー・ハサウェイの価値投資とは異なり、高い利益倍率で取引されています。ベンディング・スプーンズはAOL、Evernote、Vimeoなどのインターネット企業を買収し、AIを活用してコストを削減した上で、その節約分をさらに買収に充てています。水曜日の市場開前に発表されたベンディング・スプーンズのリリースによると、バークシャーはプライベートプレイスメントを通じて、新規発行株式1,000万株を1株33ドルで購入し、さらに3億3,000万ドルを投資します。この購入価格は、火曜日の終値37.86ドルに対して約12％の割引でした。ベンディング・スプーンズの株価は水曜日に一時58.56ドルまで上昇し、終値は53.46ドルとなり、前日比41％上昇しました。水曜日以降のテクノロジー株売却圧力により、金曜日の終値は47.07ドルとなり、3営業日間で24.3％の上昇を記録しました。金曜日の終値はバークシャーの33ドル購入価格を42.6％上回っており、この新規投資による未実現利益は約1億4,100万ドルに達しています。

今回の発表では、バーカシャーがベンディング・スポonsのIPOから3か月以上前に6億ドルを投資していたことも明らかになった。ベンディング・スポonsは、7月にバーカシャーが購入した株式数を公表せず、$29のIPO価格に基づく推定値の確認も拒否した。バーカシャーがこの価格を支払ったと仮定すると、初期購入は約2,070万株に達する。この仮定に基づけば、バーカシャーの合計保有株式は約3,070万株となり、金曜日の終値では14億ドル以上に相当し、9億3,000万ドルの投資に対して55.3%の利益をもたらす。しかし、ベンディング・スポonsは、今回の新規投資によりバーカシャーの保有比率が4%になると述べた。同社は現在の発行済株式数を明確に公表していないが、第2四半期の完全希釈加重平均株式数を6億3,500万株、IPOで発行された株式を3,400万株、今回の取引を通じて発行予定の株式を1,000万株と報告している。これらの数字を用いると、想定される3,070万株の保有は4.5%に相当し、これはCNBCのバーカシャーポートフォリオトラッカーに記載された推定値である。来月公表される9月30日までのバーカシャーのポートフォリオ開示により、IPO株式の購入に関する詳細が明確になる可能性がある。バーカシャー内でベンディング・スポonsへの投資を決定した人物の正体は依然として不明である。

ベンドスプーンのCEO兼共同創業者であるルカ・フェラーリは、バークシャー・ハサウェイが世界で最も優れたかつ最も尊敬される資本配分機関の一つであり、ベンドスプーンにとって長年にわたりインスピレーションの源であると述べた。モーニングスターのグレゴリー・ウォーレンは、この購入とバークシャーの現在の360億ドルに上るアルファベット株式保有が、バークシャーがこれまでの馴染みのある投資から広がっていることを示しており、長期投資家にとって利益となるべきだと語った。バロンズのアンドリュー・ベリーは、現金が3500億ドルを超えることを受けて、多くのバークシャー株主がより多くの株式投資を望んでいるが、ベンドスプーンの購入は同社の高評価ゆえに驚きだったと述べた。