2021年のバブル期に117億ドルと評価されたノーコードプラットフォームAirtableが、たった12億8500万ドルの現金で売却された。購入したのは、たった1か月前に上場したイタリアのソフトウェア企業Bending Spoonsで、すでにコストコの会員のように買い物をしているようだ。
この現金のみの取引では、Airtableの純現金ポジションを考慮した場合、株式価値は約22億5千万ドルと評価されています。しかし、これは5年前の同社の価値に比べると大幅な減額です。
取引のメカニズムとAirtableとは何か
Airtableは50万社以上の組織に利用されています。フォーチュン100企業の80％が顧客です。年間継続収益は約4億8千万ドルに達し、前年比20％以上で成長しています。
Airtableは、スプレッドシートの機能とデータベースのパワーを組み合わせ、テクニカルなスキルを持たないチームがコードを書かずにカスタムワークフローとアプリケーションを構築できるようにします。2012年に設立され、企業がデジタル運用を扱う上で中心的な存在となったノーコード／ローコード運動において重要なニッチを確立しました。
Bending Spoonsは2026年7月1日にナスダックに上場し、IPOで約16億8千万ドルを調達しました。このAirtableの買収は、同社が上場企業となってからの初の買収です。2026年早々、Bending Spoonsは1月にAOL、3月にEventbriteを買収しました。
なぜ評価が急落したのか
年間継続収益（ARR）が4億8000万ドルである一方、12億8500万ドルの企業価値は約2.7倍の収益倍率を示す。2021年にAirtableが達成した117億ドルの最高評価額は、当時の成長段階のSaaSプラットフォームが一般的に求めた20倍以上の収益倍率を反映していた。
この取引は依然として通常の規制当局の承認を必要としており、2026年後半に完了する見込みです。両社はそれまで独立して運営されます。
これは投資家と広い市場にどのような意味を持つのか
ベンディング・スプーンズはIPOで16億8千万ドルを調達し、上場から数週間以内にそのうち12億8500万ドルを1つの買収に支出している。この買収により、年間継続的収益（ARR）が4億8000万ドルで20％以上成長する資産がポートフォリオに加わり、AOLやEventbriteと合わせて、ベンディング・スプーンズは1年で3つの主要ブランドを吸収することになる。