イングランド銀行の副総裁であるデイブ・ラムズデン氏は、世界的なインフレーションに警鐘を鳴らしています。メッセージは明確です：リスクは上昇傾向にあり、その要因の多くは英国のコントロール外にあります。
これは銀行の以前の立場とは意味のある変化であり、以前はよりバランスの取れた見方を示していました。現在、金融政策委員会は、複数の外部圧力が同時に重なり合う世界を見ています。
どのようなことが懸念を引き起こしているのか
イングランド銀行の2026年7月の金融政策報告書は、その内容を詳細に説明した。三大世界的な要因が、インフレを高水準に保とうとしている。
まず、エネルギー価格です。中東での継続的な紛争は、石油およびガス市場に上昇圧力を与え続けています。
第二に、サプライチェーンは依然として圧力を受け続けています。その原因は、特にマイクロチップを含むAI関連部品に対する需要の急増です。AIインフラ整備への世界的な競争により、半導体の供給に持続的な制約が生じており、そのボトルネックが広範な製造コストに影響を及ぼしています。
第三に、2026〜27年には異常に強いエルニーニョ現象が予想されており、世界の農業生産に大きな混乱をもたらす可能性があります。これは食料価格の上昇を意味します。食料インフレは、家計予算に即座に影響を与え、他のどのカテゴリーよりも公共のインフレ期待をより強く形成するため、特に頑固です。
銀行の予測によると、2026年第二四半期に世界の輸出価格インフレが顕著に上昇し、その後も年内の後半にかけて高水準で推移すると見込まれています。これは英国の輸入価格に直接影響を与えます。
英国の保有資産
2026年9月現在、英国の消費者物価指数インフレ率は2.6％でした。これは銀行の2％の目標を上回っています。
ラムズデン氏は、国内の物価上昇圧力の緩和に有意な進展があったことを認めた。賃金成長は鈍化し、パンデミック後数年にわたり英国の消費者を悩ませていた一部の価格圧力が弱まった。
MPCの評価によると、輸入コストの上昇が経済全体の賃金要求や物価上昇を引き起こすような二次的影響は、現時点では控えめにとどまるべきである。以前はインフレが予測値を上回るか下回るかの確率がほぼ同等と見られていましたが、現在は上側への傾きが強まっています。