カナダ銀行は2026年9月2日、政策金利を2.25％に据え置き、2025年12月以来続く据え置きパターンを継続した。これは7回連続で金利を動かさないことを意味する。しかし、グローバーのティフ・マックレムは、この忍耐にも限界があることを明確にした。インフレが収束しない場合、複数回の金利引き上げが検討される可能性がある。
インフレの状況は複雑になってきています
最近数か月間、カナダの消費者物価指数は3％近くで推移しています。これは銀行の目標より1％高く、主な原因はエネルギーです。
ホルムズ海峡周辺の地政学的緊張により、ガソリン価格が上昇し、総体的なインフレ率が押し上げられました。燃料や食料などの変動要因を除いたコアインフレ指標は、2026年7月時点で約2％でした。これは銀行が目指す理想的な水準です。
マックレム総裁は、一時的なインフレ率の上昇が定着するリスクを強調してきました。企業や消費者がより高い価格を予想し始めると、その予想が自己実現的になる可能性があります。
貿易戦争がさらにリスクを増加させます
米国がカナダ製品に課した関税は、インフレ対策の第二の戦線を生み出し、カナダは約276億ドルの対抗関税で応じた。
関税は両側に税金のように機能します。カナダの輸出業者は、米国での自国製品に対する需要の減少に直面し、経済成長が鈍化します。一方、報復関税はカナダへの米国製品の輸入価格を引き上げ、インフレ圧力を高めます。
銀行の通信では、現在のトレードオフがおおむねバランスが取れていると見なされていることを示唆しています。2.25%の金利は現在のところ適切であると評価されていますが、連続した引き上げを含む対応の準備を強調していることから、選択を迫られた場合、インフレ抑制が依然として最優先事項であることを示しています。
次の方針発表は2026年10月28日に予定されています。それまでに、銀行はCPI、雇用、および貿易の混乱が現実に与える影響に関する新規データを入手します。