2年近くにわたりヘッジファンドマネージャーを賢く見せていたAI取引がついに反撃した。7月、人工知能株の広範な売却により、同セクターの急成長銘柄に露出していたBalyasny Asset ManagementとVerition Fund Managementの両方が損失を計上した。
バリャスニーは月間で1.5%下落し、今年の累計リターンをわずか1.2%に引き下げました。ベリトンはやや良好で、1.1%の下落にとどまり、2026年上半期の累計リターンは4.5%となりました。
AIの unwind は予想以上に強い影響を与えた
7月の売却は、いわゆるハイパースケーラーと呼ばれる大規模なテクノロジー企業がAIインフラに数十億ドルを投じていることに対する投資家の持続可能性への疑念が高まったことで引き起こされた。コンセンサストレードに疑念が生じると、結果は悪くなることが多い。半導体メーカーとAIインフラ関連銘柄がこのリバランスの影響を最も受けた。
アルティメーター・キャピタル・マネジメントは7月に11%下落し、年間で34%の堅調な利益を維持しながらも、はるかに大きな損失となりました。この損失は、台湾半導体製造（TSMC）が15%下落し、CoreWeaveが28%急落したことに起因しています。
バリャスニーはこれをある程度予見していた
予見的でありながら痛い展開として、バリャスニーの経営陣は以前、AIの破壊が2026年における主要なテールリスクとなる可能性を指摘していた。リスクを特定することと、それに対する完全なヘッジを施すこととは、もちろん全く異なることである。
BalyasnyやVeritionのようなマルチストラテジー・ヘッジファンドは、株式、クレジット、マクロ、クオンツ戦略にわたって数十から数百のポートフォリオ管理チームを運営している。1.5％の下落は、AIによる売却が複数のチームに同時に影響を与えるほど広範囲であったことを示しており、このプラットフォーム構造の目的である分散効果が上書きされたことを意味する。
両社は近年、強力な評判を築いてきました。Dmitry Balyasnyが設立したBalyasnyは、業界最大級のマルチマネージャープラットフォームへと成長しました。Nick Maounisが率いるVeritionは、着実なパフォーマンスを安定して発揮し、多くの資本を引き付けてきました。
AI取引を注目している投資家にとっての意味
バリャスニーは今年依然として前向きです。ベリティオンは堅調に4.5%上昇しています。アルティメーターは先月の苦戦にもかかわらず、今年の累計で34%の利益を確保しています。アルティメーターの11%の下落は、TSMCとCoreWeaveの2つの保有資産に大きく起因しており、AIへの集中投資がいかに迅速に崩壊しうるかを示しています。