百度は、新たな大規模な潜在購入者層を解放しました。中国のテクノロジー大手である百度の香港上場クラスA普通株（HKEX: 9888）は、2026年9月7日に上海-香港および深セン-香港株式連結プログラムに公式に組み込まれ、中国本土の投資家が南向チャネルを通じて直接この株式を取引できるようになりました。
この動きは、百度が2026年8月に香港証券取引所における二次上場からデュアルプライマリーリスティングに移行したことに続くものである。この格上げはStock Connectの対象資格の前提条件であり、現在、投資家基盤が大幅に拡大するという成果をもたらしている。
BaiduにとってStock Connectが重要な理由
ストックコネクトは、中国本土の投資家が香港上場株式を購入し、その逆も可能にするインフラです。これらのプログラムは2014年と2016年に開始され、中国本土と香港の間で相互市場アクセスを実現する橋渡しとなり、南向取引には特定のクォータが設けられています。
デュアルプライマリー上場の変更後に株式コネクトに追加された類似の中国のテクノロジー企業の過去データによると、追加後30日以内に南下投資の保有比率が平均15〜20％増加しています。
新しい体制での百度の初取引日は、当初の上昇が市場全体の状況の影響で弱まり、結果は混在しました。
参照として、アリババは2024年9月に同様の南向取引アクセスを受けました。
AIの観点
BaiduのErnie大規模言語モデルエコシステムは、AlibabaのQwenモデルと競合しながら、企業および消費者の採用において中国で最も注目されるAIプラットフォームの一つとなっています。Baiduはまた、米国の輸出規制がグローバル半導体サプライチェーンを再構築し続ける中で、外国半導体への依存を減らすため、Kunlunxinチップ技術の開発を進めています。Baiduのクラウド事業は、そのAIモデルの商業的配布層として機能しています。独自モデル、カスタムシリコン、クラウドインフラの組み合わせにより、Baiduは縦方向に統合されたAIスタックを実現しています。
百度対アリババ：同じテーマに対する異なる賭け
アリババのAI戦略は、Qwenモデルファミリーとそのクラウドインフラ事業に集中しており、この事業はコマースエコシステム内の多数のマーチャントおよび企業という既存の顧客基盤から恩恵を受けています。バイドゥの強みは、検索と自然言語処理におけるより深い専門性にあり、これにより大規模言語モデルの開発で早期に着手できました。
アナリストは、ストックコネクトへの組み込みが流動性にはプラスの影響を与えるものの、百度の収益予測や他社との財務的な競争地位に本質的な変化をもたらさないと指摘しています。
両社の競争的なダイナミクスは、AIにとどまらず、百度のApolloプラットフォームが中国でパイオニアである自動運転や、アリババのエコシステム優位性が依然として強力なエンタープライズサービスにも及んでいる。
近期内注目すべき点は、バイドゥの南下流入が、類似企業で見られる15〜20％の過去平均と一致するかどうかです。