主なポイント
- Babylonは、Aave V4用にネイティブなBitcoinを担保として提案しています
- 借入中、BTCはBitcoin上でロックされたままになります
- ガバナンス制御と清算はさらに厳しく監視されます
新しいBabylon Labsの提案により、Bitcoin保有者はBTCをBitcoinブロックチェーンから移動せずに、分散型金融で最大規模の貸出プラットフォームの1つであるAaveを通じてステーブルコインを借入できるようになる可能性があります。
10月14日のガバナンス提案で、Babylonは、ユーザーがネイティブなBitcoinを特別なTaprootバウトにロックし、Aave V4を通じてステーブルコインを借り入れることを可能にする統合を概説しました。
従来のBitcoin担保DeFi貸付とは異なり、この提案では下部の担保をBitcoin上に保持します。この提案は初期のコミュニティの反応を越えて進展していますが、さらなるリスク評価とガバナンス承認が必要です。
AaveがBTCをブリッジせずにBitcoinを受け入れる方法
提案されたシステムは、Babylonのトラストレス・ビットコイン・ボルト（TBV）を使用して、Bitcoinの担保をAaveのEthereumベースの貸付インフラと接続します。
ユーザーはBitcoinネットワーク上のTaprootトランザクション出力にBTCをロックします。その後、対応するレコードがAave V4内でその担保を表し、借り手が基礎となるコインをEthereumに転送することなくステーブルコインの流動性を利用できるようになります。
この設計では、BTC担保借入を管理するBabylon Spokeと、清算および決済をサポートするBTC Vault Swap Spokeの2つのコンポーネントが導入されます。
Aave V4は通常ERC-20コラテラルを受け入れるため、統合によりBitcoinバウトを表す制限付き会計トークンが生成されます。ただし、このトークンは従来のラップドBTCのように自由に取引または転送することはできません。
この提案は、BTCの利用価値を保有と価値の転送を超えて拡大することを目的としたBabylonの以前のBitcoinステーキングイニシアチブを基盤としています。
Babylonは、2024年8月以降、既存のステーキングインフラが累計で10万BTC以上を活性化させたと述べ、Bitcoinベースの金融アプリケーションに対する需要の証拠を示している。
Bitcoinコラテラルを巡るガバナンスの質問が浮上
提案されたシステムは、ネイティブBTCを預託ブリッジに転送しないようにしていますが、引き出しメカニズムには追加の考慮事項をもたらします。
10月16日、ガバナンス参加者が、Bitcoinがバウト内に安全に保護されているにもかかわらず、Babylonが制御する緊急メカニズムがユーザーのコラテラル引き出しを阻止する可能性があるかどうかを質問しました。
バビロンのエンジニア、アレクサ・オパチッチは、緊急停止によってBTCを移動または解放することはできないが、引き出し、返済、清算を一時的にブロックできると回答しました。
バビロンによると、緊急対応には、7人中4人の暫定ガバナンスマルチシグ方式と、別途5人中3人の緊急ガーディアングループが含まれます。契約のアップグレードには5日間のタイムロックが必要ですが、緊急停止は即時に実行できます。
これらの違いは重要です。ボラティリティの高い市場では、借り手が十分な担保を維持しなければならないため、担保セキュリティが自動的に継続的なアクセスを保証するわけではないからです。
以前のAaveの清算は、複雑な抵当品構成と相互に連携する貸付インフラの財務的影響をすでに示しています。
AaveはBTCローンから新たな収益源を得る可能性があります
この統合には、Aave DAOとBabylon Foundationとの間の収益共有契約も提案されています。
初期構成では、Aaveは該当する年間収益の最初の50万ドルを受け取ります。この閾値を超える部分については、複数の段階に従って、Aave、Babylon、およびトークン購入配分の間で収益が分配されます。
収益レベルが高くなると、その一部の資金はAAVEとBABYの市場購入に充てられますが、この提案は借入需要やトークン購入を保証するものではありません。
この開発は、Bitcoin担保クレジットに対する機関の関心の拡大と、AaveのV4レンディングアーキテクチャの拡張に続くものです。
一方、StrikeのBitcoin担保ローンなどの製品は、流動性と清算リスクのトレードオフに対して、さまざまなプロバイダーがどのように対応しているかを示しています。