10頭の乳牛が金融の歴史を築いた。ブラジルの主要株式取引所であるB3は、センサーで監視された牛をブロックチェーンで検証された担保として使用した農場ローンに関する、世界初のトークン化された家畜資金調達取引を登録した。
この取引では、価値がR$120,000の牛10頭が、R$100,000の農業金融商品証券（CPR-F）ローンを担保しており、最低1.2倍の担保比率を維持しています。英語では、牛の価値が担保するローンの20％上回っており、その健康状態と所在地はリアルタイムで追跡され、この比率が維持されるよう確保されています。
牛がブロックチェーン上で担保になる方法
Cowmedという企業は、センサー搭載の首輪を牛に装着し、牛の状態を継続的にモニタリングしています。このデータはAI分析に送られ、各牛の状態と価値を証明するブロックチェーンで保護されたデジタル記録を生成します。これにより、誰かが実際に農場に赴いて牛を目視で確認する従来の方法が置き換えられています。
この取引は、三つの主要なプレイヤーによって推進されました。Cowmedがモニタリング技術を提供し、BMP Sociedade de Crédito Diretoが融資側を担当し、Target FIDCがB3プラットフォーム上で債権の譲渡および登録を管理しました。
Cowmedは、6カ国にまたがる1,200の農場で約10万頭の牛を監視しており、その合計牛群価値は約R$20億に達しています。同社は、監視対象の牛群を担保にR$4億までの担保付融資を実現できると予測しています。
なぜ今、ブラジルの農業がこれを必要としているのか
ブラジルの農業部門は、農業債務の増加と再編の増加により、従来の融資慣行に圧力が高まっている深刻なクレジット危機に直面している。
各動物の状態をリアルタイムでデジタル記録することで、トークン化はリスクの計算を根本的に変える。融資者は遠隔地の酪農場に検査員を派遣する代わりに、ブロックチェーンの台帳を確認できる。
ターゲットFIDCは、2026年までに合計R$5百万のクレジットを達成すると見込まれる、さらに4つの類似契約をすでに評価しています。
B3のより大きなトークン化への野心
B3は2026年までに、BRLに連動したステーブルコインとともに包括的なトークン化プラットフォームの立ち上げを準備しています。牛の取引は、取引所が描く、リアルワールド資産のトークン化市場をより広範囲に拡大するための初期の実証実験です。
B3が提供するBRLステーブルコインは、暗号資産と法定通貨の交換を必要とせずに、これらのトークン化資産取引の決済を可能にします。また、B3は、この分野を確保しようとしてきた民間トークン化プラットフォームとの直接的な競合者として位置づけられます。
リスク要因にも注目すべきです。生きた動物は、政府債券などと比べて本質的によりボラティリティの高い担保です。疾患の流行、自然災害、または乳製品の市場価格の変動は、監視システムが問題を検出するよりも速く担保価値を減損させる可能性があります。1.2倍の担保比率は若干のバッファーを提供しますが、それほど大きくはありません。
Cowmedの4億レアルの潜在的担保資金調達予測が一部でも実現すれば、B3のトークン化プラットフォーム上に新たな意味のある資産クラスが生まれることになる。