要約
- アーサー・ヘイズは、債務で資金調達されたAIインフラが2008年型の信用危機を引き起こし、政府の流動性供給が最終的にBitcoinを100万ドル以上に押し上げる可能性があると述べている。
- 彼はBTCが6万ドルから7万ドルの範囲で取引され、まず5万ドルまで下落する可能性があると予想しており、イーサリアムは年末までに5,000ドルに達すると見ている。
- 大手テクノロジー企業は将来のリースに1.09兆ドルを投資していますが、不均等なレバレッジと長期契約の不一致により、ヘイズの危機シナリオは依然として非常に推測的です。
アーサー・ヘイズは、債務によって支えられた人工知能インフラのブームが2008年型の信用危機につながり、政府が流動性を解放してBitcoinを100万ドル以上に押し上げる可能性があると警告した。BitMEXの共同創設者は、投資家がデータセンターと電力プロジェクトを高成長技術と誤って分類しており、実際にはレバレッジをかけた不動産であると主張している。彼の理論は、AIの構築を収益物語から、潜在的に爆発的な貨幣的結果をもたらす信用サイクルへと転換する。ヘイズは、資本支出の減速により弱い借り手が露呈する前に、貸し手が建設を過剰に資金調達すると予想しており、これがデフォルト、救済、そして通貨のさらなる価値低下を引き起こす条件を生み出すと見ている。
AIインフラ債務は、Bitcoinの次なる流動性の触媒となる可能性がある
ヘイズは、クレジットサイクルが破綻し政策対応が開始されるまで、Bitcoinは6万ドルから7万ドルの範囲で推移し、5万ドルまで下落する可能性があると述べました。彼は、Etherが今年末までに5,000ドルに達すると予想し、MaelstromはアウトオブザマネーETHプットオプションを売却しながら保有資産を構築すると述べました。この予測は、短期的な慎重さと金融救済後に生じる可能性のある流動性に対する非常に楽観的な見方を組み合わせています。しかし、この順序は推測に過ぎません。AIの不況、クレジットの圧力、政府の介入、そしてBitcoinの急騰が、彼のシナリオが要求する順序で発生しなければなりません。
コミットメントの規模は、この警告に重みを与えている。マイクロソフト、メタ、オラクル、アマゾン、アルファベットは、主にデータセンター向けに、まだ開始していないリースについて約1.09兆ドルに達する契約を結んだ。これは、約2850億ドルの認識済みリース負債の約4倍である。これらのコミットメントは、AI拡大の背後でどれほど長期的な支出が積み上がっているかを示しており、たとえ単純に債務として扱えないとしてもである。これらの義務は割引されておらず、複数年にわたって分散しているため、表面的な比較では即時のレバレッジを過大評価する可能性があるが、テクノロジー企業が異常に大きなインフラコストに縛られていることを示している。
これらの企業間で財務的脆弱性は大きく異なります。オラクルの債務は、利子・税金・減価償却・償却前の利益の4.3倍でしたが、アルファベット、アマゾン、マイクロソフト、メタは1倍以下でした。アナリストたちは、オラクルの顧客契約が5年を超えないのに対し、データセンターの賃貸契約が15〜19年である点を指摘しました。この不一致は、ヘイズが見ている再ファイナンスリスクと需要リスクを示していますが、システム全体の崩壊が避けられないことを証明するものではありません。彼の100万ドルのBitcoin目標は、大規模な流動性創出を引き起こすほど深刻な危機を前提としており、これは単なる価格予測ではなく、マクロ経済的な仮定の連鎖です。