聞きましたか？AI業界の重鎮たちが、突然良心に目覚め、彼らが作り上げたほぼ硅基の神明と呼ばれる存在の誕生を前に、人類の存続を心配し始めた。実際、それはすでに硅基の神明に近い状態にあったが、ついに最後の一歩を踏み出そうとしているため、彼らは汎用人工知能（AGI）の発展路線を再考し始めた。（注：「硅基の神明」とは、シリコンバレーで語られる次期超汎用人工知能AGIを指し、著者はこの言葉を皮肉を込めて使用し、この壮大な物語が単なる資金調達やロビー活動の言説に過ぎないと疑問を呈している。）
これが彼らが外部に語っている物語だ。しかし、疑い深い私は時間を確認し、もう四半期末が迫っていることに気づいた。Anthropic はまだ上場していない。そこで、彼らの財務状況は実際どうなっているのだろうか？ニュースリリースで繰り返し言及されている年間収益の急成長は、すでに鈍化しているのだろうか？彼らは、すべての運営コストを差し引いた後、会社は黒字であると主張している。私は、ユーザーに1つのトークンを提供するのにどれだけのコストがかかるのかを明らかにするために、すぐにも提出されるS-1届出書を読みたくてたまらない。さらに、利益をもたらす顧客はどれほどいるのか？そうした利益顧客層は拡大しているのか、それとも縮小しているのか？残念ながら、これらの質問にはすべて、「セキュリティを最優先」という理由で答えを得られない。
読者の皆さんは私の語調から、Anthropic、OpenAI、SpaceXが「安全性を最優先」として汎用AIの開発を遅らせているのは、一般の人々の福祉を慮ったからではなく、厳しい経済的現実に基づいていると理解できるでしょう。つまり、市場は彼らが提供するAI製品を現在の価格で十分な量購入しようとしていないのです。具体的に言えば、AIに対する需要は非常に高いですが、人々が求めているのは中国価格——米国価格の1％程度の価格です。
「中国価格」が自負の高い米国AI従事者を衝撃させたとき、彼らの最初の反応は「でも中国製品の品質はひどい」と叫ぶことだった。そして中国モデルの品質が急速に追いついた後は、「中国は私たちのモデルを蒸留して自国の製品を作っている」と泣き言を言った。市場は中国モデルが安価である理由には関心がなく、市場が求めているのは最も安価な知的サービスである。そのため、これらのAI従事者は「私たちは人間の安全を重視しているので、開発を停止した」と嘆き始めた。とても高潔に聞こえる……しかし、このワールドカップの試合のように誇張された「仮装負傷劇」の後には、さらにこうした要請が出てくるだろう。「しかし、私たちは中国に勝たなければならない。だから政府が介入し、規制を導入し、汎用人工知能競争に引き続き資金を提供すべきだ。」
この3つの米国トップAI研究所が「安全性優先」をAGI研究の遅延の口実としていることは、金融市場とグローバル法定通貨の流動性にとって極めて重要である。なぜなら、これらの研究所が求める計算能力は、1兆ドルを超える投資格付債務と数千億ドルの低信用格付ローンを支えているからである。
OpenAIとAnthropicが米国大手4つのクラウドプロバイダーに約束した調達額が、各社の未実行収益注文に占める割合を示すことで、AIの2大モデル企業がクラウドプロバイダーに巨額の長期注文をもたらしていることがわかる。
これらのAIラボは、いずれも利益を生んでいない。したがって、それらはデータセンターの賃貸やチップ調達に伴う債務を、ナビダ、ブロコム、グーグル、マイクロソフトなどの利益を上げているテクノロジー企業がオフバランスで保証する必要がある。チップおよびハードウェアの今後の調達は、AIラボが最前線の「ほぼ、ほぼ、ほぼシリコンの神に近づこうとしている」大規模モデルを継続的にトレーニングし、顧客の推論リクエストを処理し続けることに依存している。しかし、「セキュリティ優先」が新たな核心基準となった場合、新モデルのトレーニングコストはゼロにはならないが、現在の高水準から確実に低下する。企業は電力から知能への変換効率を高めることに注力するようになり、これは顧客の計算リソース支出を削減することを意味する。本質的に、セキュリティ優先とは計算要求の破壊である。
AIの資本支出が営業キャッシュフローで資金調達されているのであれば、それほど心配する必要はない。しかし問題は、AIラボが今後も計算能力を購入するかどうかにかかわらず、この数兆ドルの債務が依然として存在し続けるということである。デフォルトは即座に発生しないが、AIラボが以前予想されていた規模で計算能力を消費しなくなり始めれば、こうした債務の価格は下落する。真の核心的な問題は：これらの債務を誰が購入し、購入時にレバレッジをかけたのか？答えは明らかだ。この投機家たちはレバレッジをかけて、質の低い債務を購入した。では、最終的にその債務を引き受けるのは誰なのか？
数百万の米国保険契約者は、実際にはAIという物語に間接的に賭けている。そして「セキュリティ優先」という方針は、彼らに緩衝なく打撃を与えることになる。私は当初、この詐欺の全体像を完全には理解していなかったが、SubstackのNick Namethがそれを非常に明確に説明してくれた。以下では、私の暗号資産コミュニティの読者たちに向けて、シンプルな言葉でまとめたい。結論はこうだ：AI関連債務を市場公正価値で再評価すると、米国保険業界の大部分は実質的に資産が負債を下回っている状態となる。これは、部分準備金銀行が支配する世界経済における投資の核心的課題を浮き彫りにする——米国政府は二つの選択肢のいずれかを取らねばならない：一つは「国家安全保障」という名目で、計算能力の最終的な購入者として振る舞うこと。もう一つは、深刻な損失に陥った保険会社を救済するために通貨を印刷すること。
どの道を選んでも、私たちビットコイン保有者と暗号資産投資家は勝者である。政府が市場のシグナルを無視し、商業的な収益性のない「シリコンベースの神」の開発に資金を投入するなら、このような非生産的な支出を賄うために通貨を印刷する必要があり、それはより多くの金融投機を生み出し、ビットコイン価格を押し上げる。一方、政府が保険業界を救済する選択をすれば、不良AI債務を引き受けるために通貨を印刷し、通貨供給量を拡大することで、結果としてビットコイン価格を押し上げることになる。
残りの本文では、このメカニズムを解説します。
中国の名において
国家安全という名目さえつけば、米国政府はあらゆる行動に理由を見出せる。9・11事件後、米国が国民に脅威を煽り、全球的な反テロ戦争を開始したことでどれほど大きな破壊をもたらしたかを思い出してみよう。今回、作り出された仮想の敵は、数学に没頭し、米国の最先端技術を窃取して、その製品を価格の1％で米国に売り返す中国人である。中国に勝つには、資本主義体制の内部で国家社会主義を導入しなければならない。
AIの重鎮たちは、トランプとその側近たちを説得し、二つの現実を無視させた。一つは、市場がAIビジネスが利益を生まないことを証明していること。もう一つは、両党の有権者が大規模なデータセンターの新設に反対し、データの不正使用に対する補償を要求していることだ。中国が低価格のAI製品を提供できる以上、米国の対応策は、さらに資金を投入し、「ほぼ、ほぼ、ほぼ、ほぼ生まれようとしているシリコン製の神」を築くことだ。（私は「ほぼ」を繰り返し加える。なぜなら、AGIに必要なのは、信念とデータの不正使用、そして納税者の資金支援だけだからだ。）
戦争、経済、ロボットなどあらゆる分野は、最終的に汎用人工知能に制約される。したがって、他の国々はすべて、アメリカの意向に従ってAGIを使用しなければならない。この物語によれば、アメリカは世界で最も包括的で公平な文化を有しており、このシリコンベースの神を、中国のようなユダヤ・キリスト教文明以外の国々に掌握させてはならない。（目を白黒させ、さらに大きく目を白黒させる。） 私には好みの居住地があるように、他人にもそれがある。たとえ私が自分の信じる道徳的文化が他国よりも優れていると考えたとしても、その価値観を世界中に強制するために、財産や命すら賭けたいとは思わない。アメリカや西洋文化が優れていると信じることは自由だが、数兆ドルもの納税者の税金をElon、Sam、Dario（それぞれの米国トップAI企業：xAI、OpenAI、Anthropicの経営者）に預けてはならない。
米国制度の優位性は、多くの場合、数億の知情市民が自由市場を通じて商品とサービスの価格を決定し、政府が介入せず、市場シグナルが何を生産し、どれだけ生産するかを決定するとされている。しかし現在、国家安全保障という理由で、巨額の資金を投入し、データを投入して次なるトークンを予測すればAGIを構築できるという仮定に基づき、市場が示すシグナルは誤りであると判定された。そのため、米国政府は次世代の最先端モデルを構築し、文化的优势で中国を圧倒するためにさらなる投資を強化しなければならない。これは傲慢である。イカロスが太陽に近づきすぎた末路を思い出せ。
では、議論はやめて、救済策について話しましょう。
「安全優先」は、三大米国AIラボの計算リソース需要の低下を意味する。この際、政府が介入して購入保証契約を締結し、AIラボが安定した利益を得られるようにすることができる。これは、米国が一部の防衛・鉱業企業に提供する契約と同様である。政府はこれらの計算リソースを活用して汎用人工知能の開発を推進する。最終的に、政府は自社開発したモデルをAIラボにリースし、ラボが米国および同盟国顧客に対して推論サービスを高価格で販売できるようにする。
この方案により、政府は最先端モデルを掌握し、西洋諸国がその希望に従って利用できるようになる。しかし、民間AIラボのモデルには問題がある：これらのラボはグローバル企業であり、利益追求のために世界中の誰にでもモデルへのアクセスを販売することがあり、政府の国家安全保障目標と衝突する可能性がある。もし中国のラボがアメリカの最先端モデルを蒸留して技術的進歩を遂げ、その開発を政府が直接管理すれば、中国は汎用人工知能の競争で数ヶ月から数年遅れをとることになる。しかし、たとえこの仮説が成り立ったとしても、最終的には失敗に終わるだろう。かつて先進的な半導体製造装置の輸出制限を試みたが、中国が最先端チップを製造することを阻止できなかったのと同じようにだ。情報は本来、自由に流れようとする性質を持つ。インターネット時代において、情報の封鎖は不可能である。インターネットが誕生する前でさえ、アメリカが原爆を成功裏に開発した後も、ソ連が関連情報を入手することを阻止できなかった。AGI分野だけが例外になると信じる人々は、国家レベルでの利益の駆け引きの下で、人間の知恵と柔軟性を理解していない。
このシリコン基盤の神明を支援するには、債務の増発が必要である。この方案は、財務長官ベセンテと連邦準備制度理事会議長ウォッシュという通貨政策の決定者たちが、AIが生産性を向上させられると信じているため、売り込みやすい。彼らは、AIを全面的に受け入れれば、米国は経済成長によって巨額の債務負担を乗り越えられると確信しており、この判断は完全に誤りではない。2026年6月の米国の名目GDP前年同月比成長率は6.6％であり、有効連邦金利は約3.6％である。ベセンテは継続的に短期国債を増発しており、政府はこの債務の発行によって3％の収益を得られるが、預金者は損失を被る。財政赤字が3％以内に抑えられる（これは大きな前提である）ならば、債務/GDP比率は低下する。経済成長は主にAIデータセンターの建設によって牽引されており、その背後にはAIラボの計算能力需要がある。したがって、資金調達の観点から見れば、短期国債を発行して3％の収益を得られる限り、政府が計算能力の最終購入者として機能することは財務的に実行可能である。
無料のランチなど存在しない。米国政府は長年にわたり赤字であり、支出を賄うために借金に頼っている。ウォッシュが協力すれば、この問題は解決しやすい。しかしこれまでのところ、彼が率いる連邦準備制度と、ベーセントが指揮する財務省とは歩調が一致していない。
2023年7月以来、米国政策金利が初めて引き上げられました。先週の政策決定会合で、FRBは政策金利を0.25%引き上げることを全会一致で決定しました。FRBが創出する通貨総量の増加は停止し、8月14日よりRMP短期国債購入プログラムは終了しました。
政府がこの方案を実施したとしても、連邦準備制度が資金コストを引き下げず、バランスシートを拡大しなければ、債務の大量発行は金利を押し上げる。住宅ローン、クレジットカード、自動車ローンの金利が上昇すれば、有権者のAI関連政策への怒りを誘発するだけだ。トランプとベーセントがFOMC委員の少なくとも7人以上の支持を得られなければ、この方案の実現可能性は大きく低下する。
上記は従来の観点からのFRB政策であり、市場を悲観的に見ることになりやすい。しかし、もう一台の強力な紙幣発行機である商業銀行を忘れてはならない。ウォッシュとベーセントは、銀行が通貨供給の責任を引き受けるべきだと主張している。8月14日にRMPの購入が停止されて以降、銀行は総資産を拡大させ、流動性規制の緩和を背景に、数千億ドルの新規通貨を創出している。
拡大バランスシートに加えて、今回の0.25%の利上げ後、銀行がフリーマンに預けている超過準備金は年間75億ドルの追加利子を得られる。この資金は新規貸出や金融市場の投機に使用される。したがって、連邦準備制度が利上げを実施し、拡大バランスシートを停止しただけではなく、商業銀行システムへの影響も考慮する必要がある。両者が重なることで、全体としては依然として刺激的な効果をもたらす。つまり、政府が意図すれば、流動性環境はAI計算能力の構築への新たな債務発行を十分に支えることができる。
しかし、政府が計算能力の購入を引き受けなければ、債務は減損する。このような債務にレバレッジをかけて保有している人々は危機に陥る。以下では、セルフインシュアランスというこの詐欺について深く掘り下げよう。
キャプティブ保険
私は以前、保険業界について調査したことがありませんでした。大手プライベートエクイティ機関が自己保険会社の資産を利用して投資資金を調達するという仕組みは、当初、私には詐欺には見えませんでした。しかし、この仕組みを深く掘り下げたところ、最終的な被害者を見つけ出しました。
すべてのクレジットバブルには、最終的に買い手になる人々が存在する。通常、それらの資金は、見かけ上優れた資格を持つ受託者が一般小口投資家の資金を管理している。受託者は他人のお金を用いて投資し、二重の利益を得る：管理手数料を徴収し、同時に自ら保有する資産を小口投資家に販売して、自身の保有資産の価格を引き上げる。今回、被害者は米国の生命保険および年金商品を購入した加入者である。この詐欺を理解するには、プライベートエクイティの黄金時代が終焉を迎えた後、プライベートエクイティの巨頭たちが考案した延命策を理解する必要がある。
2008年の世界的金融危機後、民間セクターはレバレッジを削減し、FRBは金利をほぼゼロまで引き下げた。プライベートエクイティ機関の古典的な手法：安定したキャッシュフローを持ち、ほぼ負債のない成熟企業を見つけ、レバレッジをかけ、配当を引き出し、その後、壊れた企業をプライベート市場に残す。公開市場の熱気が高まった頃に、その劣化した企業を再上場し、一連のサイクルを完了する。低金利時代には、このロジックは完全に成り立っていた。一般市民は負の資産である住宅ローンを抱え、月々の返済に苦しみ、消費を増やす能力がなかった。プライベートエクイティの重鎮たちは生産を拡大したり、より良い製品を提供したりするつもりはなく、単に既存のキャッシュフローを維持し、コストを削減して自らの投資家に現金配当を支払うだけだった。
米国の総クレジット残高対GDP比。オレンジは民間市場クレジット、青は政府関連クレジット。2008年の金融危機後、民間クレジットは継続的に低下し、政府クレジットは継続的に上昇しており、債務構造が民間部門から政府部門へ移行していることを示している。
私募股权とベンチャーキャピタル（PE&VC）の資産運用規模（AUM）は、経済不況を経ても2000年以降着実に拡大し、2025年には15兆ドルを突破した。灰色の領域はNBERが示す経済不況期を表す。
パンデミック後、資本コストが上昇し、限界収益の逓減の法則がプライベートエクイティファンドのリターンに深刻な打撃を与えた。資金調達が安価だったため、取引を獲得するには、キャッシュフロー資産をより高い評価額で買収する必要があった。その結果、プライベートエクイティファンドのリターン率は低下した。次ラウンドの資金調達を実現するため、プライベートエクイティの巨頭たちは、短期的な償還を気にしない長期的な資金源を探し始めた。その際に登場したのが保険会社である。保険会社は生命保険や年金保険を販売し、加入者が保険料を支払うと、保険会社はその資金を投資して収益を生み出し、数十年後に保険金を支払う。これはプライベートエクイティが夢見てきた永続的な資金源であり、過大評価された非上場企業や高リターンのプライベートクレジットに満ちたプライベートエクイティファンドに投入できる。
そのため、プライベートエクイティの巨頭が保険会社を買収し、自ら投資管理者として就任して、劣悪な資産を無知な保険契約者にパッケージ販売する。これがセルフキャプティブ保険（Captive Insurance）である。
この取引で最も異常な点は、自己保険保険会社が法的要件を満たすための資本バッファーをどのように確保しているかである。資産価格は変動するため、規制当局は保険会社に保険金支払いを保障するための資本バッファーを確保することを要求する。これにより、元の保険会社の支払リスクを引き受ける再保険機関が生まれた。通常、元の保険と再保険は独立した二つの機関であり、再保険は市場の公正価格に基づいてリスクを定価する。しかし、このルールは私募保険詐欺には適用できない。この詐欺の核心は、後継者を見つけることであり、私募自体は大量の自己資本を投入する必要がない。そのため、私募が支配する保険会社は関連する自己保険再保険機関を設立した。親会社はごくわずかな自己資本を投入するだけで、再保険の保障を得られるのである。
これらは規制機関によって監督されており、定期的な公的開示が求められています。被保険者が保険会社がこのようなシステムを運営していることを知ったら、保険契約を購入するでしょうか？詐欺を隠蔽するために、米国の資本システムはプライベートエクイティの側に立っています。バーモント州などの一部の州の規制は、全国的な慎重な監督基準と矛盾しています。元の保険会社および関連する再保険機関は、非公開で再保険リスク資産を設立でき、資本バッファーの規模を自由に設定でき、州規制当局の承認後、関連資料は秘密裏に封印されます。
さらに詳細があります。この大胆な詐欺をさらに掘り下げる前に、暗号通貨業界の事例を例に挙げましょう。Terra Lunaをご存知ですか？Lunaが崩壊したのは、USDT保有者が安定通貨を売却し、ドルとのペグが破綻したためです。もしDo Kwonが、その当時70歳近いニューヨークのプライベートエクイティの重鎮たちのリソースを所有していたら、結果はどのように変わっていたでしょうか？
USDTの価格が下落すると、LunaはAlameda Insuranceという保険会社を買収した。Lunaは保険料資金を使ってUSDTを購入し、ペグを安定させようとした。Alamedaはカリフォルニア州の住民に生命保険を販売し、数十億ドルの資金を保有していた。Alamedaは直接アルトコインの安定通貨を購入することはできなかったが、投資格付債券なら購入可能だった。Lunaはムーディーズのアナリストに賄賂を渡し、自社債を投資格付に評価させた。Alamedaのような買い手を引き付けるため、Lunaは10年物米国債利回りより5％高い利子を提示した。見事なリターンだ！Alamedaはバーモント州に再保険会社Three Daggersを設立した。Alamedaは、100ドルの再保険資産に対してわずか1ドルの自己資本しか担保しなかった。そしてAlamedaは規制当局に、保険加入者からの保険料で購入した100億ドル分のLuna投資格付債務は安全であり、万が一の際にはThree Daggersが支払いを負担すると説明した。すべて問題ないように見えた。しかしUSDTは下落を続け、Lunaの価格は崩壊した。数週間後、Lunaは債券の利子支払いができなくなった。たとえムーディーズのアナリストがロレックス時計を受け取って格付を隠蔽していたとしても、デフォルト事件を無視することはできず、結局その債務をジャンク格付に引き下げざるを得なかった。
格下げが行われれば、全体の構造は崩壊する。規制を受けた保険会社は、債務が格下げされた場合、資本を補填しなければならない。しかし問題は、この再保険資産が最初から偽物だったことだ。Three Daggersは、資本要件を満たすために親会社に数億ドルの現金を送金していなかった。詐欺が露見し、Alamedaは帳簿上、負債超過状態となり、規制当局は後始末を迫られた。
保険契約者は大きな損失を被る。米国の多くの州では、保険保障の上限が25万～30万ドルに過ぎない。数百万ドルの支払いを受けるべき保険契約の場合、差額は支払われない。さらに悪質なのは、保険保障資金が、生存した保険会社によって事後に拠出される点であり、銀行保険制度とは全く異なる。FDIC（米国連邦預金保険公社）は、銀行に対して事前に保険料を支払うよう要求している。この事後拠出メカニズムは、機関が危機に備えて事前に費用を負担する必要がないため、極端なリスクテイキングを間接的に奨励している。
伝統的金融に戻る。シャドウプロジェクトの債務を、AIの影響を受けるソフトウェア企業のプライベートクレジットおよびAIデータセンターの債務に置き換え、こうした債務の価値は、3大AIラボが継続的に計算能力を購入し続けることに完全に依存している。
テーブルの「関連再保険」の列は、この偽装資本緩衝であり、Apollo、KKR、Brookfieldなどのプライベートエクイティ大手が、すべてのAI関連投資を包装するために利用している。自己保険保険機関の帳簿資産の実質的品質は、実際の財務データを隠蔽できる州や管轄区域に意図的に登録されているため、確認できない。しかし、公開ニュースによると、ほぼすべての大規模なAIデータセンター債務発行の背後には、こうした大手プライベートエクイティ機関が存在している。同時に、それらは最大のプライベートクレジットファンドであり、多数のSaaS企業に投資している。これらのプライベートクレジットファンドは、これらの非流動性ローンを迅速に割引売却できないため、投資家の償還を制限している。
ニック・ナメスは、このような偽の自己保険再保険資産の規模が1兆5400億ドルに達すると考えている。正確な金額は不明だが、彼はブルックフィールドの再保険資産の例を挙げている：帳簿上の評価額は14.8億ドルだが、再保険を提供する実体は監督当局に実際の賠償責任は0であると報告している。
民間クレジットとAI債務市場は、巨額の既存債務の圧力の下で亀裂が生じ始めている。民間自己保険会社が資産超過状態であることが市場全体に認識される前に、すでに亀裂は顕在化している。引き金となったのは、AIデータセンターの証券化投資格付債務に対する格下げである。保険会社は当初、最高格付のシェアを購入し、同期間の米国債よりも高い収益を享受していた。しかし、トップレベルのラボが予想された規模でコンピューティングパワーを購入できず、キャッシュフローがデータセンター債務の返済に不足した場合、格付機関は最終的に債務の格付を引き下げ、母体に資本補填を要求する。しかし、関連する再保険会社は現金を手に入れられない。私たちのような通貨供給拡大によって利益を得ている投資家にとって、保険会社のバランスシート上に存在する数兆ドルの穴は、必ず救済を受けることになる。ベビーブーマー世代の保険契約者は選挙権を握っており、彼らは救済策を推進する投票を行うだろう。2008年、AIGは最終的な受け皿として多数の低品質な二次CDO債務を引き受け、政府が救済に乗り出した。TARP（不良資産救済プログラム、サブプライム危機時の米国核心救済ツール）の救済資金がAIGの穴を埋めた後、その資金は直接ゴールドマン・サックスに流れ、ゴールドマン・サックスは2009年に過去最高額のボーナスを支払った。一般市民は差し押さえ通知を受け取る一方で、エリート階層は巨額の小切手を受け取ったのだ。
この光景は再び繰り返されるだろう。しかし、ベーセントとウォッシュは馬鹿ではない。かつてのような純粋な自由市場の主張を繰り返すことはない。当時のポールソンとバーナンケ（ハンク・ポールソンとベン・バーナンケ、元財務長官と元連邦準備制度理事会議長）は、投資の失敗には破綻が伴うという最低限の原則を守っていた。彼らはリーマンの破綻を放置したが、この決定は誤りであり、一般大衆が金融機関がいかに民衆から搾取しているかを明確に見せることになった。今回は、ベーセントとウォッシュは大手保険会社の破綻を決して許さず、『大空頭』のような金融災害を再演させないだろう。彼らはこの清算を避けるために、継続的に紙幣を刷り続けるだろう。なぜなら、2008年以降、民衆主義的政治勢力が台頭し、人々はかつてのように従順ではなくなったからだ。当時のオバマ氏は名目上進歩的な民主党人であり、金融危機と銀行家への処罰を掲げて選挙に勝利したが、就任後も救助計画を承認し、住宅の差し押さえを大規模に阻止しなかった。しかし2028年には、AOCはこれほど寛容ではないだろう。だからウォッシュとベーセントは、公開的なクレジット危機を絶対に防がなければならない。
トランプが不適切な計算能力の最終購入者を選択した場合、クレジット・レーティング機関はAIデータセンターの債務評価を引き下げ、通貨供給は段階的かつ緩やかに実施され、保険業界が資産超過負債であることを市場が全面的に認識するのを防ぐ。
歴史の繰り返し
「安全優先」は直ちに大規模な紙幣発行を意味しない。この選択はトランプに委ねられているが、ビットコインおよび暗号資産投資家として、彼がどの道を選んでも、最終的にはより多くの通貨供給が行われるだろう。この記事は、8月末の小幅な上昇後、暗号市場の振れ幅がまもなく終了することを確信させてくれる。米ドルの総量は継続的に拡大し、ビットコインと一部のアルトコインの価格は上昇するだろう。
AI・暗号資産プロジェクトFlop Networkの創設者として、このマクロ環境は私にとって非常に有利です。米国政府は自由市場がデータセンターの建設を停止させるのを放置しないでしょう。計算能力の原価は下落し、スポット計算能力の供給が過剰となり、AIエージェントの普及を促進します。さらに、大量の新規ドルが資金を暗号資産へと誘導します——通貨拡張期には、暗号資産のパフォーマンスが最も目立ちます。