BlockBeatsの情報によると、8月5日、アーサー・ヘイズは最新記事『Situationship』を公開し、AIバブルは最終的に破裂する可能性があるが、そのその後の影響がグローバルな流動性拡大を促進し、ビットコインの次期牛市の触媒となる可能性があると提唱した。
ヘイズは、AIがバブルに該当するかどうかを判断する鍵は、投資家がAIインフラ構築をどのように定義するかにあると考えている。彼は、市場が数兆ドル規模のAI資本支出を「テクノロジー投資」と見なし、高成長の評価を付与している一方で、その本質はむしろ「不動産投資」に近いと指摘している。
彼は、現在のAIインフラ整備は、Appleのようなテクノロジー企業への直接投資ではなく、計算能力を支えるデータセンターや電力施設などの基盤資産の構築であると述べた。「金融機関、プライベートクレジットファンド、政府は、AIデータセンターへの投資をテクノロジー大手への投資と誤解しているが、実際には高レバレッジのインフラプロジェクトへの投資に類似している。」
ヘイズは、AIバブルの破裂の核心的な原因は企業の利益実現の失敗ではなく、クレジットの過剰拡張であると述べた。彼は、米国および中国政府の支援のもと、金融仲介機関がデータセンター、電力インフラ、および関連サプライチェーンを過剰に構築し、2000年のインターネットバブルのような利益評価危機ではなく、2008年の金融危機に似たクレジットサイクルリスクを生み出す可能性があると指摘した。
しかし、ヘイズはAIの長期的な価値は依然として巨大であると考えている。彼は、データセンター内で動作する計算リソースが「珪素ベースの生命」の発展を推進し、鉄道時代と同様に人類文明に深い影響を与えると指摘している。
市場への影響について、ヘイズはAIバブルの崩壊後、各国政府や中央銀行が「大規模な紙幣発行」を通じて金融システムを修復し、リスク資産を再び上昇トレンドに導くよう、より積極的な金融緩和策を取る可能性があると予想している。これは最終的にビットコインに有利に働く。
ヘイズは、現在のAIサイクルの核心変数は、資本市場がAIインフラを誤って価格付けしているかどうかであり、この判断が今後の市場の方向性を決定すると述べた。