ChainCatcherの情報によると、ARK Investの研究員Lorenzo Valenteは、Ethereum、Solana、Hyperliquidをそれぞれマクドナルド、Chipotle、In-N-Outに例え、これらが同じL1ビジネスモデルの異なるバージョンではなく、完全に異なる価値獲得構造を持っていると述べた。 Valenteは、Ethereumがフランチャイズ体制に似ており、L2による拡張を実現しながらも結算層への課金が低く、Cryptoで最も成功したフランチャイズ体制を築きながらも請求書を送らなかったと評価した。Solanaは直営モデルに似ており、取引手数料、優先手数料、MEVなどの価値を自らのエコシステムに多く留めている。Hyperliquidは、高度な垂直統合、VCの不在、HYPEの費用買い戻しにより、最も短い価値獲得チェーンを有しているが、製品、チーム、収益源が集中しているというリスクを抱えている。
ARK研究者がEthereum、Solana、Hyperliquidをファストフードチェーンと比較
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概要
ARK Investの研究者ロレンツォ・ヴァレンテは、Ethereum、Solana、Hyperliquidをマクドナルド、チポトレ、イン・アウトに例え、それぞれ異なるL1ビジネスモデルを強調しました。Ethereumはフランチャイズのように機能し、L2を通じて拡張しますが、決済レイヤーに過小な料金を課しています。Solanaは、トランザクション手数料とMEVを通じてより多くの価値を保持し、直接モデルに似ています。Hyperliquidの縦貫的構造には手数料の買い戻しが含まれますが、集中度の高さからリスク対リワード比が高くなります。各チェーンの価値獲得におけるサポートとレジスタンスは、その基盤となる戦略を反映しています。
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