ARBが9月初めに大幅に反発した後、市場の注目はRobinhood Chainからの収益見込みと近い将来のトークンアンロックに移りました。価格が急騰する中、新たな供給とレバレッジの拡大がArbitrumが直面する次の試練となっています。
Robinhood Chainが反発を牽引
文中で言及されているMetaMaskの市場データによると、ARBは9月6日に0.197ドルに近づき、24時間で約49%上昇し、8月30日の水準と比較して累計で約127%上昇しました。この上昇により、Arbitrumの時価総額は13億ドルを超え、取引活動が明確に活発化しました。
The Blockのデータによると、Arbitrum技術を基盤とするRobinhood Chainは9月初めにアクティブユーザーの記録を更新し、1日あたりのユーザー手数料が375万ドルに達し、DEXの1日あたりの取引量は15億ドルを超えました。これにより、市場はArbitrumエコシステムの収益能力を見直しています。
収益配分はチェーン上の総手数料と等しいわけではありません
Robinhood Chainが注目されている主な理由は、Arbitrumとその技術を採用するチェーンとの間で許可関係が存在するためです。Arbitrum Expansion Programによれば、関連チェーンがArbitrum One上で決済されていない場合、そのネットプロトコル収益の10%がArbitrumエコシステムに還元されます。
そのうち8％はArbitrumDAOの財庫に、2％はArbitrum Developer Guildに配分されます。これは、Robinhood Chainが発生させるユーザー手数料が、ARB保有者またはDAOに同等の規模で直接流れ込むことを意味しません。
公式文書によると、Arbitrumは今年上半期に619万ドルの収益を上げました。7月のExpansion Programからのライセンス料は約36万ドルで、当月のDAO収益の35％を占めています。これはRobinhood Chainが新たな収益源をもたらしたことを示していますが、実際の還元額はチェーン上の総手数料と区別して考える必要があります。
9,265万枚のARBが流通に投入されます
収益見通しの高まりと同時に、ARBには新たな供給が追加されます。DefiLlamaのデータによると、Arbitrumは約9265万枚のARBを解放し、その主な配分先はチームメンバーと投資家です。約0.197ドルで計算すると、这批のトークンの価値は約1820万ドルです。
デリバティブ市場のレバレッジも同時に上昇しています。CoinGlassのデータによると、ARB先物の未決済契約は約3億800万ドル、24時間先物取引高は約21.5億ドルです。新規解禁と高レバレッジが重なることで、価格が急騰した後、より大きな変動が発生する可能性があります。
Robinhood Chainは最近もトークン化株式事業を推進しているが、AMCトークンをめぐる議論やそれ以前のネットワーク障害により、この新チェーンには依然として運用および規制リスクが存在している。今後、市場はRobinhood Chainがもたらす需要が、新たに流通するARBをどれだけ吸収できるかを注目する。