著者：律動BlockBeats
6月季度，地球上最有价值的科技公司苹果的营收首次突破千亿美元
7月30日、アップルは最新の四半期業績を発表しました。同社の売上高は初めて1,094億ドルに達し、アップルはこれを史上最强の6月四半期と称しています。同社のプレスリリースによると、iPhone、Mac、およびサービス事業がすべて同期の記録を更新しました。
真正值得关注的是两条速度不同的曲线。营收同比增长16.4%，而每股收益增长了28.7%。前者反映苹果销量增加，后者则包含了关税退款。根据苹果同日发布的业绩新闻稿，这笔退款被单独列示在毛利率和每股收益的说明中。
千亿の壁はどのように越えられたのですか
図中の最後の青い棒は、前の4つの6月四半期と明確な距離を開けています。アップルは一直線に上昇するレースコースからここに到達したわけではありません。FY2023の同期収益はわずかに減少した後、年々加速してきました。アップルの各四半期連結財務諸表によると、今回の成長率はこの5つの同期中最も速いものです。
AppleのFY2026 Q3決算によると、1,094億ドルの意味は、整数の閾値を突破したことにあるのではなく、Appleが最も「新製品空白期」とされがちな四半期を、従来の繁忙期に近い規模に引き上げた点にある。この規模自体が、6月四半期がAppleの財務年度においてどのような位置を占めるかという人々の直感を変えることになった。
収益の上昇は一つの市場にのみとどまらない。アップルの地域別実績によると、5つの地域すべてが二桁成長を達成した。欧州が最大の絶対的増加分を貢献し、大中国地域の前年同期比成長率は欧州と並んで最高だった。これらの地域を総合的に見ると、アップルは今四半期、アメリカ市場にのみ依存するよりも広範な成長を実現した。
誰がiPhoneに増分を押し付けたのか
Appleの今四半期の連結財務諸表によると、前年同期と比較して売上高は154億ドル増加しました。そのうちiPhoneが約3分の2を占めており、これが図で最も長い青いバーです。これが、今四半期の決算スケジュールが過去数年の6月四半期よりも速くなった理由を説明しています。
サービスとMacもバックグラウンドに下がっていません。前者の追加収入は2位、後者がそれに続きます。iPadは唯一減少したカテゴリです。複数の横棒で構成される図は明確で、今四半期のアップルは単一製品に頼って数字を押し上げたわけではなく、iPhoneの推進力が特に大きいだけです。
この違いは重要です。サービス事業が成長を支えている場合、読者はハードウェアのボラティリティが徐々に低下している企業と見なします。現在の構成は、まるで二つのエンジンが同時に加速しているようで、ハードウェアがより長い加速距離を提供し、サービス事業はその中で高マージン部分を引き続き埋めています。アップルの決算報告によると、iPhone、Mac、およびサービス事業はすべて今四半期にそれぞれの6月四半期の記録を更新しました。
製品別表に加え、地域別表にも追加の説明が加えられた。苹果の今四半期の地域別表によると、欧州の絶対的売上増加額が最も高く、大中华地域の売上は前年同期比22.4%増となった。これらの市場の変化は、iPhoneが最大の増加源であるという事実を変えなかったが、「成長の源はどこか」という答えが、もはや一つの地域に限定されなくなった。
サービスは1ドルの収入をより豊かにします
アップルの連結財務諸表には、ニュースタイトルではほとんど取り上げられない細部がある。それは、製品とサービスの販売原価を別々に記載している点である。これにより、収益以外のマージンも分けて見ることができる。
アップルの今四半期の財務報告によると、サービスは収益の28.1%に過ぎないが、粗利益の42.4%を貢献している。日常的な言葉で言えば、アップルが100ドルの収益を上げるうち、サービスの割合は3割未満だが、その粗利益はすでに半分近くに達している。
サービス事業の粗利益率は75.6％、製品事業は40.1％です。前者は厚い基盤のようなもので、機器の販売量が増えても、この基盤は依然として会社全体を支えています。この構造は、サービス収入が最も大きな新規収益を占めていないにもかかわらず、財務諸表を読む際に避けられない部分である理由を説明しています。アップルの連結財務諸表によれば、これらの比率はそれぞれの収益から販売原価を差し引いて算出されています。
今四半期の新規利益の大部分は製品事業からもたらされた。アップルの連結財務諸表によると、それは新規利益の77.2%を占めている。これは前の図で示されたiPhoneとMacの回復と連動しており、サービスがハードウェアの役割を奪うことはなく、ハードウェアの販売量増加によってもたらされる利益をさらに厚くしている。
その返金は利益曲線にどのような影響を与えましたか
アップルはプレスリリースで、関税還付が当四半期の粗利益率に約2％ポイントのプラス影響を与え、EPSを0.11ドル引き上げたと明かした。これは財務諸表本文で最初に目につく数字ではないが、利益成長率の解釈を十分に変える影響を持つ。
アップルが開示した影響を基に近似調整した場合、本四半期のEPSの前年同期比成長率は約21.7％となります。報告値とこの近似値の差は約7ポイントです。グラフの薄青い棒は、アップルが公表した非GAAP指標ではなく、ニュースリリースで既に示された返金影響を報告数値から差し引いたものです。
この分割は、アップルの経営成績を消し去るものではありません。返金を差し引いても、EPSは依然として売上を上回っています。これは単に、iPhone、Mac、サービス事業がもたらす成長と、一時的な返金が利益曲線に加えた傾きという、二つの要素を分離しただけです。
アップルのこの決算の輪郭がはっきりした。ハードウェアの回復により規模が再び加速し、サービスは1ドルの収入をより厚くしているが、一筆の返金が、利益の傾きはまず分解して読まなければならないことを思い出させている。
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