著者：Faizan Farooque｜2026年9月8日
翻訳：深潮 TechFlow
深潮導読：AnthropicはIPOの主要銀行役割を確定させようとしており、投資家はその上場時評価額が$2兆、さらにはそれ以上になると予想している。これは、SpaceXが6月に上場した際の$1.77兆を上回り、IPO市場の新記録を樹立する。数ヶ月前まで、同社の2月の評価額は$3800億であり、5月に$650億の資金調達を実施した後には$9650億となった。本記事では、このIPOにおける銀行席位の争い、スケジュールの変更、収益成長率の不透明さを整理し、なぜこれがウォールストリートでこれまでで最も透明性の高いAIブームのテストとなっているのかを解説する。
Anthropicは、ウォールストリートがAIのブームをどの程度信じているかを、まもなく検証する可能性がある。
『フィナンシャル・タイムズ』の報道によると、Claudeの開発元はIPOの主要な銀行役割を間もなく確定させようとしており、投資家は同社の評価額が2兆ドルに達する可能性があると予想している。モルガン・スタンレー（MS）は「リードレフト」（主幹事証券会社）の役割を担う可能性が高く、ゴールドマン・サックス（GS）は取引開始後に後市安定操作を担当する見込みである。
AI業界の基準で見ても、これは驚異的な価格です。
Anthropicは5月に650億ドルを調達し、当時の企業価値は9650億ドルだった。これは、上場時の時価総額2兆ドルに相当し、数ヶ月で約107％の上昇を意味する。
そして、これがこの出来事の鍵です。
AnthropicはIPOの準備をしているだけではありません。同社は、商業史上でも最も急速な評価額の上昇の一つに、公開市場の投資家が賛成することを求めている可能性があります。
2兆ドルという数字が、IPOの賭けを変えた
『フィナンシャル・タイムズ』の報道によると、モルガン・スタンレーはAnthropicの潜在的投資家と発行価格について議論しているが、リード役を担えるかどうかはまだ明確ではない。Anthropicへの資金調達後、JPモルガン（JPM）、シティグループ（C）、バークレイズ（BCS）も重要な席を獲得すると見られている。
「リードレフト」の役割が重要なのは、この役割を担う銀行が、価格設定、投資家への割当、および発行全体のプロモーションに対して大きな影響力を持つことが多いからです。
しかし、銀行たちが争っているのは地位だけではありません。
Anthropicの2兆ドルの評価額は、SpaceXが6月に上場した際の1.77兆ドルを上回り、IPO市場の新記録を樹立する。SpaceXの初回公開調達額は750億ドルだったが、アンダーライターがオーバーアロケーションオプションを行使した後、この額は857億ドルに拡大した。
また、Anthropic自体の推進速度の速さも驚きである。
ロイターの報道によると、同社は2月に3800億ドルの評価額で300億ドルを調達した。5月の650億ドルの資金調達により、評価額は9650億ドルに上昇した。当時、Anthropicは年間運営収入が470億ドルを超えると推定していた。
これは、2月以来、Anthropicのプライベートマーケット評価が3倍以上に上昇したことを意味します。
ウォールストリートは、AIが歴史的なIPOを再び支えると賭けている。
このIPOのタイミングは、人工知能セクターの株式にとって極めて重要である。
SpaceXの注目を集めた上場は、AIの想像に基づく部分的な巨大な評価を投資家が支える意欲を示した。Anthropicは、この熱意をさらに押し進めることができる可能性がある。
ウォールストリートにとっては、もう一つのリターンがあります。
『フィナンシャル・タイムズ』は、モルガン・スタンレーとゴールドマン・サックスも、OpenAIの将来のIPOをめぐるトップ競争者と見なされていると報じた。Anthropicプロジェクトで上位の立場を獲得することは、いずれの銀行にとっても、次世代の兆ドル級AIスタートアップの主要アドバイザーとしての地位を確立するのに役立つ可能性がある。
しかし、Anthropicの評価は越えがたい壁である。
数ヶ月しか経過していないにもかかわらず、投資家たちは同社の5月の2兆ドル評価額の2倍以上を支払うことになった。
これは成長期待が重要になることを意味します。
Anthropicの7月の収入は年率で約650億ドルと、一部の投資家が予想していた800億ドル近くのより楽観的な見通しを下回った。競争も激化しており、OpenAIは新しいフラッグシップモデルをリリースし、両社は企業および開発者顧客の獲得でしのぎを削っている。
画像：Anthropicが大規模なIPOに備えている一方、ウォールストリートはその恩恵を巡って競争中
出典：Bloomberg / Getty Images
AnthropicのIPOスケジュールが変更された
『フィナンシャル・タイムズ』が初めてこの出来事を報じて以来、重要な要因が一つ変化した。
『フィナンシャル・タイムズ』は、Anthropicが9月にもプロスペクトスを発表し、9月末または10月初めに取引を開始する可能性があると報じたが、ロイターはその後、このスケジュールが延期されたと報道した。
現在の計画によると、Anthropicは9月末に有価証券届出書を提出し、10月中旬頃から投資家向けのプロモーションを開始し、11月の米国中間選挙前に上場を完了する予定です。
ロイターの報道によると、同社はモルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックス、JPモルガン、シティグループを含む約150億ドルの循環クレジットラインの契約に近づいている。
これにより、これらの銀行はIPOの開始前にAnthropicとさらに強い財務的関係を築くことになった。
Anthropicは、ウォールストリートでこれまで最大のAI試練となる可能性がある
人々はAnthropicのIPOをAIの繁栄のまた一つの印と見がちである。
しかし、そのためこそ、この評価の意味はそれ以上に広がります。
2兆ドルの価格付けは、2月の評価額が3800億ドル、5月の評価額が9650億ドルである企業を公開市場の投資家が支えることを要求する。
しかし、これは投資家がそれを見逃すことを意味しない。Anthropicの収益成長、その技術がAmazonのAI部門などの企業に採用されていること、そして巨額の現金を調達できたことすべてが、市場におけるその技術に対する異常な需要を示している。
しかし、IPOは舞台下の群衆を変えるでしょう。
プライマリーマーケットの投資家は、今後数年の成長に賭け、高価格を支払う余裕がある。一方、パブリックマーケットの投資家は、いずれ四半期ごとにこれらの期待が実現されるかどうかを確認しなければならない。
これは、モルガン・スタンレーとゴールドマン・サックスがトップの座を巡って激しく競い合っている理由です。
Anthropicは、ウォールストリートで最も有名な一連の取引となる可能性がある。また、これまでで最も透明性の高いテストともなるだろう：投資家がこのAIブームをどの程度押し上げるか、価格自体が危険になるまで。