AMDは、5つの取引日でNvidiaを53.2ポイント上回りました。これは、Nvidiaが1999年にIPOを果たして以来、AMDがライバルを最も大きく引き離した記録です。
状況として、これらの2つの株式は両方とも同じAI支出の波に乗っているため、通常は連動して動きます。1週間でこのように大きな差が生じていることは、市場が突然これらを非常に異なる投資対象と見なしていることを示しています。
1週間で53ポイントの差が生じる理由
AMDの株式はこの期間中に40%以上上昇しました。一方、Nvidiaは同じ期間中に主要な取引セッションで二桁パーセントの下落を記録しました。
それらを組み合わせると、53ポイントのスプレッドが得られます。これは、共通点がほとんどない株式で見られるような乖離であり、同じデータセンターに製品を販売する二つの企業では通常見られないものです。
規模も重要です。Nvidiaは世界で最も価値のある企業の一つであり、両桁の日次変動は株主の資産に莫大な金額の移動をもたらします。2026年11月にCEOのジェンセン・ホアンが退任した後、Nvidiaの時価総額は4270億ドル以上減少しました。
AMDの今年の様子はNvidiaとは大きく異なっている
5日間のギャップは、いきなり現れたわけではありません。それは、この2つの株式がすでに離れていた1年間の上に位置しています。
11月中旬時点で、AMDの株価は今年に入って約173%上昇しています。同じ期間中にNvidiaは約11%下落しています。
AMDの基本的指標は、買い側に具体的な根拠を提供しています。同社は、第3四半期のデータセンター収益を85億ドルと発表し、前年同期と比較してほぼ2倍、年間成長率は97％近くでした。
アナリストたちは注目しています。AMDはその実行力と市場シェア獲得の可能性を理由に評価を引き上げられました。同社の2027年成長見通しも強力であると評されています。
なぜこの記録が重要なのか
1999年のIPOに関連する記録は、ドットコムバブルの崩壊、2008年の金融危機、グラフィックカードを用いた暗号通貨マイニングのブームと崩壊、そして生成AIの全期間にわたる歴史をカバーしている。
そのすべての過程で、AMDは5日間の期間でNvidiaをこれほど広くリードしたことはありません。
これは投資家にとって何を意味するか
明らかに、資金はNvidiaからAMDへと移動しています。投資家たちは、AMDが本来Nvidiaのハードウェアを選択していた顧客を獲得できると見込んでいるようです。
その賭けはAMDの数値に実際の裏付けがあります。データセンター事業が年比でほぼ2倍に近づいていることは、丸め誤差ではありませんし、アナリストの評価引き上げは、市場がさらなるシェア拡大の余地があると見ていることを示しています。
しかし、この反発にはそれ自身のリスクも伴います。AMDは現在、高い倍率で取引されており、1年で約173%上昇した株式にはすでに多くの好材料が織り込まれています。
ここから注目すべき点がいくつかあります。まず、2027年のAMDの見通しが年が近づくにつれて維持されるかどうかです。なぜなら、その見通しはバブルケースの主要な柱だからです。
第二に、顧客が実際に注文を移行するかどうかです。アナリストが市場シェアの拡大について語ることは一つですが、大規模なデータセンター購入者からの購入約束は別の話です。
いずれにせよ、53.2ポイントの差は、AIハードウェア競争におけるリーダーシップが固定されていないことを示している。カテゴリーリーダーの影に長年置かれていた競合が、20年以上ぶりに最大のパフォーマンス差を記録した。