Amazonは、ほとんどの主権財務基金をも驚かせるような支払いを進めています。同社の2026年における資本支出計画は現在2200億ドルに達しており、その大部分はAWSクラウド部門のAIインフラに向けられています。この金額は2月に最初に発表された際は約2000億ドルでしたが、7月30日の第2四半期決算発表でメモリチップ価格の上昇を受けて引き上げられました。
なぜアマゾンは費用を引き上げ続けるのか
CEOのアンディ・ジャシーは、この支出を投機的なものではなく需要に基づくものと位置づけました。AWSの2026年第2四半期の売上高は前年同期比37%増となり、18四半期ぶりの最高成長率を記録しました。ジャシーによると、AWSの機能に対する需要は依然として同社の供給能力を上回っており、顧客の契約は2028年まで伸びています。
Amazonは、AnthropicやOpenAIを含む複数の企業と合計750億ドルの提携契約を締結しており、OpenAIとの契約だけでも1000億ドルを超えると報告されている。顧客がその規模で前払いしている場合、インフラへの積極的支出は賭けのように見えず、むしろ注文を履行しているように見える。
参照として、アマゾンの2025年度の総資本支出は1,280億ドルから1,318億ドルの間でした。2026年の数値は中央値で約67％の増加を示しています。
数字における軍拡競争
AIインフラへの資金投入において、Amazonだけがそうしているわけではありませんが、有意な差をつけてリードしています。Alphabetの2026年予想資本支出は1750億ドルから2050億ドルの範囲です。Metaの推定値は1150億ドルから1450億ドルの間です。2200億ドルという規模で、Amazonは両者を上回りました。
これが広い市場に与える意味
ジャシーが投機的な容量ではなく、確約された顧客契約に重点を置いていることは、ベアケースに対するある程度の防波堤となっています。OpenAIとの1000億ドル以上の契約は、握手レベルの取引ではありません。これは、将来的に損益計算書に反映されるべき契約収益です。
チップコストの上昇が200億ドルの予算見直しを余儀なくされたという事実は、現在の部品サプライチェーンにおける価格決定力について何かを物語っている。