MSG調味料の発明で知られる企業は、現在、グローバルAIサプライチェーンで最も重要なボトルネックの一つとなっている。アジノモトは、世界中のほぼすべての高度なAIチップパッケージ内部に使用される絶縁材料である「アジノモトビルドアップフィルム」の価格を約30％引き上げたことを確認した。
この値上げは、クライアントごとに段階的に実施されており、アナリストは、この供給不足が2027年まで、さらにはそれ以降も継続すると予想しています。ABF市場で95％以上のシェアを有する味の素は、実質的に競合他社の脅威にさらされていません。セキスイ化学が残り約5％を占めています。
AIサプライチェーンを運営する調味料会社
ABFは、高性能プロセッサの基板に絶縁層として機能する薄い樹脂フィルムです。あらゆる高度なGPU、あらゆるAIアクセラレータ、あらゆるハイエンドASICが必要としています。
アミノ酸化学の専門知識、つまりMSGの背後にある科学を通じて、味の素はこの事業に参入しました。同社はその知識を数十年前から半導体材料に活用し、AIチップがより複雑になるにつれてその支配力はさらに拡大してきました。
供給ギャップは広がり続けている
30%の価格上昇は突然起こったわけではない。アクティビスト株主であるパリザー・キャピタルは、2026年3月に30%以上の引き上げを公に推進していた。味の素の5月の発表はその範囲内に収まっており、圧力キャンペーンが効果を上げたことを示唆している。
予測によると、2026年後半には供給と需要の差が約10％になると見られています。この差は2027年には21％に拡大し、2028年までに42％に膨らむと予測されています。
アミノ酸メーカーの味の素は、2030年までに生産能力を50%拡大するために、250億円以上（約1億5千万ドル）を投資すると表明しました。日本に新工場を建設する計画ですが、稼働は約2032年になる見込みです。
ABFが不足するのは今回が初めてではありません。2020年および2021年には、不足により基板のリードタイムが大幅に延び、価格は最大40%上昇しました。
チップコストと広い市場への影響
ABF価格の30％の上昇は、チップ価格の30％の上昇には直結しません。ABFは多くの構成要素の一つに過ぎませんが、アナリストは、この値上げにより半導体業界全体の基板コストが3～6％上昇する可能性があると推定しています。
関与するボリュームを考慮すると、これは意味があります。Nvidia、AMD、Intel、そしてすべての主要なAIチップ設計会社は、ABFを使用したサブストレートに依存しています。コスト上昇はファウンドリーやパッケージング企業を経て、Microsoft、Google、Amazonなどのハイパースケーラーの貸借対照表に反映されます。
アジノモト自体については、市場は熱狂的な反応を示しています。同社の株価は2026年半ば時点で年初以来65%上昇しており、広範な市場指標を大きく上回っています。
アジノモトの拡大計画は本物であるが、不足が最悪となる時期と新規生産能力が稼働する時期との間のギャップは四半期単位ではなく、年単位で測られる。より複雑なAI GPUおよびASIC基板への構造的移行により、チップあたりのABF使用量が増加しており、需要は、たとえ積極的な生産能力の拡張でも追いつかないスピードで拡大している。