海外メディアによると、AIの高評価と大規模な資本支出を支える核心的な仮定に、揺らぎの兆しが出ている。新モデルのリリースに伴い価格が上昇し続けるのではなく、企業がAIモデルの呼び出し能力を購入する実際の価格が下がっているのだ。
Rampが水曜日に公開した企業支出データによると、米国企業が100万トークンあたり支払う有効価格は、3月の高点から約41%低下し、1.15ドルから0.68ドルに減少しました。一方、フロントランナーモデルの全体的な使用における割合は、8月初めの約53%から9月には45%に低下しました。
企業の支出が縮小し始めている
記事によると、価格の下落だけでなく、高額顧客の支出変化が最も注目される。OpenAIおよびAnthropicの企業収益を牽引する上位顧客は、8月の1人当たりAI支出が前月比で約10％減少した。Rampのチーフエコノミスト、Ara Khazarianは、これはバブルの崩壊とは言えないが、AI投資の論理に「ひび」が入ったことを示していると述べている。
彼の見方では、市場は当初、二つの出来事が同時に起こると予想していた。すなわち、モデルが継続的に強化され、企業とユーザーの利用が拡大し続けるという点である。どちらか一方が十分に強ければ、AI企業は収益を産業全体に還元し、チップ、クラウドサービス、データセンターへの大規模な投資を支えることができた。しかし、最新のデータは、企業が最も先進的なモデルにさらに高い価格を支払い続けないことを示している。
より安価なモデルが需要を奪っている
価格下落の背景には、モデルベンダーが自発的に価格を引き下げている点がある。記事によると、OpenAIはGPT-5.6 Lunaの価格を発売時から80%引き下げており、Anthropicも先月価格引き下げを発表した。一方で、企業顧客は最先端モデルからより安価で構造がシンプルなミドルレンジモデルへ移行している。
カザリアンは、TerraやSonnetのようなミドルレンジモデルが、性能が十分でありながらコストが低いことから、企業のデフォルト選択肢として徐々に増加していると述べた。Rampプラットフォーム上でAI使用が最も密集している上位1％の企業は、現在、1人あたりの月間AI支出が約7200ドルであり、これはNVIDIA CEOのジェンソン・ホアンが以前示した高い使用予測をはるかに下回っており、この数字はさらに鈍化している。
記事は、春に一時流行した「tokenmaxxing」の感情が明らかに冷え込んだことも言及している。夏に入り、企業はコスト管理を重視し始め、一部のテクノロジー企業は社内での高強度なモデル利用を奨励する方針を撤回し、従業員が高価な最先端モデルを優先的に使用することを制限している。
価格戦争が算力投資に影響を及ぼす
海外メディアは、トークンが希少資源ではなく、標準化された商品に近づいていると指摘し、これはAI企業および計算能力インフラの市場評価を支える要因を弱める可能性がある。モルガン・スタンレーは以前、トークン価格が維持できない場合、新型クラウド計算能力およびデータセンター建設を支援するために調達された最大3,000億ドルの債務資金が圧力にさらされる可能性があると警告した。
この傾向は米国にのみ見られるものではない。記事によると、中国のAI企業間の激しい価格競争により、グローバルなモデル呼び出し料金も圧迫されている。Rampプラットフォーム上でオープンソースモデルまたは中国モデルを使用する企業の割合はわずか3.6%だが、国際市場での低価格競争は依然として米国企業に影響を及ぼす。
メーカー比較によると、8月1日以降、OpenAIの有効価格は38%低下して0.48ドルに、Anthropicは22%低下して0.90ドルとなった。この記事は、Anthropicは依然として一定の価格設定能力を維持しているが、OpenAIはより低い価格でより多くのトークンシェアを獲得しようとしており、その優位性の差は縮小していると指摘している。
追加情報：OpenAIの最高財務責任者であるSarah Friarは、同社が今後、トークン単位での課金から、完了した作業の結果に基づく課金へと徐々に移行したいと考えていると述べました。この記事は、AI企業の収益が必ずしも消えるわけではないが、成長の源泉が単価の向上から市場シェアの競争とより高い利用量へと移行している可能性があると指摘しています。