レオポルド・アシェンブレナーは、人工知能が世界を再構築し、賢明な資金はそれに応じて配置されるべきであるというシンプルな仮説に基づいて評判を築いてきた。2026年7月、世界の再構築は間違った方向に進んだ。彼のヘッジファンド「Situational Awareness」は、たった1か月で約67%の価値を失った。
清算とシタデルの機会主義
驚異的な下落後、アシェンブレナーのファンドはすべての公開株式ポートフォリオを売却しました。購入者はケン・グリフィンのシタデルで、保有資産を一括取引で取得しました。
投資家への手紙で、アシェンブレナーは損失について率直に述べた。「今月、皆様をがっかりさせてしまった」と彼は書いた。
損失は、アシェンブレナーが投資理論の中心に据えていたAIインフラと半導体株に集中した。
実現しなかったAnthropicの取引
状況はさらに悪化し、Situation Awarenessは、OpenAIと競合するAIセーフティ企業Anthropicの株式35億ドル分の売却を準備していたが、流動性危機によりその取引を中止した。
OpenAI研究者からヘッジファンドの警告話へ
アシェンブレナーは以前、OpenAIで研究者として勤務し、AIの変革的潜力について強い信念を築きました。その信念はやがて、テクノロジー界と金融界で大きな注目を集めたAIに焦点を当てたマニフェストとして形になりました。彼は、自身の信念に実際の資金を投じるため、Situational Awarenessを立ち上げ、AIインフラ関連銘柄に集中した保有資産を構築しました。
アシェンブレナーは、この損失を最終的な結末ではなく一時的な挫折と位置づけ、ファンドの運用を継続すると誓いました。
これはAI投資家にとって何を意味するのか
テーマ型ファンド、特にAIに集中したファンドへの投資家は、保有資産のサイズ、ヘッジ戦略、流動性管理についてマネージャーに明確な質問をすべきです。月間67%の下落は、リスク管理が実施されていなかった、または価格変動の規模に対応するのに不十分だったことを示唆しています。
放棄されたAnthropicの売却は、さらに別の懸念を生み出している。プライベート市場の保有資産は本質的に流動性が低く、ファンドが急いで現金を必要とする場合、それらの保有資産は貸借対照表上の重荷となる。大規模なプライベートAIステークとレバレッジをかけたパブリックポジションを同時に保有するファンドは、Situational Awarenessで崩壊したのと同じ戦略を実行している。