アブダビのムバダラ・キャピタルは、プライベート市場戦略の一つをパブリック・ブロックチェーンに移行し、Coinbaseも自らの資金を投じています。
主なポイント
- Mubadala Capitalは、2026年7月23日現在でオンチェーンに7500万ドルを調達し、アルターナティブ・ソリューションズ・ファンドをトークン化しました。
- Coinbaseは直接の貸借対照表上のステークを取得し、公開されている暗号資産企業がトークン化されたファンドを支援した初期の事例となった。
- KAIOは、2026年4月にTetherが800万ドルのラウンドを主導した後、1億4400万ドルのトークン化された資金を管理しています。
Mubadala Capitalは、アブダビのMubadala Investment Companyの代替資産運用部門であり、約4300億ドルの資産を運用、アドバイス、または管理しています。この規模は、この動きに重みを与えています。この規模の主権関連運用会社がファンドをトークン化することを選択したことは、単なる実験を超える意味を持っています。このニュースは、International Media Investments（IMI）が所有するThe Nationalおよび記者のSalim A. Essaidによって報じられました。
何がローンチされましたか
本製品は、ムバダラ・キャピタル・オルタナティブ・ソリューションズ・ファンドであり、プライベートエクイティ、直接投資、クレジット露出を軸としたエバーグリーン戦略です。ムバダラは、同社の案件パイプラインおよびコインベストメントネットワークを活用し、较低な変動率と安定したキャッシュ収益を実現するためにこの製品を設計しました。
このファンドは現在、CoinbaseのBaseネットワーク、Solana、Sui上で運用されています。関連するシェアクラスはEthereum、Avalanche、Polygon、Sei上にも表示されています。アクセスは資格のある機関投資家および認定投資家に限定されており、最低投資額は約10万ドルです。
アラブ首長国連邦拠点のインフラ提供企業KAIOが発行および管理を担当しています。KAIOのプラットフォームはこれまでに、ハミルトン・レーン、ブレバン・ハワード、ブラックロック、レーザー・デジタルとの連携を通じ、合計約1億4400万ドルのトークン化された資金をサポートしてきました。
Coinbaseが自社の貸借対照表を投入
Coinbaseは直接ファンドに投資しています。同社は投資額を公表していません。上場している暗号資産取引所が企業資本をトークン化されたプライベートマーケット製品に割り当てるケースはまだ稀です。これまでのトークン化活動の多くは、企業財務への割り当てではなく、配分に集中していました。
Coinbase Institutionalの責任者であるブレット・テジュパールは、この動きをプログラマビリティの観点から説明しました。彼は、プログラマブル化された規制対象資産が、より透明性が高く、組み合わせ可能で、対象管轄区域の適格投資家にとってアクセスしやすいオンチェーン経済に参加できると述べました。
どのようにしてここに到達したのか
ムバダラ・キャピタルとKAIOは2025年12月にこのパートナーシップを発表しました。当時、これはKAIOのコンプライアンス対応インフラを用いて、資格のある投資家がトークン化されたアクセスを活用することへの探求と説明されました。
Mubadala Capital Solutionsの共同責任者であるマックス・フランツェッティは、構築全体を通じてガバナンスと規制の整合性を強調しました。KAIOのCEO、シェリー・ラストogiは、この取り組みを、コンプライアンスや投資家保護を犠牲にすることなくオンチェーンで機関資本を拡大するものと説明しました。
2026年4月、TetherはKAIOに対して800万ドルの資金調達を主導し、Systemic Venturesを含む他の出資者も参加しました。当時、KAIOはMubadalaファンドを立ち上げ、クレジット、構造化商品、ETFへの拡大を計画し、USDTの流動性を規制対象製品に誘導すると発表しました。
ファンド自体は2026年6月下旬に稼働しました。マルチチェーン展開とCoinbaseの貸借対照表上の保有資産は、2026年7月23日に公表され、オンチェーン資産は約7500万ドルに達しました。
なぜそれが重要なのか
従来のマネージャーたちは、すでに数年間、ファンドをトークン化してきました。ブラックロック、フランクリン・テンプルトン、アポロ、フィデリティ、ジャナス・ヘンダーソン、インベスコはすべて、トークン化された国債、マネー・マーケット・ファンド、またはプライベートクレジットに進出しています。
Citiは、トークン化された証券が2030年までに約5.5兆ドルに達すると予測しています。BCGおよびRippleのより広範な推定では、2030年代初頭までにトークン化された資産の合計ははるかに高くなるとされています。
トークン化は分配メカニズムを変化させます。これは一部の運用コストを削減し、資格のある投資家に分割アクセスを可能にし、ファンドの利益をオンチェーンシステム内で担保として機能させることができます。アブダビとドバイは、この活動のための規制ハブとしての地位を継続して築いています。
ムバダラにとって、この問題報告は、機関の監督を維持しながら、既存の案件パイプラインと共同投資のアクセスを新たな投資家層に拡大することです。コインベースにとって、直接保有資産を取得することは、自社がインフラ構築を支援している資産クラスに対する信頼を示すものです。
次のテストは採用の段階です。他の主権財務管理者がムバダラに続いてパブリックブロックチェーンに移行するかどうかは、このファンドのパフォーマンスと、米国およびその他の地域の規制当局が機関資本がさらにオンチェーンに移動することにどう対応するかにかかっています。