Aave創設者Stani Kulechovが、Ethereum EIP-8361をステーキング収益ゼロとして批判

ME News お知らせ、8月5日（UTC+8）、Aaveの創設者Stani Kulechovは長文を公開し、イーサリアムのEIP-8361漸進的発行削除提案にシステム的な問題があると指摘した。この提案は、コンセンサス層の発行収益を段階的に削除することで、质押されたETH総量が6,025万枚（総供給量の約50％）に達した時点で、ネット质押収益率をゼロに引き下げるものである。 Stani Kulechovは、この提案の二次的連鎖効果が十分にモデル化されておらず、イーサリアムエコシステムの基盤を複数の側面から損なう可能性があると述べた。彼は、ゼロ収益メカニズムが质押の中心化を悪化させる可能性があると指摘し、家庭用バリデーターはハードウェアや電力などの固定コストの影響で最初に退出し、一方でETF発行者、取引所、企業資金などの収益動機のない主体は残り続けると予測した。また、MEV収益はこの提案の影響を受けず、大手プロフェッショナルオペレーターの優位性をさらに拡大する。 さらに、個人质押者には税務および運用リスクが生じると述べた。税務当局が全額支給額を課税対象とし、削除分を資本損失と認定した場合、家庭用ノードは税後損失に陥る可能性がある。故障ペナルティ基準が変更されない限り、ネット収益が低下した結果、ノードの故障復旧期間は最大で14倍に延長される。 Stani Kulechovは、质押収益がオンチェーンでのETH金利の基準であり、収益低下はDeFi貸出および固定収益市場の価格決定アンカーを失わせる可能性があると警告した。その結果、オンチェーン資金は年率4～5％のステーブルコインへ移動する可能性がある。機関投資家にとって、予測可能な収益はETHがBTCに対して持つ核心的競争優位であり、収益がゼロになり、ボラティリティが上昇すれば、ETHの価値保存資産としての差別化が薄れる。 また、この提案が実施されると、MEVがバリデーター総収入に占める割合は現在の7％から最高で約30％まで上昇し、オペレーターが検閲対応リレーを優先するインセンティブを生む可能性があり、イーサリアムの信頼できる中立性を損なう。その後にMEV削除メカニズムが追加されれば、バリデーターの収入はほぼゼロになる可能性がある。 Stani Kulechovは、提案側が個人ノードの税後収益評価、主要司法管轄区域の税務意見、およびDeFiエコシステムへの連鎖的リスクモデルを公開し、非ゼロのネット収益下限を設定することを提案した。彼は、质押集中度問題に対して直接的な対策を講じるべきであり、すべてのバリデーターの収益を抑制すべきではないと主張した。（出典：ODAILY）