ChainCatcherの情報によると、Castle Labsは報告を発表し、今年に入ってから暗号プロトコル全体で約74.2億ドルの収益が生成されたが、多くのトークン価格はプロトコルの基本的価値を反映していないと指摘した。Aave、Hyperliquid、PumpFun、Uniswapなどの6つのプロトコルを分析したところ、2026年前半の合計収益は約7億2600万ドルだったが、一部のプロジェクトではトークンの新規発行、解放、インセンティブを考慮すると、トークン保有者への純粋な価値流入はマイナスとなった。 報告は、Hyperliquidが累計で4700万枚以上のHYPEを焼却し、PUMPが3億1500万ドル以上の買い戻しを実施したが、トークン価格は発行価格から約60％下落していると指摘。プロトコルの収益は必ずしもトークン価値に転化されず、投資家は価値の還元メカニズム、トークン解放の圧力、エクイティ構造などの要因にも注目すべきである。
2026年前半に6大暗号資産プロトコルが7億2600万ドルの収益を生み出したが、トークン保有者は純負の価値流入を経験
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概要
ChainCatcherによると、Castle Labsは2026年に主要な暗号プロトコルが74億2千万ドルの収益を生み出し、暗号市場がプロトコルレベルで強いパフォーマンスを示したと報告しました。Aave、Hyperliquid、PumpFun、Uniswapを含む6つの主要プロトコルは、今年上半期に7億2600万ドルの収益を上げました。しかし、発行、アンロック、インセンティブにより、トークン保有者はネットの価値流入がマイナスとなりました。Hyperliquidは4700万HYPEトークンをバーンし、PumpFunは3億1500万ドルの買い戻しを実行しましたが、PUMPはローンチから60％下落しています。暗号分析は、プロトコル収益が必ずしもトークン価値に直結しないことを強調しています。投資家は、価値還元メカニズム、トークンアンロックの圧力、エクイティ構造を評価すべきです。
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