45億ドルの米国大型株ファンドが、ポートフォリオの上位に2つの暗号資産関連企業を抱えるようになりました。
Fundstrat Granny Shots US Large Cap ETFの9月4日付保有資産のスナップショットでは、Bitcoin財務会社Strategy（MSTR）が3.02％で第1位、小売金融プラットフォームRobinhood Markets（HOOD）が2.99％で第2位となった。両社はポートフォリオの合計6.01％を占めた。このファンドはティッカーGRNYで知られ、9月3日時点で資産総額45億3300万ドル、保有銘柄42社を報告した。
GRNYはBitcoinではなく株式を保有しており、自らを積極的に運用する米国大手株式ファンドと位置づけています。しかし、その最大2つの保有資産は、公開企業を通じて株主を暗号資産に結びつけています：StrategyはBitcoinの財務を通じ、Robinhoodは暗号資産を含む取引事業を通じてです。
スナップショットは、暗号資産関連の変動率が一般株式ポートフォリオに到達する経路の一つを示しています。あるファンドでは、主要な運用者が直接の暗号資産保有を代理株式に置き換えていることを広く示すことはできません。
ランキングは均等加重リセットとMSTRの急騰に続きました
GRNYの8月21日のリバランス通知では、すべての保有資産が均等なウェイトにリセットされると述べられています。ストラテジーとRobinhoodは既にポートフォリオに含まれており、そのまま維持されました。どちらも新規追加ではありません。
リバランスにより、Freeport-McMoRan、Intel、Lockheed Martin、Micron Technology、SiriusPoint、Vertivが追加されました。一方、Air Products and Chemicals、American Express、Broadcom、Meta Platforms、Northrop Grumman、PNC Financial Services、Texas Pacific Landが削除されました。詳細はファンドスポンサーの完全なリバランス発表をご覧ください。
42の保有資産を均等なウェイトにリセットした場合、1つの保有資産あたりのシンプルな開始ベンチマークは約2.38%です。MSTRは8月21日の終値$119.25から9月3日の$144.82へ上昇し、過去の終値に基づくと約21.4%の上昇となりました。この評価上昇は、均等ウェイト基準を大きく上回り、1位に浮上する要因の大部分を説明する可能性があります。
正確な経路は公表されていません。ETF.comは8月20日にGRNYについて3億3482万ドルのネット創出を報告しましたが、この数値はどの証券が現金を吸収したかを特定せず、リバランス後の完全なフロー系列でもありません。利用可能なデータでは、MSTRの現在の比率を購入、ファンド創出、償還、価格上昇の間で明確に分割することはできません。
ファンドのガバナンスにより、「トム・リーの賭け」という表現は不正確である。6月のSEC提出書類によると、リーとクエン・シュアンが証券の日常的な管理を共同で主導し、喬端とスティーブン・フォイが取引と実行を監督している。
したがって、この記録はより限定的な解釈を支持する：GRNYは等重みリバランスの際にMSTRを保有し、その後の急騰により株価がトップに押し上げられた。しかし、すべての取引を再構成したり、保有資産を特定の個人に割り当てたりするには十分な情報が開示されていない。
戦略とRobinhoodは暗号資産リスクを異なる方法で伝達するため、相互に置き換え可能なプロキシとして扱ってはなりません。
| 会社 | 9月4日のGRNYの重み | 主要な暗号資産の連動 | 重要な注意点 |
|---|---|---|---|
| 戦略 | 3.02% | 大手企業のBitcoin財務 | 株主は資金調達および資本構成のリスクも負います |
| Robinhood | 2.99% | 小売金融プラットフォーム内での暗号資産取引 | 暗号資産は多様化された収益基盤の一部です |
戦略 は8月30日時点で845,050 BTCを保有していると報告。Bitcoinの価値の変動幅は、同社の貸借対照表にとって中心的な要素である。MSTRの価格は、レバレッジ、資金調達期間、証券発行、ソフトウェア事業、および投資家が財務戦略に付与するプレミアムまたはディスカウントを反映することもある。
Robinhoodの接続は正常に動作しています。同社は、13億1千万ドルの総収益の中で、第2四半期に1億ドルの暗号資産取引収益を報告しました。暗号資産市場の活動は、株式、オプション、利子収入、顧客資産、その他の製品ラインナップとともに、取引高と収益に影響を与える可能性があります。
したがって、合計6.01%はBitcoinの6.01%の割当と同等ではありません。これは、暗号資産価格および活動への感応性が異なるチャネルを通じて生じ、企業固有のリスクを伴う2つの事業への露出です。
直接的なスポットBitcoin製品は構造的に異なります。BlackRockは、iShares Bitcoin Trust ETFがBitcoinの価格を反映することを目的としており、ポートフォリオ資産としてBitcoinを保有していると述べています。一方、GRNYの株主は、アクティブなマネージャーが選択した運営会社の株式を保有しています。そのため、投資家がスポットBitcoinファンドを購入しなくても、その純資産価値はBitcoinの価格変動、暗号資産取引活動、および株式固有の評価変動のいずれかの組み合わせを反映する可能性があります。
Crypto betaは、上場企業がその感応性を広範な株式ポートフォリオに持ち込むため、専門的な暗号資産製品を超えて拡張される可能性があります。この曝露は開示されており、GRNYは明示されたミッションを変更していません。この構造はリスクの性質を変えるものです。スポット製品は主にその基礎資産を追跡するのに対し、MSTRとHOODはマネジメント、資金調達、規制、取引、株式市場での評価を追加します。
GRNYは業界全体の移行の証拠ではなく、あくまで一例にすぎません。より広範な移行を確立するには、アクティブな株式ファンド全体にわたる保有資産と資金流れのデータを時間経過とともに比較する必要があります。9月4日のスナップショットは、より限定的な点を示しています：等重みリバランスとMSTRの急騰後、一般的大株式ETFの最大2つの保有資産は暗号資産に敏感な企業でした。その投資家たちは、暗号資産への露出がファンド購入の理由かどうかにかかわらず、その変動率の一部を吸収していました。
投稿 StrategyとRobinhoodが、暗号資産向けに構築されていない45億ドル規模のラージキャップETFを主導 は、CryptoSlate で最初に掲載されました。