暗号通貨の世界では、流動性とセキュリティのバランスはダイナミックなチェスのゲームである。12月17日（水）に Synthetix、分散型永続契約分野の巨人であり、その創設者 ケイン・ワーリック、公式にプロトコルの「帰国」を発表した。3年間、主に運用されてきたが、 レイヤー2 （L2）ネットワーク上に、Synthetixは永続契約取引所を再展開しました。 イーサリアム メインネット (レイヤー1)。
この戦略的転換は単なる移行にとどまらず、2025年がイーサリアムにとって「アプリケーション層のルネッサンス」の年になったことを示す信号です。
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歴史の循環：強制的な脱出から戦略的な帰還へ
2022年を振り返ると、Synthetixがメインネットから離脱したことは、生存をかけてのことだった。当時、ガス料金は頻繁に100ギーウイを超えて上昇し、単純なポジションの開設に数百ドルかかることも珍しくなかった。Synthetixはレイヤー2移行の先駆者となり、高頻度取引のための拠点としてOptimism、Arbitrum、Baseと深く統合した。
しかし、ウォリックは発表でL2が「手頃さ」の問題を解決したものの、深刻なものを引き起こしたと指摘した。 流動性のフラグメンテーション資産が孤立したネットワークに散らばり、大口取引におけるスリッページが増加し、ブリッジリスクという「ダモクレスの剣」が常に存在するようになった。
2025年後半までに、状況は大きく変化しています。L2のオフロード処理の成熟とメインネット上の数回にわたるガスリミットの増加により、平均手数料は大幅に低下し、 0.71 ギーウェイ—圧倒的な 26倍の減少 昨年同じ時期と比べて。この低コストな環境と、メインネットの類い稀なセキュリティとスケーラビリティが組み合わさり、「L1への復帰（Return to L1）」は夢から必要不可欠なものへと変わった。
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技術的基盤：Synthetix V3 と「ハイブリッド・エンジン」
このリターンは古いコードの単なるコピー＆ペーストではありません。これはに基づく完全な再構築です。 Synthetix V3 アーキテクチャ。メインネット上で高頻度取引をサポートするために、Synthetix はいくつかのコアなイノベーションを導入しました。
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ハイブリッドマッチングアーキテクチャ： L2からの教訓を活用して、プラットフォームは利用しています チェーン外の注文マッチング（CLOB）とチェーン上決済この設計により、イーサリアムメインネットのスマートコントラクトがユーザーのマージンを保持し続けることを保証しながら、サブセカンドの応答性を提供し、DEXレベルのセルフカストディを備えたCEXレベルの速度を実現します。
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SLP（Synthetix流動性提供者）金庫： 取引所と同時にリリースされるのは、刷新された流動性レイヤーです。SLP vaultsを通じて、ユーザーは流動性提供者として行動でき、 earn 現実的な取引手数料の一部を配分し、より持続可能な収益モデルを構築します。
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マルチコラテラル効率: L2環境とは異なり、メインネットはwstETHやcbBTC、さまざまな現実世界の資産（RWA）を含む、より豊富な担保資産をサポートしています。これにより、プロフェッショナルなトレーダーが最大限の資本効率を達成できます。
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ディープ・アナリシス：なぜ2025年は「ビルダーの年」なのか
ワーリックは、「ザ・マージ」以降でイーサリアムにとって「2025年が最も重要な年になるだろう」と強調した。この自信は、コミュニティの関心の基本的な転換から来ている。
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インフラストラクチャからアプリケーションまで： 何年もの間、市場は「インフラストラクチャ・ウォーズ」（ロールアップ、DAレイヤーなど）に夢中でした。2025年、メインネットのガスリミットが2026年末までに1億8千万に達成されることが予想されている中、ビルダーたちは複雑な金融ロジック—例えば高レバレッジのペルペチュアルなど—が再び「ベースレイヤー」で繁栄できるようになったことに気づいています。
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流動性の重力井戸： イーサリアムメインネットは、90％以上のブルーチップ資産および機関資本のホームであり続けている。トランザクションコストがもはや障壁ではなくなると、流動性の深さが最終的な競争優位性の要因となる。L1に戻ることで、Synthetixは実質的に「お金の流れに従っている」ことになる。
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コンプライアンスと機関の安全: グローバルな規制が厳しくなる中、機関ユーザーは最高レベルの検閲抵抗性を好む。何年もの戦いを通じた監査を経験しているイーサリアムL1は、大規模なブロック取引においていまだに金の基準である。
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業界への影響：「永続的DEX（Perp DEX）」への移行をリードする
ワーリックは冗談まじりに「20分以内に誰かが我々の後を追ってくるだろう」と予測していた。実際、Synthetixの行動はタイミングの妙技といえる。
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測定されたロールアウト： 安定性を確保するため、初期のローンチは10万ドルの預入上限を持つ500人のホワイトリストユーザーに限定されます。この慎重な姿勢は、メインネットの高リスク環境に対する深い敬意を反映しています。
ザ・ボトム・ライン： シンセティックスの復帰は、DeFiの歴史におけるマイルストーンです。これは市場に対して、イーサリアムメインネットがもはや単なる「決済レイヤー」にとどまらないことを宣言し、世界の主要な「金融実行レイヤー」としての地位を取り戻したことを示しています。