ペンドル、vePENDLEの代替としてsPENDLEを発表。キースナップショットは1月29日に予定

分散型金融（DeFi）のリターン強化プラットフォームであるペンドル・ファイナンス（Pendle Finance）は、トークノミクスにおける画期的な変化を正式に発表しました。2026年1月後半から、プロトコルは従来のvePENDLE（投票ロックPENDLE）モデルを廃止し、代わりに sPENDLE複数年ロックアップの摩擦を排除することを目的とした、新しい流動性ステーキングガバナンストークンです。

この移行は、資本効率性とアクセス可能性への転換を表しています。既存の保有者にとって最も重要な日付は 2026年1月29日プロトコル全体のスナップショットがバーチャルsPENDLEのブーストおよびトランジション報酬の適格性を決定するとき。

キーポイント

sPENDLE ランチ: 非譲渡性のvePENDLEモデルに代わる新しいリキッドステーキングトークン。
1月29日スナップショット： すべての既存のvePENDLE残高およびロック期間は、00:00 UTCに「ロイヤルティ・ボーナス」の計算のために記録されます。
流動性の自由： 2年間のvePENDLEロックとは異なり、sPENDLEは14日の撤回期間または即時退出オプション（5％の手数料）を備えています。
収量向上: プロトコルの収益の80％以上が、今後PENDLEの買い戻しにsPENDLEのステーカーに流れる。
ブーストされた報酬： 既存のvePENDLE保有者は、残りのロック期間に基づいて、sPENDLE報酬で最大4倍のマルチプライヤーを受け取ることができます。

vePENDLEからsPENDLEへの移行：なぜこの変更になったのか？

何年もの間、「veトークノミクス」モデルを先駆けたCurve Financeのモデルが、DeFiガバナンスの金の基準でした。しかし、Pendleの内部データは、顕著な採用の障壁を明らかにしました。2025年に3,700万ドル以上の収益を生成したにもかかわらず、PENDLE供給の約20%のみがveコントラクトにロックされていました。主な抑止要因は、構成可能性の欠如と、利回りを最大化するために必要な2年間の硬直的なコミットメントでした。

導入によって sPENDLEペンドルはガバナンスの民主化を目指しています。この新しいリキッドステーキングトークン（LST）は移転可能かつ組み立て可能であり、ユーザーはプロトコル料金の割当を失うことなく、他のDeFiプラットフォームで再ステーキングや担保化に展開できるようになります。この変化により、流動性を重視する小口および機関投資家ユーザーの幅広い層が引き寄せられると予想されています。

1月29日のスナップショットとロイヤルティ倍数

この移行は単なる技術的なアップグレードではなく、コミュニティにとっての戦略的なマイグレーションです。オン 2026年1月29日00:00 UTCプロトコルはすべての新しいvePENDLEロックを一時停止し、包括的なスナップショットを実施します。

4xバーチャルブースト

長期的な支持者への報酬として、Pendleは「バーチャルsPENDLE」メカニズムを導入します。既存のロック者は最大 4x そのスペンドル報酬に対して。このマルチプライヤーは、もともとのvePENDLEロックの残り期間によって決まります。たとえば、1.5年残っているユーザーは、ロックが1か月で切れるユーザーに比べてはるかに高いマルチプライヤーを受け取ることになります。このボーナスは2年間の移行期間にわたって線形的に減少し、レガシー参加者に対して公平な終了を保証します。

アルゴリズム排出モデル

スナップショットと同時に、Pendleは手動の「ゲージ投票」から離れ、 アルゴリズム排出モデルこのアップグレードにより、PENDLEの総排出量が約30％削減される見込みです。これにより利用して KuCoinのPENDLE取引データオンチェーンのKPIに基づき、プロトコルは自動的にインセンティブを最も生産的なプールに配分し、全体的な市場効率を高めます。

液体ガバナンス: sPENDLEの仕組み

sPENDLEのコアな魅力はその柔軟性です。前のモデルでは、ユーザーは「投票者APY」を獲得するために週次投票に参加する必要がありました。sPENDLEの枠組みでは、ガバナンスが簡素化されています。

パッシブインカム： PENDLEホルダーは、プロトコル収益から自動的に報酬を受け取る。この収益は、オープンマーケットからPENDLEトークンを買い戻すために使用される。
フレキシブルな退出: ユーザーは、PENDLEを引き出すために14日間のアンステーキングプロセスを開始できます。即時流動性が必要な場合は、「インスタント・エグジット」が利用可能で、これには5％のペナルティが発生します。このペナルティは、残りのsPENDLEプールに再配布されます。
積極的参加 (PPP): パッシブな保持は許可されているが、「重要」な決定――ペンドルプロトコルプロポーザル（PPP）――については、アクティブな投票が必要となる。これらの重要な投票に参加しない場合、報酬が14日間一時的に停止されるため、コミュニティがプロトコルの方向性に引き続き関与し続けることが保証される。

この新しい時代に参加したい投資家は簡単に PENDLEを購入アップカミングのステーキング機会に備える。

sPENDLEをより広範なDeFiエコシステムに統合する

sPENDLEがその前身と比べて最も重要な利点の1つは コンポジビリティsPENDLEはロックされたコントラクトエントリではなく標準トークンであるため、マネーマーケットやイールドアグリゲーターに統合できます。

私たちは、sPENDLEが担保資産としてリストアップされ、ユーザーがガバナンスポジションに対してステーブルコインを借り入れできるようになることを期待しています。これにより、「ダブルディップ」型の収益機会が生まれます。つまり、PENDLEからプロトコル手数料を獲得しながら、同時に資本を他のオンチェーン活動に活用できるのです。ポートフォリオを管理するユーザーにとって、 KuCoinアプリPENDLEベースの資産の流動性の増加により、はるかにダイナミックなトレーディング環境が提供される。

ペンドル・トークノミクスアップグレードの概要

vePENDLEのリタイアメントは時代の終わりを示すが、リターントレーディングのよりスケーラブルな未来の始まりでもある。市場の流動性ステーキングへの需要に合わせることで、PENDLEは2026年のDeFiのランドスケープにおける固定リターンおよび金利スワップのための基盤レイヤーとしての地位を確立しようとしている。

1月29日の期限が迫る中、PENDLEの保有者は自身のロック状況を確認し、スナップショットの準備を進めるよう奨励されています。アルゴリズムモデルへの移行と、買い戻しを重視した収益分配は、トークンの長期的な価値増加にポジティブな見通しを示唆しています。

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